{"id":92000,"date":"2017-01-16T14:23:04","date_gmt":"2017-01-16T13:23:04","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=92000"},"modified":"2017-01-17T19:51:04","modified_gmt":"2017-01-17T18:51:04","slug":"2007-la-crise-change-dechelle-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/01\/16\/2007-la-crise-change-dechelle-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"2017 : LA CRISE CHANGE D\u2019\u00c9CHELLE, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n<p>Il ne fait pas un temps \u00e0 sortir de chez soi et les grands dirigeants occidentaux ne vont pas se presser \u00e0 Davos. L\u2019ann\u00e9e s\u2019annonce rude et pleine d\u2019incertitudes et l\u2019heure n\u2019est pas \u00e0 la r\u00e9flexion strat\u00e9gique sur les grands probl\u00e8mes de ce monde. Ils attendront, il y a plus urgent \u00e0 r\u00e9gler. Pour faire court, la confusion qui r\u00e9gnait en Europe change d\u2019\u00e9chelle pour s\u2019\u00e9tendre sur la plan\u00e8te enti\u00e8re. Un tournant s\u2019op\u00e8re dans le brouillard le plus complet.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Bien \u00e0 la mani\u00e8re chinoise, la venue au Forum du pr\u00e9sident chinois Xi Jinping symbolise la nouvelle donne qu\u2019il cherche \u00e0 faire valoir. La Chine prendrait sans pr\u00e9tendre encore l\u2019\u00e9galer la place des \u00c9tats-Unis comme d\u00e9fenseur de la stabilit\u00e9, de la mondialisation et de la disparition des barri\u00e8res douani\u00e8res, ainsi que de l\u2019Accord de Paris. Elle voit dans la situation pr\u00e9sente une opportunit\u00e9 de renforcer son influence et son r\u00f4le en Asie et dans le monde, offrant une alternative \u00e0 la politique am\u00e9ricaine du chacun pour soi qui se dessine. En prenant le contre-exemple de Donald Trump qui tire la couverture \u00e0 lui, non seulement \u00e0 son d\u00e9triment mais aussi de celui du Mexique et du Canada quand il menace l&rsquo;Alena, l\u2019accord de libre \u00e9change qui lie les \u00c9tats-Unis \u00e0 ces deux pays.<\/p>\n<p>Ce renversement de situation est destin\u00e9 \u00e0 contrer la perspective d\u2019un conflit \u00e9conomique et militaire avec les \u00c9tats-Unis \u00e0 l\u2019initiative de Donald Trump, dont la perspective est accr\u00e9dit\u00e9e par les d\u00e9clarations agressives \u00e0 r\u00e9p\u00e9tition des membres de sa future administration. Les relations entre les \u00c9tats-Unis et l\u2019Europe sont aussi amen\u00e9es \u00e0 \u00eatre chamboul\u00e9es. Non seulement en raison d\u2019un Brexit dont la version \u00ab dure \u00bb semble s\u2019imposer &#8211; Theresa May devrait le confirmer d\u00e8s demain &#8211; mais aussi de la politique europ\u00e9enne de Donald Trump qui a par avance salu\u00e9 son succ\u00e8s et affirm\u00e9 sa volont\u00e9 de conclure \u00ab rapidement \u00bb un accord commercial avec le Royaume-Uni, prenant le pli oppos\u00e9 de Barack Obama qui favorisait un partenariat prioritaire avec l\u2019Union europ\u00e9enne dans sa nouvelle configuration. Cela a tout du renversement d\u2019alliance que Boris Johnson, le ministre des affaires \u00e9trang\u00e8res britannique, a imm\u00e9diatement qualifi\u00e9 de \u00ab tr\u00e8s bonne nouvelle \u00bb.<\/p>\n<p>D\u2019autres pays vont \u00e9galement quitter l\u2019Union europ\u00e9enne en raison de la crise migratoire, a pr\u00e9dit le nouveau pr\u00e9sident, tout \u00e0 sa soif de remodeler le monde. Il mise sur la poursuite de la fragmentation de l\u2019Europe et reproche \u00e0 Angela Merkel l\u2019\u00ab erreur catastrophique \u00bb de son d\u00e9clenchement en Europe. Autre face de sa politique protectionniste, des taxes douani\u00e8res pourraient durement toucher l\u2019importation des voitures allemandes.<\/p>\n<p>La n\u00e9gociation du Brexit n\u2019a pas encore formellement commenc\u00e9e mais les imp\u00e9trants se positionnent. Michel Barnier, le n\u00e9gociateur europ\u00e9en, a fait \u00e9tat des risques qui allaient peser sur la stabilit\u00e9 financi\u00e8re et affirm\u00e9 le besoin d\u2019un \u00ab accord sp\u00e9cial \u00bb \u00e0 ce sujet, afin que les gouvernements, les banques et les entreprises europ\u00e9ennes aient toujours acc\u00e8s aux services de la City une fois le Royaume-Uni sorti de l\u2019Union europ\u00e9enne. Pour aller \u00e0 l\u2019essentiel, afin d\u2019\u00e9viter l\u2019isolement des m\u00e9gabanques des 27. Nous y voil\u00e0 ! Mark Carney, le gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre avait de son c\u00f4t\u00e9 confirm\u00e9 que les Europ\u00e9ens avaient beaucoup \u00e0 perdre de ce c\u00f4t\u00e9-l\u00e0. Les trois quarts de leurs op\u00e9rations de change, la moiti\u00e9 de leurs pr\u00eats et la moiti\u00e9 de leurs transactions boursi\u00e8res se font \u00e0 la City. S\u2019en isoler aurait comme effet de rench\u00e9rir le co\u00fbt du capital, non sans lourdes cons\u00e9quences pour les banques, les entreprises et les gouvernements europ\u00e9ens&#8230; Les fers sont crois\u00e9s.<\/p>\n<p>Le ministre de l\u2019\u00e9conomie britannique Philip Hammond a fait monter les ench\u00e8res. Le gouvernement britannique avait d\u00e9j\u00e0 annonc\u00e9 vouloir r\u00e9duire \u00e0 17% un imp\u00f4t sur les soci\u00e9t\u00e9s actuellement de 20%, qui deviendrait le plus faible de tous les pays du G20. Mais le ministre va plus loin en annon\u00e7ant que \u00ab faute d\u2019acc\u00e8s au march\u00e9 europ\u00e9en \u00bb &#8211; il entend par l\u00e0 privil\u00e9gi\u00e9 &#8211; un \u00ab changement de mod\u00e8le \u00e9conomique \u00bb\u00a0 qui s\u2019imposerait afin de \u00ab regagner de la comp\u00e9titivit\u00e9 \u00bb. Il a pour nom le dumping fiscal, ce levier compl\u00e9mentaire aux taxes \u00e0 l\u2019importation, la d\u00e9valorisation de la livre britannique \u00e9tant chose acquise. Une \u00ab guerre des monnaies \u00bb \u00e9tait d\u00e9nonc\u00e9e par les pays <em>\u00e9mergents<\/em> qui subissaient les d\u00e9g\u00e2ts du \u00ab carry trade \u00bb, mais on n\u2019en est plus l\u00e0, l\u2019heure est d\u00e9sormais aux d\u00e9clarations de guerre commerciales.<\/p>\n<p>Question guerres, la future administration Trump se cherche encore, en premier lieu dans ses rapports avec la Russie. L\u2019Otan est d\u00e9j\u00e0 d\u00e9clar\u00e9e \u00ab obsol\u00e8te \u00bb par Donald Trump, \u00e0 la recherche d\u2019un \u00ab deal \u00bb qu\u2019il privil\u00e9gie \u00e0 la confrontation. Apr\u00e8s avoir menac\u00e9 de relancer la course aux armements nucl\u00e9aires, sans distinguer s\u2019il visait la Chine ou la Russie, il envisage maintenant la reprise de sa r\u00e9duction conjointement \u00e0 celle des sanctions \u00e0 cette derni\u00e8re, \u00e0 la recherche d\u2019un \u00ab bon accord \u00bb avec Vladimir Poutine dont il ne pr\u00e9cise pas le contenu.<\/p>\n<p>Qu\u2019il s\u2019agisse du th\u00e9\u00e2tre europ\u00e9en ou du Moyen-Orient, o\u00f9 la Russie a derni\u00e8rement marqu\u00e9 de premiers s\u00e9rieux points, et o\u00f9 les \u00c9tats-Unis sont enclins au repli, il y a du grain \u00e0 moudre. Vladimir Poutine \u00e9tait anim\u00e9 par le r\u00eave de la reconstruction d&rsquo;une \u00ab Grande Russie \u00bb, et il peut pr\u00e9tendre marquer de nouveaux points, apr\u00e8s la Crim\u00e9e, gr\u00e2ce au succ\u00e8s de sa politique syrienne et \u00e0 sa contribution \u00e0 la solution d\u2019un probl\u00e8me devant lequel les grandes puissances occidentales se confirment largement d\u00e9munies : la mont\u00e9e en puissance des guerres r\u00e9gionales. Il s\u2019outille pour, ni les victimes collat\u00e9rales ni les pertes de ses soldats le pr\u00e9occupant outre-mesure.<\/p>\n<p>Confinant \u00e0 la caricature, l\u2019entourage de Donald Trump est rempli aux postes de commande ou de conseillers d\u2019ancien de Goldman Sachs, \u00e0 commencer par la d\u00e9signation \u00e0 la direction du Tr\u00e9sor de Steve Mnuchin, le successeur d\u00e9sign\u00e9 de son actuel Pdg Lloyd Blankfein. Mais les milieux financiers ont f\u00eat\u00e9 sans attendre les effets la victoire de Donald Trump. JP Morgan Chase, Bank of America et Morgan Stanley ont annonc\u00e9 des r\u00e9sultats de fin d\u2019ann\u00e9e faramineux devant la perspective d\u2019une hausse des taux, d\u00e9j\u00e0 entam\u00e9e par la Fed, et d\u2019une relance de l\u2019\u00e9conomie. Mais aussi du retour de l\u2019\u00e2ge d\u2019or de la sp\u00e9culation financi\u00e8re, dans des circonstances plus redoutables qu\u2019auparavant. Car s\u2019il ne sera pas totalement fait table rase de la loi Dodd-Frank &#8211; le flou \u00e0 ce sujet est total &#8211; pour n\u2019en conserver que le moins p\u00e9nalisant pour les banques et les fonds d\u2019investissement, la masse mondiale des actifs financiers qui alimente la sp\u00e9culation ayant consid\u00e9rablement enfl\u00e9 depuis le d\u00e9marrage de la crise. Peut-on raisonnablement croire que ce qui subsistera de la r\u00e9gulation sera en mesure de lui faire barrage et ne c\u00e9dera pas ?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Il ne fait pas un temps \u00e0 sortir de chez soi et les grands dirigeants occidentaux ne vont pas se presser \u00e0 Davos. L\u2019ann\u00e9e s\u2019annonce rude et pleine d\u2019incertitudes et l\u2019heure n\u2019est pas \u00e0 la r\u00e9flexion strat\u00e9gique sur les grands probl\u00e8mes de ce monde. Ils attendront, il y a plus urgent \u00e0 r\u00e9gler. 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