{"id":93607,"date":"2017-03-14T15:55:52","date_gmt":"2017-03-14T14:55:52","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=93607"},"modified":"2017-03-14T23:11:35","modified_gmt":"2017-03-14T22:11:35","slug":"le-monde-lecho-lord-adair-turner-administre-la-preuve-quil-sait-desormais-mieux-que-personne-comment-fonctionne-la-finance-mardi-14-mars-2017","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/03\/14\/le-monde-lecho-lord-adair-turner-administre-la-preuve-quil-sait-desormais-mieux-que-personne-comment-fonctionne-la-finance-mardi-14-mars-2017\/","title":{"rendered":"Le Monde – L’\u00c9cho, \u00ab Lord Adair Turner administre la preuve qu\u2019il sait d\u00e9sormais mieux que personne comment fonctionne la finance \u00bb, mardi 14 mars 2017"},"content":{"rendered":"

Le Monde : \u00ab Lord Adair Turner administre la preuve qu\u2019il sait d\u00e9sormais mieux que personne comment fonctionne la finance \u00bb<\/a><\/p>\n

L’\u00c9cho : Adair Turner et l’\u00e9piphanie permanente<\/a><\/p>\n

Dans son nouveau livre intitul\u00e9 Between Debt and the Devil. Money, Credit and Fixing Global Finance<\/i>\u00a0 <\/span>(Entre la dette et le Diable. L\u2019argent, le cr\u00e9dit et comment r\u00e9parer la finance globale), Lord Adair Turner qui fut de 2008 \u00e0 2013 \u00e0 la t\u00eate de la Financial Services Authority<\/i>, le r\u00e9gulateur des march\u00e9s financiers britanniques, nous relate son \u00e9piphanie : de na\u00eff qui n\u2019avait strictement rien compris \u00e0 la finance, \u00e0 t\u00e9moin \u00e9clair\u00e9 qui a aujourd\u2019hui et de mani\u00e8re aussi absolue, tout compris. J\u2019ajoute cela sans ironie : Lord Turner administre dans son livre la preuve qu\u2019il sait d\u00e9sormais mieux que personne comment fonctionne la finance, les exemples en abondent page apr\u00e8s page de ce livre qu\u2019il faut recommander sans r\u00e9serve.<\/span><\/p>\n

Le 13 septembre 2008 d\u00e9clare Lord Turner, soit trois jours avant l\u2019effondrement de la finance internationale, \u00ab\u00a0Je n\u2019avais pas la moindre id\u00e9e que nous \u00e9tions \u00e0 la veille d\u2019un d\u00e9sastre\u00a0\u00bb. Il n\u2019\u00e9tait pourtant pas le premier venu : il avait dirig\u00e9 la Conf\u00e9d\u00e9ration de l\u2019industrie britannique ainsi que le Comit\u00e9 britannique sur le changement climatique, il avait \u00e9t\u00e9 de 2000 \u00e0 2006, Vice-pr\u00e9sident pour l\u2019Europe de la banque d\u2019affaires Merrill Lynch. <\/span><\/p>\n

Mais depuis, ses yeux s\u2019\u00e9taient d\u00e9cill\u00e9s, il savait en particulier d\u00e9sormais que la \u00ab\u00a0science\u00a0\u00bb \u00e9conomique ne vaut rien, que la Th\u00e9orie du march\u00e9 efficient<\/i> qui lui est centrale est fausse et que la Th\u00e9orie des anticipations rationnelles<\/i>, tout aussi centrale, est fausse elle aussi. \u00ab\u00a0Il est impossible de voir se profiler une crise, \u00e9crit-il, si vos th\u00e9ories et vos mod\u00e8les supposent que cette crise est impossible\u00a0\u00bb. Il savait que si une \u00e9conomie dirig\u00e9e est inefficace parce que le planificateur ne peut pas savoir tout ce qu\u2019il lui faudrait savoir, une \u00e9conomie laiss\u00e9e \u00e0 elle-m\u00eame n\u2019est pas plus efficace parce que le march\u00e9 ne peut pas non plus savoir tout ce qu\u2019il devrait savoir. Il savait qu\u2019une \u00e9conomie qui compte trop sur le cr\u00e9dit sera d\u00e9s\u00e9quilibr\u00e9e et fragile et il savait aussi que dans une soci\u00e9t\u00e9 o\u00f9 r\u00e8gnent des in\u00e9galit\u00e9s crasses, l\u2019argent sera trop rarement l\u00e0 o\u00f9 il devrait \u00eatre, et que du coup, cette \u00e9conomie comptera trop sur le cr\u00e9dit.<\/span><\/p>\n

La crise des subprimes<\/i> a \u00e9t\u00e9 pour Lord Turner son chemin de Damas, c\u2019est l\u00e0 que les \u00e9cailles lui sont tomb\u00e9es des yeux, et que les v\u00e9rit\u00e9s dont il vient d\u2019\u00eatre question lui sont apparues une par une. D\u2019o\u00f9 le sentiment pour les lecteurs, t\u00e9moins de son exp\u00e9rience, qu\u2019il vit depuis pr\u00e8s de dix ans une \u00e9piphanie permanente ayant m\u00e9tamorphos\u00e9 un ben\u00eat en visionnaire.<\/span><\/p>\n

Faut-il le croire ? J\u2019en doute, le ph\u00e9nom\u00e8ne \u00e9tant bien trop rare. Je soup\u00e7onne Lord Turner d\u2019avoir vu venir la crise des subprimes<\/i> m\u00eame de mani\u00e8re un peu indistincte. Je le soup\u00e7onne d\u2019avoir eu une mauvaise opinion de la Th\u00e9orie du march\u00e9 efficient<\/em> ainsi que de celle des anticipations rationnelles<\/em> avant que l\u2019effondrement de la finance internationale ne vienne les infirmer une fois pour toutes. Je le soup\u00e7onne d\u2019avoir devin\u00e9 que les march\u00e9s sont ignorants et stupides, sinon quand il dirigeait un grand syndicat patronal, du moins quand il \u00e9tait num\u00e9ro 2 de Merrill Lynch pour l\u2019Europe.<\/span><\/p>\n

Pourquoi cacherait-il son jeu ? Parce qu\u2019il a r\u00e9cemment appris \u00e0 ses d\u00e9pens que c\u2019\u00e9tait de meilleure politique que de jouer cartes sur tables. Parce qu\u2019\u00e0 une \u00e9poque o\u00f9 il \u00e9tait pressenti comme successeur probable de Mervyn King au titre de Gouverneur de la banque d\u2019Angleterre, il a eu l\u2019imprudence dans une revue – Prospect<\/i> – qu\u2019il imaginait trop intellectuelle pour retenir l\u2019attention des banquiers de la City, de dresser la liste des activit\u00e9s financi\u00e8res qui lui paraissaient \u00ab\u00a0socially useless\u00a0\u00bb sans int\u00e9r\u00eat sur le plan social, prof\u00e9rant des horreurs comme d\u2019affirmer que trop de finance parfois nuit. C\u2019\u00e9tait plus que ce que les oreilles de la City pouvaient entendre. Au lieu d\u2019\u00eatre aujourd\u2019hui Gouverneur de la Banque d\u2019Angleterre, Lord Turner est, de mani\u00e8re bien plus inoffensive, pr\u00e9sident de l\u2019Institute for New Economic Thinking <\/i>fond\u00e9 par Georg Soros.\u00a0<\/span><\/p>\n

Adair Turner, Between Debt and the Devil. Money, Credit and Fixing Global Finance<\/i>, Princeton University Press 2016\u00a0<\/span><\/p>\n

Adair Turner, \u00ab\u00a0How to tame global finance\u00a0\u00bb, Prospect<\/i>, August 27, 2009 <\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Le Monde : \u00ab Lord Adair Turner administre la preuve qu\u2019il sait d\u00e9sormais mieux que personne comment fonctionne la finance \u00bb<\/a><\/p>\n

L’\u00c9cho : Adair Turner et l’\u00e9piphanie permanente<\/a><\/p>\n

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