{"id":92512,"date":"2017-02-01T14:27:59","date_gmt":"2017-02-01T13:27:59","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=92512"},"modified":"2017-02-01T14:55:15","modified_gmt":"2017-02-01T13:55:15","slug":"europe-les-grandes-manoeuvres-ont-commence-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/02\/01\/europe-les-grandes-manoeuvres-ont-commence-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>EUROPE, LES GRANDES MAN\u00c5\u2019UVRES ONT COMMENC\u00c9<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>En d\u00e9pit des incertitudes qui p\u00e8sent sur le r\u00e9sultat des \u00e9lections de cette ann\u00e9e, les grandes man\u0153uvres post-\u00e9lectorales ont commenc\u00e9. Le sort qui va \u00eatre r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 la Gr\u00e8ce ne peut pas attendre, tandis que d\u2019autres projets prennent tournure.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Une sortie grecque de l\u2019union mon\u00e9taire revient sur le tapis. Klaus Regling, le directeur du M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES), a fait savoir qu\u2019il \u00e9tait exclu de verser la tranche attendue de <i>l\u2019aide<\/i> europ\u00e9enne si le FMI n\u2019\u00e9tait partie prenante, y compris financi\u00e8rement, du 3\u00e8me <i>plan de sauvetage<\/i>. Ce qui pratiquement laisse la d\u00e9cision \u00e0 Donald Trump, les \u00c9tats-Unis ayant une influence pr\u00e9pond\u00e9rante en son sein.<\/p>\n<p>On en saura plus lundi prochain, date de la prochaine r\u00e9union du FMI. Elle interviendra dans le contexte de la mise en cause de l\u2019Allemagne par le nouveau responsable du National Trade Council am\u00e9ricain, Peter Navarro, qui l\u2019accuse de manipuler sa monnaie pour la d\u00e9valuer en accumulant des surplus commerciaux.<\/p>\n<p>Vaille que vaille, le gouvernement grec est \u00e0 la recherche d\u2019un compromis portant sur son exc\u00e9dent budg\u00e9taire obligatoire des ann\u00e9es \u00e0 venir, afin de desserrer l\u2019\u00e9tau des mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 budg\u00e9taire qui sont cens\u00e9es aider \u00e0 le d\u00e9gager. Mais, parall\u00e8lement, le porte-parole du Parlement Nikos Xydakis a lanc\u00e9 un ballon d\u2019essai en expliquant qu\u2019une sortie de l\u2019euro ne devait pas \u00eatre une question tabou. Ce qui pourrait \u00eatre le pr\u00e9lude \u00e0 un r\u00e9f\u00e9rendum \u00e0 ce sujet. Faute du versement europ\u00e9en attendu, la Gr\u00e8ce fera d\u00e9faut en juillet prochain, enclenchant le m\u00e9canisme de sa sortie.<\/p>\n<p>Afin de sauver l\u2019Italie, dont le syst\u00e8me bancaire contient \u00e0 lui seul un quart des pr\u00eats toxiques identifi\u00e9s en Europe, une autre id\u00e9e a opportun\u00e9ment surgit, venant d\u2019Andrea Enria, le pr\u00e9sident de l\u2019Autorit\u00e9 bancaire europ\u00e9enne (EBA). Celle-ci est sur la sellette, sa fusion avec son homologue pour la zone euro au sein de la BCE faisant partie des options envisag\u00e9es dans le cadre du Brexit, son d\u00e9m\u00e9nagement de Londres \u00e9tant en tout \u00e9tat de cause in\u00e9vitable.<\/p>\n<p>Afin d\u2019en finir avec la poursuite de la crise du syst\u00e8me bancaire europ\u00e9en qui a plus de mille milliards d\u2019euros de pr\u00eats toxiques inscrits au bilan, il propose de cr\u00e9er un fonds qui les ach\u00e8terait aux banques afin de les soulager. Dans sa conception, ces pr\u00eats non performants seraient achet\u00e9s \u00e0 leur \u00ab\u00a0valeur \u00e9conomique r\u00e9elle\u00a0\u00bb, qui serait d\u00e9termin\u00e9e par ce fonds adoss\u00e9 \u00e0 des fonds publics, apr\u00e8s examen d\u00e9taill\u00e9 de ceux-ci (selon une m\u00e9thode non pr\u00e9cis\u00e9e). Afin de rendre acceptable ce sch\u00e9ma, Andrea Enria propose que les pertes que le fonds pourrait encourir en revendant les actifs acquis &#8211; s\u2019il trouve preneur -seraient r\u00e9percut\u00e9s sur les banques qui les auraient vendus.<\/p>\n<p>Ce plan a l\u2019avantage d\u2019exclure toute mutualisation des pertes &#8211; proscrites par le gouvernement allemand &#8211; et de constituer une solution d\u2019attente ind\u00e9finie s\u2019il n\u2019y a pas de march\u00e9 pour vendre ces actifs \u00e0 un prix sup\u00e9rieur ou \u00e9gal \u00e0 celui de leur achat. S\u2019il devait \u00eatre adopt\u00e9, il serait une variante de la politique qui a jusqu&rsquo;\u00e0 maintenant pr\u00e9valu et qui a consist\u00e9 \u00e0 planquer les pertes sous le tapis, \u00e0 la seule diff\u00e9rence que l\u2019on connaitrait maintenant le montant admis du d\u00e9sastre&#8230;<\/p>\n<p>Klaus Regling, dont les interventions sont d\u00e9sormais \u00e0 suivre de pr\u00e8s \u00e9tant donn\u00e9 le r\u00f4le grandissant que le gouvernement allemand attribue au MES &#8211; devenir un FMI europ\u00e9en &#8211; a bien accueilli la proposition de l\u2019EBA, pr\u00e9cisant que le fonds propos\u00e9 pourrait accueillir 250 milliards d\u2019euros de pr\u00eats toxiques, sans pr\u00e9ciser s\u2019il s\u2019agit de leur valeur nominale ou de march\u00e9. Il a ajout\u00e9 que \u00ab\u00a0une certaine contribution du secteur public serait probablement n\u00e9cessaire\u00a0\u00bb, remarque qui consacre le d\u00e9tournement de la r\u00e8glementation de l\u2019union bancaire.<\/p>\n<p>Que l\u2019on vienne apr\u00e8s r\u00e9futer l\u2019id\u00e9e que le d\u00e9mant\u00e8lement de l\u2019Europe progresse !<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>En d\u00e9pit des incertitudes qui p\u00e8sent sur le r\u00e9sultat des \u00e9lections de cette ann\u00e9e, les grandes man\u0153uvres post-\u00e9lectorales ont commenc\u00e9. Le sort qui va \u00eatre r\u00e9serv\u00e9 \u00e0 la Gr\u00e8ce ne peut pas attendre, tandis que d\u2019autres projets prennent tournure.<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[1,72,204,307],"tags":[168,31,160,3202,1611,5188],"class_list":["post-92512","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-economie","category-etats-unis","category-europe","category-finance","tag-banques","tag-fmi","tag-grece","tag-klaus-regling","tag-mes","tag-npl"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/92512","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=92512"}],"version-history":[{"count":9,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/92512\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":92522,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/92512\/revisions\/92522"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=92512"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=92512"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=92512"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}