{"id":93636,"date":"2017-03-16T17:45:51","date_gmt":"2017-03-16T16:45:51","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=93636"},"modified":"2017-03-16T20:21:55","modified_gmt":"2017-03-16T19:21:55","slug":"la-finance-en-avant-comme-avant-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/03\/16\/la-finance-en-avant-comme-avant-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"LA FINANCE, EN AVANT COMME AVANT !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

La d\u00e9r\u00e9gulation financi\u00e8re impuls\u00e9e par les \u00c9tats-Unis attend patiemment son heure. Donald Trump a d\u2019autres priorit\u00e9s avec l\u2019Obamacare et la r\u00e9forme fiscale, mais elle ne perd rien pour attendre. Un premier signal sans \u00e9quivoque a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 par Patrick McHenry, le vice-pr\u00e9sident du Comit\u00e9 des services financiers de la Chambre des repr\u00e9sentants, qui a mis en cause la participation de la Fed au Comit\u00e9 de B\u00e2le, au Comit\u00e9 de stabilit\u00e9 financi\u00e8re et au r\u00e9gulateur des compagnies d\u2019assurance dans une lettre \u00e0 sa pr\u00e9sidente Janet Yellen. <\/p>\n

Les milieux financiers am\u00e9ricains se sont donn\u00e9 trois objectifs clairement identifi\u00e9s\u00a0: la hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, la diminution des taxes, et l\u2019all\u00e9gement de la r\u00e9glementation. Afin de l\u2019instaurer, Donald Trump a mis en place son dispositif en signant des d\u00e9crets pr\u00e9sidentiels qui pr\u00e9voient la r\u00e9vision de la loi Dodd-Frank et de la r\u00e9glementation Volcker de s\u00e9paration des activit\u00e9s de sp\u00e9culation et de d\u00e9p\u00f4t des banques. Pour qu\u2019il n\u2019y ait aucune ambigu\u00eft\u00e9, il a \u00e9galement nomm\u00e9 deux dirigeants de Goldman Sachs, Steven Mnuchin au Secr\u00e9tariat au Tr\u00e9sor, et Gary Cohn a la t\u00eate du Conseil \u00e9conomique national nouvellement cr\u00e9\u00e9. <\/p>\n

Refl\u00e9tant l\u2019\u00e9tat d\u2019esprit ambiant, Marianne Lake, directrice administratif et financi\u00e8re de JP Morgan Chase, consid\u00e8re que le syst\u00e8me financier est d\u00e9sormais suffisamment stable pour baisser la garde et distribuer plus de dividendes aux actionnaires. Ce sera le vrai signal. Une op\u00e9ration de relations publiques – d\u00e9sormais au c\u0153ur de l\u2019action politique – prendra l\u2019apparence d\u2019une restauration de la loi Glass-Steagall, qui avait instaur\u00e9 la s\u00e9paration des activit\u00e9s de march\u00e9 et de d\u00e9p\u00f4t des banques avant d\u2019\u00eatre abrog\u00e9e sous Bill Clinton. Steven Mnuchin s’est sans attendre d\u00e9clar\u00e9 favorable \u00e0 un \u00ab Glass-Steagall Act du 21e si\u00e8cle\u00a0\u00bb. Cela sonne bien…. <\/p>\n

La loi Dodd-Frank ne va pas \u00eatre abrog\u00e9e mais plut\u00f4t d\u00e9mantel\u00e9e \u00e0 la carte, et les mesures pr\u00e9vues ne sont pas encore connues. Il ne fait pas de doute qu\u2019une institution embl\u00e9matique comme le Bureau de protection financi\u00e8re des consommateurs (CFPB) va en priorit\u00e9 \u00eatre dans le collimateur. Afin de servir les m\u00e9gabanques, la r\u00e9glementation sp\u00e9cifique aux \u00ab\u00a0Sifis\u00a0\u00bb, les \u00e9tablissements financiers syst\u00e9miques, sera all\u00e9g\u00e9e. La place pr\u00e9\u00e9minente accord\u00e9e \u00e0 l\u2019\u00e9valuation du risque pourra \u00eatre revue : elle ne sera plus n\u00e9cessaire, ayant eu comme t\u00e2che de minorer les exigences en mati\u00e8re de fonds propres des banques, car celles-ci seront diminu\u00e9es.<\/p>\n

Sans attendre que les intentions pr\u00e9cises de Donald Trump soient d\u00e9clar\u00e9es, le nouveau responsable de la CFTC, l\u2019autorit\u00e9 de r\u00e9gulation des march\u00e9s terme et des produits d\u00e9riv\u00e9s, a annonc\u00e9 la couleur. Vu l’importance grandissante de ces march\u00e9s, il va \u00e0 l’essentiel. Christopher Giancarlo, a expos\u00e9 son projet d\u00e9nomm\u00e9 KISS (\u00ab\u00a0Keep it Simple, Stupid !\u00a0\u00bb) qui pr\u00e9voit un \u00ab\u00a0passage en revue des r\u00e8glements, r\u00e9gulations et pratiques de la CFTC afin de les simplifier, de les rendre moins lourdes et moins co\u00fbteuses\u00a0\u00bb. Selon lui, \u00ab\u00a0la r\u00e9gulation pr\u00e9ventive excessive des march\u00e9s des produits d\u00e9riv\u00e9s fait partie de la sur-r\u00e9gulation de l’\u00e9conomie am\u00e9ricaine qui emp\u00eache le retour \u00e0 la prosp\u00e9rit\u00e9 en Am\u00e9rique\u00a0\u00bb. Les \u00ab\u00a0flash crash\u00a0\u00bb r\u00e9cents ont montr\u00e9 que les march\u00e9s financiers souffrent actuellement d’une trop faible liquidit\u00e9\u00a0qui \u00e9branle la confiance plac\u00e9e dans les march\u00e9s financiers\u00a0\u00bb. Les coupables sont d\u00e9j\u00e0 d\u00e9sign\u00e9s : la loi Dodd-Frank et la r\u00e9gulation internationale de B\u00e2le III.<\/p>\n

Sous-jacent \u00e0 ce catalogue qui pourra r\u00e9server d\u2019autres surprises, l\u2019ind\u00e9pendance de la Fed est d\u2019ores et d\u00e9j\u00e0 en question. La fin du mandat de Janet Yellen et la nomination de nouveaux gouverneurs va \u00eatre l\u2019occasion pour Donald Trump d\u2019imprimer sa marque. La politique va rendre le dessus, mais pour de mauvaises raisons. Les Am\u00e9ricains ayant ouvert la br\u00e8che, les Europ\u00e9ens pourront s\u2019y engouffrer au nom de l\u2019\u00e9galit\u00e9 de traitement<\/i> des banques et institutions financi\u00e8res des deux c\u00f4t\u00e9s de l\u2019Atlantique.<\/p>\n

Il n’y a pas de quoi \u00eatre surpris.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

La d\u00e9r\u00e9gulation financi\u00e8re impuls\u00e9e par les \u00c9tats-Unis attend patiemment son heure. Donald Trump a d\u2019autres priorit\u00e9s avec l\u2019Obamacare et la r\u00e9forme fiscale, mais elle ne perd rien pour attendre. Un premier signal sans \u00e9quivoque a \u00e9t\u00e9 lanc\u00e9 par Patrick McHenry, le vice-pr\u00e9sident du Comit\u00e9 des services financiers de la Chambre des repr\u00e9sentants, qui […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[1326,4442,195,2838,58,5250],"class_list":["post-93636","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-dodd-frank","tag-donald-trump","tag-fed","tag-glass-steagall","tag-produits-derives","tag-regle-volcker"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/93636","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=93636"}],"version-history":[{"count":11,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/93636\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":93649,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/93636\/revisions\/93649"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=93636"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=93636"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=93636"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}