{"id":91514,"date":"2016-12-22T15:05:10","date_gmt":"2016-12-22T14:05:10","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=91514"},"modified":"2016-12-22T16:06:16","modified_gmt":"2016-12-22T15:06:16","slug":"la-crise-politico-bancaire-italienne-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2016\/12\/22\/la-crise-politico-bancaire-italienne-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>LA CRISE POLITICO-BANCAIRE ITALIENNE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Encore une grande r\u00e9alisation europ\u00e9enne qui ne tient pas ses promesses\u00a0! La construction de l\u2019Union bancaire restait inachev\u00e9e pour cause de profond d\u00e9saccord sur la cr\u00e9ation d\u2019un fonds de mutualisation des pertes, mais elle va voir ses principes bafou\u00e9s, dans le but d\u2019assurer le sauvetage de la banque Monte dei Paschi di Siena (MPS) et de tenter d\u2019en faire autant de Matteo Renzi.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Les contribuables ne seront plus mis \u00e0 contribution, a-t-il \u00e9t\u00e9 clam\u00e9 sur tous les toits par les autorit\u00e9s les plus \u00e9clair\u00e9es, mais c\u2019est pourtant ce qui va se passer. En d\u00e9but de semaine, la banque n\u2019est pas parvenue \u00e0 d\u00e9gager les fonds n\u00e9cessaires \u00e0 sa recapitalisation. Le montant des conversions volontaires des d\u00e9tenteurs d\u2019obligations subordonn\u00e9es a \u00e9t\u00e9 nettement insuffisant et l\u2019arriv\u00e9e d\u2019investisseurs, qataris ou autres, ne s\u2019est pas concr\u00e9tis\u00e9e. L\u2019intervention \u00e0 titre de conseil de JP Morgan avait d\u00e9j\u00e0 fait long feu, l\u2019heure de v\u00e9rit\u00e9 est arriv\u00e9e.<\/p>\n<p>Hier mercredi, le titre de MPS perdait 18% dans la seule matin\u00e9e, et il reprenait en fin de s\u00e9ance, une intervention publique semblant d\u00e9sormais in\u00e9vitable afin d\u2019\u00e9viter que la d\u00e9confiture de MPS entra\u00eene celle de centaines de petits \u00e9tablissements dont son syst\u00e8me bancaire est compos\u00e9. La reconversion des obligations subordonn\u00e9es, cette fois-ci forc\u00e9e et \u00e0 un niveau nettement inf\u00e9rieur \u00e0 leur valeur nominale, ne va pas pouvoir \u00eatre \u00e9vit\u00e9e, atteignant les tr\u00e8s nombreux petits cr\u00e9anciers des banques, leurs clients qu\u2019elles ont tromp\u00e9.<\/p>\n<p>Le Parlement a sans surprise excessive autoris\u00e9 hier le gouvernement italien\u00a0\u00e0 mobiliser jusqu\u2019\u00e0 20 milliards d\u2019euros afin d\u2019aider les banques dans le besoin, soit pour servir de \u00ab\u00a0garantie de liquidit\u00e9\u00a0\u00bb, soit pour contribuer au \u00ab\u00a0renforcement patrimonial\u00a0\u00bb des banques selon le ministre de l\u2019\u00e9conomie et des finances Pier Carlo Padoan. Or cette somme risque fort de se r\u00e9v\u00e9ler insuffisante, si on la compare avec les 360 milliards de cr\u00e9ances douteuses d\u00e9tenues par les banques. Les analystes de la Deutsche Bank chiffrent pour leur part \u00e0 52 milliards d\u2019euros les besoins en capitaux frais permettant d\u2019y faire face et consid\u00e8rent que les banques ne peuvent gu\u00e8re esp\u00e9rer lever plus de 20 milliards d\u2019euros sur le march\u00e9&#8230;<\/p>\n<p>Contournant la formule du \u00ab\u00a0bail-in\u00a0\u00bb rendue obligatoire par l\u2019Union bancaire,\u00a0celle d\u2019une \u00ab\u00a0recapitalisation par pr\u00e9caution\u00a0\u00bb de MPS est agit\u00e9e. Celle-ci suppose l\u2019accord de la Commission, que l\u2019on pressent acquis, et celui du gouvernement allemand, qui ne l\u2019est pas du tout. Pour la justifier, il va falloir beaucoup solliciter les textes. Mais cela ne r\u00e9glera pas tout, car le gouvernement italien \u00e9tudie un m\u00e9canisme destin\u00e9 \u00e0 compenser les pertes que vont subir les quelques 40.000 petits \u00e9pargnants qui d\u00e9tiennent des obligations subordonn\u00e9es de MPS. La commissaire europ\u00e9enne \u00e0 la concurrence, Margrethe Vestager, est d\u00e9j\u00e0 venue au secours du gouvernement italien en \u00e9voquant la possibilit\u00e9 de \u00ab\u00a0compenser les pertes abusives\u00a0\u00bb, sans plus de pr\u00e9cisions. Et il restera, l\u00e0 aussi, \u00e0 faire co\u00efncider ce que les textes pr\u00e9voient avec les faits&#8230;.<\/p>\n<p>L\u2019enjeu est tel qu\u2019il est probable que les autorit\u00e9s de Bruxelles et le gouvernement italien retomberont sur leurs pieds. Pour le syst\u00e8me bancaire italien et les banques europ\u00e9ennes, cela apportera un soulagement \u00e0 court terme. Mais il est moins certain que la d\u00e9mission de Matteo Renzi, qui a recul\u00e9 tant qu\u2019il a pu dans cette affaire, le pr\u00e9munisse de toute cons\u00e9quence \u00e9lectorale n\u00e9gative. C\u2019est \u00e0 la riche Toscane, o\u00f9 il a ses assises, qu\u2019appartiennent de nombreux petits investisseurs de MPS qui vont en tout \u00e9tat de cause laisser des plumes. Et les 20 milliards d\u2019euros d\u00e9gag\u00e9s par le Parlement ne seront pas sans impact sur le d\u00e9ficit public, dans le contexte de n\u00e9gociations avec la Commission qui se resserrent.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Encore une grande r\u00e9alisation europ\u00e9enne qui ne tient pas ses promesses\u00a0! La construction de l\u2019Union bancaire restait inachev\u00e9e pour cause de profond d\u00e9saccord sur la cr\u00e9ation d\u2019un fonds de mutualisation des pertes, mais elle va voir ses principes bafou\u00e9s, dans le but d\u2019assurer le sauvetage de la banque Monte dei Paschi di Siena [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204,307,17],"tags":[168,78,3459,5126],"class_list":["post-91514","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-finance","category-politique","tag-banques","tag-italie","tag-matteo-renzi","tag-monte-dei-paschi"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91514","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=91514"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91514\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":91521,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/91514\/revisions\/91521"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=91514"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=91514"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=91514"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}