{"id":90598,"date":"2016-11-11T02:07:47","date_gmt":"2016-11-11T01:07:47","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=90598"},"modified":"2016-11-11T07:55:29","modified_gmt":"2016-11-11T06:55:29","slug":"lindependance-des-banques-centrales-victime-collaterale-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/11\/11\/lindependance-des-banques-centrales-victime-collaterale-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L\u2019IND\u00c9PENDANCE DES BANQUES CENTRALES, VICTIME COLLAT\u00c9RALE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

M\u00eame cause, m\u00eame effet\u00a0: la victoire de Donald Trump laisse les dirigeants mondiaux impr\u00e9par\u00e9s, aussi d\u00e9sempar\u00e9s que lors du coup d\u2019\u00e9clat pr\u00e9c\u00e9dent, celui du Brexit. Se d\u00e9tachant des multiples r\u00e9actions marqu\u00e9es par la circonspection, le ma\u00eetre mot a \u00e9t\u00e9 incertitude<\/i>, qualifiant aussi bien la politique de l\u2019administration Trump que la leur.<\/p>\n

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\u00c0 force de confondre leur vision du monde tel qu\u2019ils voudraient qu\u2019il soit avec sa r\u00e9alit\u00e9 qu\u2019ils ignorent, r\u00e9fugi\u00e9es dans leur univers clos avec leurs id\u00e9es toutes faites, les plus hautes autorit\u00e9s peinent \u00e0 s\u2019adapter aux changements qui se succ\u00e8dent \u00e0 cadence rapproch\u00e9e et ne sont plus en mesure d\u2019anticiper les \u00e9v\u00e8nements. Ils en font mentir la maxime selon laquelle gouverner c\u2019est pr\u00e9voir.<\/p>\n

Une premi\u00e8re remise en cause se dessine dans cette confusion ambiante, afin de tenter de r\u00e9cup\u00e9rer un pouvoir perdu. Le mythe de l\u2019ind\u00e9pendance des banques centrales, cette pierre angulaire de la vision mon\u00e9taire de la gestion de l\u2019\u00e9conomie, ne va pas y r\u00e9sister longtemps. Rapproch\u00e9s, plusieurs r\u00e9cents \u00e9pisodes convergent en ce sens.<\/p>\n

Devant la commission des finances du Bundestag, Mario Draghi a d\u00e9fendu fin septembre la politique mon\u00e9taire de la BCE devant des d\u00e9put\u00e9s CDU-CSU qui r\u00e9clament qu\u2019elle s\u2019en tienne \u00e0 \u00ab\u00a0son coeur de comp\u00e9tence\u00a0\u00bb et revienne \u00e0 l\u2019orthodoxie. Devant une situation qui leur \u00e9chappe, ils en \u00e9taient pr\u00e9c\u00e9demment venus \u00e0 r\u00e9clamer que la direction de la BCE soit au terme du mandat de Mario Draghi en 2019 confi\u00e9e \u00e0 un Allemand, pi\u00e9tinant cette ind\u00e9pendance dont ils se pr\u00e9sentent comme les plus ardents d\u00e9fenseurs. Devant les effets de la politique actuelle de la BCE, qu\u2019ils condamnent notamment au nom de son interventionnisme fiscal, les m\u00eames n\u2019h\u00e9sitent pas \u00e0 empi\u00e9ter sur sa chasse gard\u00e9e mon\u00e9taire. Combien de temps le mythe de l\u2019ind\u00e9pendance de la BCE y r\u00e9sistera-t-il ?<\/p>\n

Fin octobre, un \u00e9pisode obscur a impliqu\u00e9 Mark Carney, le gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre. Nomm\u00e9 pour huit ans, il avait pr\u00e9venu n\u2019accomplir que cinq ann\u00e9es de son mandat pour des raisons personnelles. Mais il est revenu sur ce calendrier en annon\u00e7ant \u00e0 Philip Hammond, le chancelier de l\u2019\u00c9chiquier, avoir l\u2019intention de rester \u00e0 son poste jusqu\u2019en juin 2019, date pr\u00e9sum\u00e9e de la fin des n\u00e9gociations de sortie du Royaume-Uni de l\u2019Union.<\/p>\n

Sans que l\u2019on connaisse les tenants et les aboutissants de ce revirement, il n\u2019est pas interdit de penser qu\u2019il a pour origine une appr\u00e9ciation n\u00e9gative de la gestion des affaires gouvernementales par Theresa May, le Premier ministre, et repr\u00e9sente un acte de d\u00e9fiance caract\u00e9ris\u00e9 \u00e0 son \u00e9gard. Lors du congr\u00e8s du parti, celle-ci ne s\u2019\u00e9tait pour sa part pas priv\u00e9e de tenir des propos critiques sur la politique de bas taux d\u2019int\u00e9r\u00eat de la BoE, au pr\u00e9texte qu\u2019elle nuit aux \u00e9pargnants (lire aux d\u00e9tenteurs du capital et aux banques). Pas de quoi, l\u00e0 aussi, conforter la th\u00e8se d\u2019une muraille de Chine s\u00e9parant \u00e0 jamais les deux mondes…<\/p>\n

Dans les derniers jours de sa campagne, Donald Trump a clairement laiss\u00e9 entendre qu’il pourrait ne pas se sentir li\u00e9 par la tradition des pr\u00e9sidents r\u00e9cents consistant \u00e0 ne pas s\u2019exprimer sur la politique mon\u00e9taire de la Fed. Le nouveau pr\u00e9sident pourrait aussi soutenir les intentions de la majorit\u00e9 r\u00e9publicaine du Congr\u00e8s de l\u00e9gif\u00e9rer sur la gouvernance de la Fed, mettant en cause son ind\u00e9pendance. L\u2019opacit\u00e9 de la Fed est un th\u00e8me cher aux R\u00e9publicains, qui voudraient la soumettre \u00e0 un contr\u00f4le accru du Congr\u00e8s auquel la Maison Blanche avait jusqu\u2019\u00e0 maintenant fait obstacle.<\/p>\n

On est pass\u00e9 d\u2019une situation d\u2019ind\u00e9pendance sourcilleuse \u00e0 une autre, o\u00f9 chacun regarde derri\u00e8re l\u2019\u00e9paule du voisin. L\u2019irresponsabilit\u00e9 des autorit\u00e9s politiques et le danger inflationniste a justifi\u00e9 en son temps une ind\u00e9pendance des banques centrales qui n\u2019a plus de raison d\u2019\u00eatre dans cette p\u00e9riode o\u00f9 ce m\u00eame danger a disparu. Assistant d\u00e9sormais le syst\u00e8me financier et \u00e9conomique, les banques centrales ont acquis un pouvoir qui ne peut pas \u00eatre laiss\u00e9 dans leurs seules mains. Les banquiers centraux ont pris la rel\u00e8ve des dirigeants politiques dans la conduite des op\u00e9rations macro-\u00e9conomiques et ceux-ci veulent r\u00e9cup\u00e9rer un pouvoir qu\u2019ils ont perdu.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

M\u00eame cause, m\u00eame effet\u00a0: la victoire de Donald Trump laisse les dirigeants mondiaux impr\u00e9par\u00e9s, aussi d\u00e9sempar\u00e9s que lors du coup d\u2019\u00e9clat pr\u00e9c\u00e9dent, celui du Brexit. Se d\u00e9tachant des multiples r\u00e9actions marqu\u00e9es par la circonspection, le ma\u00eetre mot a \u00e9t\u00e9 incertitude<\/i>, qualifiant aussi bien la politique de l\u2019administration Trump que la leur.<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[72,204,307,4932],"tags":[80,304,133],"class_list":["post-90598","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-etats-unis","category-europe","category-finance","category-royaume-uni","tag-bce","tag-boe","tag-federal-reserve"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/90598","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=90598"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/90598\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":90617,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/90598\/revisions\/90617"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=90598"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=90598"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=90598"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}