{"id":91133,"date":"2016-12-05T15:11:12","date_gmt":"2016-12-05T14:11:12","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=91133"},"modified":"2016-12-05T17:48:57","modified_gmt":"2016-12-05T16:48:57","slug":"italie-espagne-grece-trois-expressions-dune-meme-crise-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/12\/05\/italie-espagne-grece-trois-expressions-dune-meme-crise-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"Italie, Espagne, Gr\u00e8ce : TROIS EXPRESSIONS D\u2019UNE M\u00caME CRISE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Le camouflet \u00e0 Matteo Renzi que repr\u00e9sente l\u2019\u00e9clatante victoire du Non \u00e0 son r\u00e9f\u00e9rendum constitutionnel est venu \u00ab\u00a0des familles de la classe moyenne appauvries par la crise \u00e9conomique, des jeunes sans travail, des ouvriers qui se sentent menac\u00e9s par les migrants et des employ\u00e9s dont les salaires ne suffisent plus. C’est le peuple de la r\u00e9volte, expression du m\u00eame malaise qui a produit le Brexit au Royaume-Uni et a port\u00e9 Donald Trump \u00e0 la Maison Blanche\u00a0\u00bb. Telle est l\u2019analyse que propose le quotidien La Stampa.<\/p>\n

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In\u00e9vitable dans ces conditions, la d\u00e9mission de Matteo Renzi fait rebondir la crise politique et celle des banques italiennes. O\u00f9 peuvent-elles conduire ensemble ? \u00c0 une sortie de l\u2019euro pr\u00e9disent ceux qui voyaient en sa personne la derni\u00e8re chance de l\u2019\u00e9viter, en raison de la combinaison mal\u00e9fique d\u2019une tr\u00e8s forte dette, de l\u2019absence de croissance et d\u2019un syst\u00e8me bancaire insolvable.<\/p>\n

Matteo Renzi en a d\u00e9cid\u00e9 de mani\u00e8re d\u00e9finitive : \u00ab\u00a0mon exp\u00e9rience de chef de gouvernement\u00a0s\u2019arr\u00eate-l\u00e0 ! \u00bb. Celle de chef de parti suivra-t-elle le m\u00eame chemin ? Un gouvernement \u00ab\u00a0technique\u00a0\u00bb devrait \u00eatre nomm\u00e9 par le Pr\u00e9sident de la R\u00e9publique, charg\u00e9 de compl\u00e9ter la loi \u00e9lectorale de 2015 qui accorde une prime majoritaire au parti vainqueur \u00e0 la Chambre des d\u00e9put\u00e9s, mais pas au S\u00e9nat, dont le r\u00f4le devait \u00eatre diminu\u00e9 si le Oui l\u2019avait emport\u00e9 au r\u00e9f\u00e9rendum. Aucun gouvernement ne pourrait en effet r\u00e9sister \u00e0 un tel h\u00e9ritage. Une fois celui-ci r\u00e9gl\u00e9, les prochaines \u00e9lections l\u00e9gislatives se joueront entre le Parti d\u00e9mocrate et le Mouvement des 5 \u00e9toiles. \u00c0 son tour, l\u2019Italie est entr\u00e9e dans la danse.<\/p>\n

C\u00f4t\u00e9 banques, une recapitalisation en faveur de Monte dei Paschi (MPS) est urgente afin de ne pas perturber la recapitalisation de la m\u00e9gabanque italienne Unicredit, qui doit se poursuivre d\u2019ici \u00e0 la fin de l\u2019ann\u00e9e. Si les investisseurs \u00e9trangers pressentis pour soutenir MPS manquent \u00e0 l’appel comme il est probable d\u00e9sormais, une capitalisation \u00ab\u00a0par pr\u00e9caution\u00a0\u00bb sur fonds publics, ou une r\u00e9solution selon la r\u00e9glementation de l\u2019Union bancaire devraient intervenir. Dans ce dernier cas, les d\u00e9tenteurs d\u2019obligations subordonn\u00e9es priv\u00e9s mis \u00e0 contribution seraient ensuite d\u00e9dommag\u00e9s \u00e0 hauteur maximale de 100.000 euros – ce qui les alignerait sur les d\u00e9posants – avec l\u2019accord de la Commission et en contradiction avec la r\u00e9glementation qui ne le pr\u00e9voit pas. Le chemin \u00e0 suivre est sinueux.<\/p>\n

Changement de d\u00e9cor en Espagne, o\u00f9 le gouvernement minoritaire de Mariano Rajoy abat ses premi\u00e8res cartes. Il augmente le salaire minimum de 8%, et promet de faire porter l\u2019effort de r\u00e9duction du d\u00e9ficit public r\u00e9clam\u00e9 par Bruxelles sur les \u00ab agents \u00e9conomiques qui ont la plus grande capacit\u00e9, telles les grandes entreprises \u00bb et non pas sur les familles, les travailleurs ind\u00e9pendants et les PME. Il n’est pas pr\u00e9vu d’alourdir l’imp\u00f4t sur le revenu ni la TVA.<\/p>\n

Luis de Guindos, Le ministre de l’\u00e9conomie, a confirm\u00e9 les pr\u00e9visions de croissance du PIB de 3,2% en 2016 et 2,5% en 2017. Au troisi\u00e8me trimestre, le ch\u00f4mage \u00e9tait en-dessous des 20% pour la premi\u00e8re fois depuis six ans. Dans ce contexte, le PSOE, a valid\u00e9 les objectifs de d\u00e9ficit et le plafond des d\u00e9penses pr\u00e9sent\u00e9s par le Parti populaire, revendiquant l\u2019augmentation du salaire minimum qu\u2019il aurait \u00ab\u00a0arrach\u00e9\u00a0\u00bb en contrepartie. Mais l\u2019impact de cette mesure sur la situation sociale sera tr\u00e8s limit\u00e9, dans un pays o\u00f9 les victimes de la \u00ab\u00a0 mis\u00e8re \u00e9nerg\u00e9tique\u00a0\u00bb – ceux pour qui l\u2019eau, la lumi\u00e8re, l\u2019\u00e9lectricit\u00e9 et le gaz sont des biens de luxe – se comptent par millions. Les tarifs en ont selon les cas augment\u00e9 de 30 \u00e0 50% ces derni\u00e8res ann\u00e9es. La premi\u00e8re marche \u00e9tait la plus facile \u00e0 franchir pour Mariano Rajoy qui pourra toujours compter sur le PSOE quand les nouvelles \u00e0 annoncer sont bonnes, mais pour les autres…<\/p>\n

Que va-t-il pouvoir sortir de l\u2019Eurogroupe d\u2019aujourd\u2019hui \u00e0 propos de la Gr\u00e8ce\u00a0? Cette r\u00e9union est pr\u00e9sent\u00e9e comme celle de la derni\u00e8re chance avant une succession de campagnes \u00e9lectorales et de consultations aux Pays-Bas, en France et en Allemagne, qui seront peu propices \u00e0 ce que de grandes d\u00e9cisions soient prises. Il \u00e9tait question d\u2019entamer la discussion sur l\u2019all\u00e9gement de la dette grecque, cette promesse tant retard\u00e9e, mais les derniers obstacles ne sont pas lev\u00e9s. Alexis Tsipras r\u00e9clame une \u00ab\u00a0d\u00e9cision politique\u00a0\u00bb, qui ne va pas n\u00e9cessairement lui \u00eatre accord\u00e9e. Un habillage de derni\u00e8re minute est-il possible\u00a0pour passer le cap de la p\u00e9riode \u00e9lectorale europ\u00e9enne \u00e0 venir ?<\/p>\n

Sans avoir \u00e0 se perdre dans les d\u00e9tails de r\u00e9formes incompl\u00e8tes, ou d\u2019un \u00e9ventuel \u00ab\u00a0reprofilage\u00a0\u00bb de la dette calcul\u00e9 par le MES, une question domine toutes les autres : quel niveau d\u2019exc\u00e9dent budg\u00e9taire primaire (avant remboursement de la dette) pour la Gr\u00e8ce, va-t-il \u00eatre obligatoire dans les ann\u00e9es \u00e0 venir ? L\u2019objectif annuel actuel de 3,5% du PIB est totalement illusoire, mais le gouvernement allemand ne veut pas en d\u00e9mordre, car ce serait reconna\u00eetre l\u2019\u00e9chec de sa politique europ\u00e9enne.<\/p>\n

Si cette situation d\u2019impasse se poursuit, le gouvernement grec n’aura comme autre choix au cours de l\u2019ann\u00e9e \u00e0 venir que de demander \u00e0 b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un quatri\u00e8me plan de sauvetage<\/i>, s\u2019il d\u00e9sire rester dans l\u2019euro, ou de d\u00e9missionner. Au regard des sondages, Nouvelle D\u00e9mocratie en sortira vainqueur mais ne sera pas plus avanc\u00e9e. Si la Gr\u00e8ce devait quitter l\u2019euro, elle serait encore moins en mesure de rembourser avec sa nouvelle monnaie ses cr\u00e9anciers : le FMI, la BCE et les \u00c9tats europ\u00e9ens via le Fonds europ\u00e9en de stabilit\u00e9 financi\u00e8re (FESF) et le M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES). Il faudra bien se r\u00e9soudre \u00e0 restructurer la dette grecque, pour commencer.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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