{"id":91496,"date":"2016-12-21T20:15:17","date_gmt":"2016-12-21T19:15:17","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=91496"},"modified":"2016-12-21T20:15:17","modified_gmt":"2016-12-21T19:15:17","slug":"le-risque-dans-tous-ses-etats-bancaires-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/12\/21\/le-risque-dans-tous-ses-etats-bancaires-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"LE RISQUE DANS TOUS SES \u00c9TATS BANCAIRES<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Dans un sursaut qui pourrait \u00eatre l\u2019ultime, le contexte aidant, les r\u00e9gulateurs du Comit\u00e9 de B\u00e2le auront-ils encore la force de marquer un dernier point\u00a0? Ils ont en effet dans leurs cartons une r\u00e9forme du calcul du risque des actifs inscrits aux bilans bancaires, afin de dissiper son opacit\u00e9. Destin\u00e9e \u00e0 \u00eatre appliqu\u00e9e le 1er janvier 2019, son cadre a \u00e9t\u00e9 publi\u00e9 en janvier dernier, et fait depuis l\u2019objet d\u2019intenses tractations. Trois ans ont \u00e9t\u00e9 pr\u00e9vus pour en d\u00e9finir les modalit\u00e9s d\u00e9taill\u00e9es et la transposer en droit national, seront-ils suffisants\u00a0?<\/p>\n

<\/p>\n

Les repr\u00e9sentants des banques, orf\u00e8vres dans l\u2019art de jouer la montre, ont d\u00e9j\u00e0 signifi\u00e9 que cette \u00e9ch\u00e9ance doit \u00eatre repouss\u00e9e, et si possible enterr\u00e9e, en qualifiant cette derni\u00e8re grande r\u00e9forme de \u00ab\u00a0B\u00e2le IV\u00a0\u00bb, pour la dissocier de B\u00e2le III auquel il faudrait mettre sans tarder un point final. Leur force de persuasion est telle que l\u2019appellation est entr\u00e9e dans les moeurs… et les colonnes de journaux. Il faut dire que cette nouvelle r\u00e9forme touche \u00e0 des manipulations de bilan dont les banques ne sont pas innocentes et encore moins d\u00e9clar\u00e9es coupables. Celles-ci s\u2019efforcent ainsi de minorer leurs besoins en fonds propres, dont les augmentations r\u00e9p\u00e9t\u00e9es p\u00e8sent fortement sur les r\u00e9sultats. <\/p>\n

La nouvelle r\u00e9forme s\u2019int\u00e9resse en premier lieu aux opportunit\u00e9s d\u2019arbitrage – qu\u2019elle entend modifier – entre le portefeuille de n\u00e9gociation (trading book) et le portefeuille bancaire (banking book). Un grand classique de la manipulation bancaire qui consiste \u00e0 transf\u00e9rer les actifs \u00e0 risque dans le portefeuille bancaire le temps des tests auxquelles elles sont soumises, car ceux qui y figurent sont destin\u00e9es \u00e0 \u00eatre conserv\u00e9s jusqu\u2019\u00e0 leur \u00e9ch\u00e9ance et donc \u00eatre rembours\u00e9es au nominal. <\/p>\n

Les grandes banques n\u2019en font qu\u2019\u00e0 leur t\u00eate et utilisent pour mesurer le risque de leurs actifs des \u00ab\u00a0mod\u00e8les internes\u00a0\u00bb propri\u00e9taires avantageux ayant pour base des principes datant de B\u00e2le II. Les r\u00e9gulateurs cherchent \u00e0 leur renvoyer la politesse en se focalisant d\u00e9sormais sur le d\u00e9nominateur du ratio de solvabilit\u00e9 des banques, le p\u00e9rim\u00e8tre des fonds propres figurant au num\u00e9rateur ayant \u00e9t\u00e9 auparavant red\u00e9fini. <\/p>\n

Le Comit\u00e9 de B\u00e2le commence par substituer \u00e0 la m\u00e9thode statistique de la Value at Risk<\/i> (VaR), tr\u00e8s controvers\u00e9e, une autre d\u00e9nomm\u00e9e Esp\u00e9rance de perte extr\u00eame<\/i> (Expected Shortfall), aux r\u00e9sultats moins favorables. Mais le gros morceau r\u00e9side dans la r\u00e9vision des mod\u00e8les de calcul de l\u2019\u00e9valuation des risques. <\/p>\n

Un nouveau risque est pris en compte, celui de taux. La perspective d\u2019une remont\u00e9e des taux tr\u00e8s bas actuels n\u2019y est pas \u00e9trang\u00e8re\u00a0: si les taux remontent, le coupon des obligations nouvellement \u00e9mises devra refl\u00e9ter cette hausse, et le prix des titres d\u00e9j\u00e0 \u00e9mis, au coupon moins \u00e9lev\u00e9, subissant la concurrence de titres nouvellement \u00e9mis ayant un meilleur rendement, baissera au prorata, au d\u00e9triment de son d\u00e9tenteur. Par contre, d\u2019autres risques ne le sont pas, comme celui de liquidit\u00e9 ou celui de change. Le risque souverain reste quant \u00e0 lui tabou, les Sages de B\u00e2le ayant \u00e9t\u00e9 sans nul doute sensibles au fait que les titres de la dette souveraine repr\u00e9sentent plus de 2.000 milliards d\u2019euros au bilan des banques europ\u00e9ennes \u00a0! <\/p>\n

C\u2019est le risque de cr\u00e9dit qui a le plus d\u2019impact potentiel dans le projet de r\u00e9forme du Comit\u00e9 de B\u00e2le. Seule une petite minorit\u00e9 de banques ayant recours au mod\u00e8le standard<\/i> pour le calculer, les mod\u00e8les internes<\/i> tr\u00e8s largement utilis\u00e9s sont sur la sellette. Les r\u00e9gulateurs n\u2019entendent pas les supprimer, mais les encadrer en cr\u00e9ant des valeurs plancher (floors) ayant pour r\u00e9f\u00e9rence la m\u00e9thode standard<\/i>. Aucun calibrage n\u2019en a toutefois encore \u00e9t\u00e9 donn\u00e9, tant que la r\u00e9vision de cette derni\u00e8re n\u2019aura pas \u00e9t\u00e9 achev\u00e9e… Degr\u00e9 de sophistication accru, les planchers pourront \u00eatre diff\u00e9renci\u00e9s suivant la nature du risque, ou bien suivant les cat\u00e9gories d\u2019exposition. Avec comme cons\u00e9quence que plus les planchers seront \u00e9lev\u00e9s, plus l\u2019addition sera sal\u00e9e pour les banques…<\/p>\n

R\u00e9mun\u00e9rer d\u2019une main le risque – et donc le rechercher – et s\u2019en garder de l\u2019autre\u00a0: nous avions d\u00e9j\u00e0 not\u00e9 que ce monde financier n\u2019\u00e9tait pas exempt de comportements contradictoires qui font tout leur charme. Un peu \u00e0 la mani\u00e8re de ces d\u00e9lits d\u2019initi\u00e9s, qu\u2019il condamne et dont il fait son miel, car les grands investisseurs ne sont pas des devins et laissent aux petits la croyance dans les conseils avis\u00e9s ou dans leur bonne \u00e9toile.<\/p>\n

Le Comit\u00e9 de B\u00e2le a bien du m\u00e9rite en chevauchant le diable, quand il prend la forme du risque qu\u2019il faut domestiquer. Mais il fait preuve d\u2019une grande na\u00efvet\u00e9 lorsqu\u2019il pr\u00e9tend calculer la hauteur des barri\u00e8res qui en prot\u00e9geront. Dans la finance, nous sommes d\u00e9j\u00e0 familiers avec le papillon qui bat des ailes \u00e0 l\u2019autre bout du monde, ainsi qu\u2019avec le fameux cygne noir qui est si rare que l\u2019on ne peut calculer la probabilit\u00e9 de le rencontrer. Il faut d\u00e9sormais prendre garde aux vagues sc\u00e9l\u00e9rates, ces murs d\u2019eau qui se dressent sans crier gare en pleine mer sans que l\u2019on sache pourquoi. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Dans un sursaut qui pourrait \u00eatre l\u2019ultime, le contexte aidant, les r\u00e9gulateurs du Comit\u00e9 de B\u00e2le auront-ils encore la force de marquer un dernier point\u00a0? Ils ont en effet dans leurs cartons une r\u00e9forme du calcul du risque des actifs inscrits aux bilans bancaires, afin de dissiper son opacit\u00e9. Destin\u00e9e \u00e0 \u00eatre appliqu\u00e9e […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[307],"tags":[1295],"class_list":["post-91496","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-finance","tag-gestion-du-risque"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91496","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=91496"}],"version-history":[{"count":10,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91496\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":91506,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91496\/revisions\/91506"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=91496"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=91496"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=91496"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}