{"id":92797,"date":"2017-02-08T23:37:46","date_gmt":"2017-02-08T22:37:46","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=92797"},"modified":"2017-02-08T23:54:20","modified_gmt":"2017-02-08T22:54:20","slug":"petit-a-petit-loiseau-defait-son-nid-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/02\/08\/petit-a-petit-loiseau-defait-son-nid-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"PETIT \u00c0 PETIT, L\u2019OISEAU D\u00c9FAIT SON NID\u2026 par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9<\/p><\/blockquote>\n

Il est de bon ton d\u2019afficher discr\u00e8tement sa satisfaction dans les milieux financiers europ\u00e9ens. Si tous les espoirs sont permis, autant ne pas trop s\u2019en r\u00e9jouir. Au pr\u00e9texte de la nouvelle donne impuls\u00e9e par Donald Trump, l\u2019entr\u00e9e en vigueur des mesures de r\u00e9gulation en attente d\u2019application va pouvoir \u00eatre \u00e9tal\u00e9e dans le temps en Europe. Pour commencer.<\/p>\n

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Le calendrier actuel pr\u00e9voit ainsi que les exigences en capital des banques de B\u00e2le 3 devront \u00eatre totalement remplies en 2019 et que les normes TLAC et MREL attendront 2022 pour \u00eatre pleinement appliqu\u00e9es. La nouvelle norme comptable IFRS9, de fort impact sur les provisions pour risque, devrait tout particuli\u00e8rement b\u00e9n\u00e9ficier dans cette attente d\u2019un g\u00e9n\u00e9reux \u00e9talement. Au final, \u00ab la prime de risque r\u00e9glementaire devrait enfin d\u00e9cro\u00eetre \u00bb comme croit pouvoir affirmer Julien de Saussure, g\u00e9rant obligataire chez Edmond de Rothschild Asset Management 1<\/sup>. Ne manquent que les r\u00e9serves sur les r\u00e9serves pour que l\u2019expression de sa circonspection soit parfaite.<\/p>\n

B\u00e2le 4, c\u2019est fini ! se f\u00e9licitent mezzo voce les m\u00eames financiers qui le brandissaient hier comme un \u00e9pouvantail : la mesure phare bloqu\u00e9e le mois dernier par les gouvernements allemand et fran\u00e7ais est en cours d\u2019amendement, autant dire d\u2019enterrement. Une modification du calcul de la pond\u00e9ration du risque des actifs d\u00e9tenus par les banques allait, si rien n\u2019y mettait le hol\u00e0, f\u00e2cheusement accro\u00eetre l\u2019obligation de d\u00e9tention de leurs fonds propres et diminuer encore leur rentabilit\u00e9 2<\/sup>. Happy end ! de nouveaux calibrages du plancher de cette pond\u00e9ration sont en n\u00e9gociation afin de leur redonner des marges de man\u0153uvre. On ne demandera pas ce qu\u2019elles en feront.<\/p>\n

Certes, des ombres subsistent encore au tableau, comme la tr\u00e8s d\u00e9licate question du risque souverain, qu\u2019il est urgent d\u2019aborder avec des pincettes. Il ne faudrait pas revenir sur le grand pragmatisme dont il a magistralement \u00e9t\u00e9 fait preuve lors du sauvetage de la banque italienne Monte dei Paschi di Siena, en ignorant avec superbe le cadre de l\u2019Union bancaire.<\/p>\n

Donald Trump aurait-il donn\u00e9 le signal d\u2019un changement de cap en associant la loi Dodd-Frank de r\u00e9gulation financi\u00e8re \u00e0 un \u00ab d\u00e9sastre \u00bb ? Julien de Saussure pr\u00e9f\u00e8re avancer que nous serions parvenus \u00e0 \u00ab un pic des nouvelles r\u00e9glementations \u00bb, en r\u00e9f\u00e9rence implicite \u00e0 celles de toutes natures sous lesquelles l\u2019\u00e9conomie croule comme chacun sait. Aux \u00c9tats-Unis, un d\u00e9cret pr\u00e9sidentiel les limite d\u00e9sormais en application d\u2019un principe \u00e9l\u00e9mentaire : pour une nouvelle r\u00e9glementation d\u2019adopt\u00e9e, deux devront \u00eatre supprim\u00e9es. O\u00f9 vont-ils chercher tout cela ? Qu\u2019attendons-nous pour suivre cet exemple ?<\/p>\n

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\n1<\/sup> in L\u2019AGEFI hebdo n\u00b0551.<\/p>\n

2<\/sup> BNP Paribas a enregistr\u00e9 en 2016 un b\u00e9n\u00e9fice net en hausse de 15,1%, \u00e0 7,7 milliards d’euros, et esp\u00e8re faire grimper ce r\u00e9sultat net d’au moins 6,5% par an en moyenne dans les 3 ans \u00e0 venir. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9<\/p>\n<\/blockquote>\n

Il est de bon ton d\u2019afficher discr\u00e8tement sa satisfaction dans les milieux financiers europ\u00e9ens. Si tous les espoirs sont permis, autant ne pas trop s\u2019en r\u00e9jouir. Au pr\u00e9texte de la nouvelle donne impuls\u00e9e par Donald Trump, l\u2019entr\u00e9e en vigueur des mesures de r\u00e9gulation en attente d\u2019application va pouvoir \u00eatre \u00e9tal\u00e9e dans le temps […]<\/p>\n","protected":false},"author":41,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[5200,1326,4442,4447,5201,4855,4523],"class_list":["post-92797","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-bale-4","tag-dodd-frank","tag-donald-trump","tag-ifrs-9","tag-julien-de-saussure","tag-mrel","tag-tlac"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/92797","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/41"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=92797"}],"version-history":[{"count":5,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/92797\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":92802,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/92797\/revisions\/92802"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=92797"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=92797"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=92797"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}