{"id":89647,"date":"2016-10-08T13:46:42","date_gmt":"2016-10-08T11:46:42","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=89647"},"modified":"2016-10-08T16:17:14","modified_gmt":"2016-10-08T14:17:14","slug":"la-deutsche-sauvetage-avec-des-bouts-de-ficelle-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/10\/08\/la-deutsche-sauvetage-avec-des-bouts-de-ficelle-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"LA DEUTSCHE, \u00ab\u00a0SAUVETAGE\u00a0\u00bb AVEC DES BOUTS DE FICELLE ?<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Pendant que d\u2019inv\u00e9rifiables rumeurs rapport\u00e9es par Reuters font \u00e9tat de \u00ab\u00a0contacts \u00e0 tous les niveaux\u00a0\u00bb entre Allemands et Am\u00e9ricains, afin de r\u00e9duire le montant de l\u2019amende qui a d\u00e9stabilis\u00e9 la Deutsche Bank, les soutiens affluent. La Deutsche joue un r\u00f4le financier international tel que les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines ne peuvent pas ne pas tenir compte des effets que sa d\u00e9stabilisation aurait sur les banques de leur pays, est-il esp\u00e9r\u00e9.<\/p>\n

<\/p>\n

Ni confirm\u00e9e ni d\u00e9mentie, une autre fuite dont l\u2019AFP avait pr\u00e9c\u00e9demment b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 annon\u00e7ait un accord d\u2019un montant de 5,4 milliards de dollars qui, heureux hasard, correspondrait \u00e0 peu pr\u00e8s \u00e0 la provision pour litiges de la banque. Certes, celle-ci resterait d\u00e9munie pour r\u00e9gler les 8.000 autres en attente, mais peut-elle esp\u00e9rer obtenir mieux ? La fuite en question a n\u00e9anmoins fait remonter le cours boursier en chute libre de la Deutsche, ce qui \u00e9tait sans doute son propos. Pour conna\u00eetre le montant d\u00e9finitif, il faudra attendre.<\/p>\n

Depuis Washington, Christine Lagarde a appel\u00e9 \u00e0 une issue rapide, en pr\u00e9cisant \u00ab\u00a0le plus t\u00f4t sera le mieux\u00a0\u00bb. Difficile d\u2019en dire plus dans sa position ! Jeroen Dijsselbloem, le pr\u00e9sident de l\u2019Eurogroupe, a pour sa part \u00e9t\u00e9 droit au but : \u00ab\u00a0la derni\u00e8re chose que nous voulons, c’est que ces amendes menacent la stabilit\u00e9 financi\u00e8re du secteur bancaire europ\u00e9en\u00a0\u00bb. Utilisant un singulier argument, il s\u2019est plaint que les amendes am\u00e9ricaines aient priv\u00e9 les banques europ\u00e9ennes de capitaux acquis pour renforcer leur solidit\u00e9 financi\u00e8re, comme si ce renforcement ne devait pas correspondre \u00e9galement au r\u00e8glement de celles-ci.<\/p>\n

Estimant que la Deutsche a \u00ab\u00a0suffisamment de flexibilit\u00e9 financi\u00e8re\u00a0\u00bb pour faire face \u00e0 l’amende, apr\u00e8s avoir consid\u00e9r\u00e9 qu\u2019elle sera plus basse qu\u2019annonc\u00e9e initialement, Standard and Poor’s a vendredi d\u00e9cid\u00e9 de maintenir sa note \u00e0 BBB+ pour la dette de long terme, assortie d’une perspective n\u00e9gative. Cette derni\u00e8re \u00ab\u00a0refl\u00e8te la possibilit\u00e9 que nous puissions abaisser les notes de Deutsche Bank, si elle est incapable de d\u00e9montrer qu’elle peut atteindre une capacit\u00e9 \u00e0 g\u00e9n\u00e9rer des profits \u00e9quivalente \u00e0 ses pairs et une plus forte solvabilit\u00e9\u00a0\u00bb, pr\u00e9cise l’agence de notation qui m\u00e9nage ses arri\u00e8res.<\/p>\n

Des grandes entreprises allemandes, en reconnaissance des temps o\u00f9 la Deutsche les soutenait et du r\u00f4le important qu\u2019elle continue de jouer au profit de l\u2019\u00e9conomie du pays, envisagent d\u2019entrer au capital de la banque. D\u2019apr\u00e8s le quotidien Handelsblatt, leur participation pourrait \u00eatre de plusieurs milliards d\u2019euros. Si cette somme ne couvrirait pas l\u2019amende am\u00e9ricaine, le geste aurait vocation \u00e0 inciter d\u2019autres investisseurs \u00e0 se joindre \u00e0 elles.<\/p>\n

D\u2019apr\u00e8s le Spiegel, le cheikh Hamad ben Jassem ben Jaber Al-Thani et l’ancien \u00e9mir cheikh Hamad ben Khalifa Al-Thani, qui d\u00e9tiennent d\u00e9j\u00e0 10% de la banque, envisagent de monter leur participation \u00e0 25% avec le soutien de nouveaux investisseurs. Mais ils y mettraient une condition en r\u00e9clamant que la banque modifie sa strat\u00e9gie, jug\u00e9e trop d\u00e9fensive.<\/p>\n

Contenir la crise est dans l\u2019imm\u00e9diat la principale pr\u00e9occupation du gouvernement allemand, afin si possible de passer le cap des \u00e9lections de septembre 2017. Selon un sondage, 69% des allemands seraient en effet oppos\u00e9s \u00e0 toute aide publique, alors que toute alternative va mettre du temps \u00e0 se concr\u00e9tiser et que les fruits de la politique de restructuration et de d\u00e9graissage de la Deutsche risquent fort d\u2019\u00eatre insuffisants. D\u00e9j\u00e0 sur la d\u00e9fensive sur le dossier des r\u00e9fugi\u00e9s, Angela Merkel pourrait se voir sanctionn\u00e9e par l\u2019AfD, ainsi que par le FDP qui op\u00e9rerait une remont\u00e9e \u00e9lectorale, si l\u2019argent des contribuables devait contribuer \u00e0 un sauvetage.<\/p>\n

La consolidation de la Deutsche va \u00eatre une longue histoire faite de bouts de ficelle, qui ne fait que commencer et n\u2019est pas \u00e0 l\u2019abri de mauvaises surprises. Si Commerzbank et Hypo Real Estate ont d\u00e8s le d\u00e9marrage de la crise b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 des meilleures intentions de l\u2019\u00c9tat, la restructuration d\u2019ensemble du syst\u00e8me bancaire allemand engag\u00e9e c\u00f4t\u00e9 Landesbanken est rest\u00e9e en suspens. Une mise \u00e0 plat serait n\u00e9cessaire, car pour prendre un exemple, la rentabilit\u00e9 des capitaux propres du r\u00e9seau des Sparkassen (caisses d\u2019\u00e9pargne), tomberait de 6,5% en 2012 \u00e0 2% si la BCE ne modifie pas sa politique de taux n\u00e9gatif, ce qui ne semble pas \u00eatre sp\u00e9cialement dans ses intentions, car elle est con\u00e7ue pour obliger les banques \u00e0 faire un m\u00e9nage dans leurs bilans qu\u2019elles ont diff\u00e9r\u00e9.<\/p>\n

Le monde banquier met en cause cette politique de la BCE ainsi que la r\u00e9glementation financi\u00e8re, demandant l\u2019arr\u00eat de la premi\u00e8re et l\u2019assouplissement de la seconde. Mais, selon la Banque des r\u00e8glements internationaux, les 90 principales banques de la zone euro auraient entre 2007 et 2015 attribu\u00e9 223 milliards d\u2019euros aux dividendes sur 348 milliards de revenus. Cherchez l\u2019erreur, quand vous devez renforcer vos fonds propres !<\/p>\n

Selon le FMI, la rentabilit\u00e9 des capitaux propres des banques europ\u00e9ennes aurait depuis le d\u00e9but de la crise chut\u00e9 de 11,4 points en pourcentage, tandis que celle des am\u00e9ricaines n\u2019auraient baiss\u00e9 que de 3 points. Les banques europ\u00e9ennes ne seraient-elles pas confront\u00e9es \u00e0 des probl\u00e8mes structurels<\/i> qu\u2019elles se refusent \u00e0 affronter\u00a0?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

\n

Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Pendant que d\u2019inv\u00e9rifiables rumeurs rapport\u00e9es par Reuters font \u00e9tat de \u00ab\u00a0contacts \u00e0 tous les niveaux\u00a0\u00bb entre Allemands et Am\u00e9ricains, afin de r\u00e9duire le montant de l\u2019amende qui a d\u00e9stabilis\u00e9 la Deutsche Bank, les soutiens affluent. La Deutsche joue un r\u00f4le financier international tel que les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines ne peuvent pas ne pas tenir […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[538],"class_list":["post-89647","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-deutsche-bank"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89647","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=89647"}],"version-history":[{"count":16,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89647\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":89665,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/89647\/revisions\/89665"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=89647"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=89647"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=89647"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}