{"id":94816,"date":"2017-04-27T17:15:56","date_gmt":"2017-04-27T15:15:56","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=94816"},"modified":"2017-04-27T20:33:47","modified_gmt":"2017-04-27T18:33:47","slug":"les-risque-tout-nen-ont-pas-encore-assez-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/04\/27\/les-risque-tout-nen-ont-pas-encore-assez-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"LES RISQUE-TOUT N’EN ONT PAS ENCORE ASSEZ<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

La finance est un m\u00e9tier \u00e0 risque que les financiers pr\u00e9tendent maitriser. En le calculant et en se couvrant, et en le r\u00e9mun\u00e9rant car en attendant ils ne perdent pas le nord. Certains mauvais esprits pr\u00e9tendent que tout cela est pure vantardise ou effet de l\u2019aveuglement, ce qui d\u2019ailleurs rend n\u00e9cessaire une r\u00e9gulation principalement ax\u00e9e sur l\u2019endiguement des crises amen\u00e9es \u00e0 survenir \u00e0 nouveau, faute de se r\u00e9soudre \u00e0 agir de mani\u00e8re pr\u00e9ventive.<\/p>\n

Des risques, il y en a \u00e0 la pelle. Citons sans pr\u00e9tendre \u00e0 l\u2019exhaustivit\u00e9 le risque de contrepartie, celui de march\u00e9, de taux, de change, de liquidit\u00e9, ainsi que le risque op\u00e9rationnel ou bien encore le risque pays. On croyait en avoir trouv\u00e9 un petit dernier qui n\u2019est pas rien, le risque syst\u00e9mique, mais encore un autre est en train de retenir toute l\u2019attention des analystes, le risque politique.<\/p>\n

Aujourd\u2019hui ceux-ci ne d\u00e9nombrent plus les effets d\u2019une crise politique d\u00e9stabilisatrice qui se g\u00e9n\u00e9ralise, dont les manifestations s\u2019encha\u00eenent, cet in\u00e9vitable contrecoup de la crise financi\u00e8re dont ils croyaient voir la sortie. Nouveaut\u00e9 pas r\u00e9jouissante, ils enregistrent que les pays d\u00e9velopp\u00e9s<\/i> ne forment plus une zone de stabilit\u00e9 et rattrapent au palmar\u00e8s du risque les pays \u00e9mergents<\/i>. Mais, d\u00e9plorent-ils, le risque n\u2019est pas suffisamment pris en compte par le march\u00e9, qui reste confiant dans l\u2019intervention des banques centrales et dispose gr\u00e2ce \u00e0 celles-ci d\u2019importantes r\u00e9serves de liquidit\u00e9s.<\/p>\n

\u00c0 force de se r\u00e9pandre, le risque politique est partout latent et la complaisance \u00e0 son \u00e9gard dont fait preuve le march\u00e9, qui par la force de l\u2019habitude le sous-estime, pourrait finir par co\u00fbter cher… Appr\u00e9hendant ce nouveau risque, les analystes vont-ils finir par acqu\u00e9rir un peu de plomb dans la cervelle ? Saisir que si le march\u00e9 obligataire rend compte \u00e0 sa mani\u00e8re biais\u00e9e du risque pays, il peut passer \u00e0 c\u00f4t\u00e9 du risque politique ?<\/p>\n

Une forte contradiction existe entre le rejet des \u00e9quipes au pouvoir qui se manifeste, et la capacit\u00e9 tr\u00e8s r\u00e9duite dont le syst\u00e8me financier t\u00e9moigne lorsqu\u2019il s\u2019agit de se r\u00e9former. Les r\u00e9formes structurelles des n\u00e9o-lib\u00e9raux ne sont pas pour lui, ce qui alimente une profonde et sourde r\u00e9volte aux aspects multiformes et parfois d\u00e9concertants, voire inqui\u00e9tants. C\u2019est le cas en France avec le score \u00e9lectoral de l\u2019extr\u00eame-droite, devenue \u00e0 ce point banalis\u00e9e que sa venue au pouvoir ne suscite pas, comme en 2002, un m\u00eame haut-le-c\u0153ur.<\/p>\n

Mais comment mesurer le risque politique dans un monde o\u00f9 les aventures in\u00e9dites se multiplient ? Sur quoi la pr\u00e9sidence Trump peut-elle d\u00e9boucher ? Quel est l\u2019avenir de la construction europ\u00e9enne ? Les effets de la mondialisation n\u00e9o-lib\u00e9rale associ\u00e9e \u00e0 ceux de la financiarisation ainsi qu\u2019\u00e0 la mise en cause des acquis sociaux produisent un cocktail explosif que les inconscients qui y sont d\u00e9pendants, incapables d\u2019abandonner leur logique pr\u00e9datrice, ne veulent pas abandonner.<\/p>\n

Comment se couvrir de la crise politique ? Il n\u2019est pas possible de s\u2019assurer de ses effets en acqu\u00e9rant des produits financiers sophistiqu\u00e9s dont c\u2019\u00e9tait la fonction premi\u00e8re avant de devenir des dangereux instruments de sp\u00e9culation. Face \u00e0 celle-ci, il n\u2019y a pas toujours d\u2019\u00e9quipe de remplacement sous la main, les partis de gouvernement sont mis dans le m\u00eame sac et les alternatives disponibles porteuses de beaucoup d\u2019incertitudes. Dans ces conditions, de quoi le processus de cette crise qui ne fait que s\u2019engager sera-t-il porteur ? Du temps va \u00eatre n\u00e9cessaire pour qu\u2019en son sein se d\u00e9cantent les nouvelles id\u00e9es-forces qui ouvriraient la voie \u00e0 une nouvelle soci\u00e9t\u00e9. La disruption qui s\u2019annonce ne sera pas seulement technologique, elle sera aussi sociale si elle parvient \u00e0 \u00e9merger.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

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