{"id":92933,"date":"2017-02-15T17:51:30","date_gmt":"2017-02-15T16:51:30","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=92933"},"modified":"2017-02-15T19:42:25","modified_gmt":"2017-02-15T18:42:25","slug":"encore-un-exemple-de-creativite-financiere-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/02\/15\/encore-un-exemple-de-creativite-financiere-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>ENCORE UN EXEMPLE DE CR\u00c9ATIVIT\u00c9 FINANCI\u00c8RE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Pour cette fois, ils sont tous d\u2019accord, et c\u2019est suspect en concluront les mauvais esprits\u00a0! L\u2019Autorit\u00e9 bancaire europ\u00e9enne (EBA), la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE), le M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES) et le Conseil de r\u00e9solution unique des banques de la zone euro sont tous favorables \u00e0 la cr\u00e9ation d\u2019une <i>bad bank<\/i> europ\u00e9enne.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>C\u2019est d\u00e9cid\u00e9, il faut en finir une fois pour toutes avec la masse d\u00e9passant mille milliards d\u2019euros de <i>pr\u00eats non performants<\/i> (NPL) qui encombrent les bilans des banques, afin d\u2019imprimer enfin un nouvel \u00e9lan au syst\u00e8me bancaire. En raison de sa nationalit\u00e9 italienne, le pr\u00e9sident de l\u2019EBA Andrea Enria est particuli\u00e8rement sensibilis\u00e9 au probl\u00e8me : le syst\u00e8me bancaire de son pays accueille \u00e0 lui seul plus du quart de ces NPL. Mais le sch\u00e9ma qui reste \u00e0 mettre au point est audacieux, car toute mutualisation des pertes est proscrite \u00e0 la demande du gouvernement allemand, et tout financement des pertes bancaires sur fonds publics est autant que possible \u00e0 \u00e9viter.<\/p>\n<p>Voil\u00e0 dans ses grandes lignes le m\u00e9canisme \u00e0 l\u2019\u00e9tude : les NPL seront achet\u00e9s \u00e0 leur \u00ab\u00a0r\u00e9elle valeur \u00e9conomique\u00a0\u00bb par une <i>bad bank<\/i> financ\u00e9e sur fonds publics. Comment cette valeur sera-t-elle d\u00e9termin\u00e9e en l\u2019absence d\u2019un prix de march\u00e9 ? Selon le projet, la <i>bad bank<\/i> utilisera pour la fixer la proc\u00e9dure dite de \u00ab\u00a0due diligence\u00a0\u00bb, expression signifiant en utilisant tous les \u00e9l\u00e9ments d&rsquo;appr\u00e9ciation disponibles.<\/p>\n<p>Cette m\u00e9thode aura l\u2019avantage de permettre une concertation entre les deux parties, et de d\u00e9terminer d\u2019un commun accord la valeur minimum des NPL c\u00e9d\u00e9s, qui fera l\u2019affaire, afin de soulager la banque en question. Comme quoi, avec un peu de bonne volont\u00e9, on trouve toujours des solutions simples \u00e0 des probl\u00e8mes insolubles, \u00e0 condition de ne pas le clamer sur les toits.<\/p>\n<p>Afin de rendre ces achats impliquant des fonds publics politiquement acceptables, Andrea Enria pr\u00e9voit que la <i>bad bank<\/i> sera dans l\u2019obligation de revendre les NPL sur le march\u00e9, selon un calendrier donn\u00e9, d\u2019\u00e9ventuelles pertes \u00e9tant \u00e0 la charge des banques qui les ont c\u00e9d\u00e9s \u00e0 l\u2019origine. Beaut\u00e9 du dispositif, il sera toujours possible de rallonger cette p\u00e9riode pour \u00e9viter de constater ces pertes&#8230;<\/p>\n<p>Le projet est \u00e0 l\u2019\u00e9tude au niveau des minist\u00e8res des finances des pays de la zone euro, qui devraient faire rapport en mars prochain.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Pour cette fois, ils sont tous d\u2019accord, et c\u2019est suspect en concluront les mauvais esprits\u00a0! 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