{"id":95366,"date":"2017-05-21T10:23:02","date_gmt":"2017-05-21T08:23:02","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=95366"},"modified":"2017-05-22T10:29:34","modified_gmt":"2017-05-22T08:29:34","slug":"le-piege-de-la-cohesion-franco-allemande-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/05\/21\/le-piege-de-la-cohesion-franco-allemande-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>LE PI\u00c8GE DE LA COH\u00c9SION FRANCO-ALLEMANDE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Wolfgang Sch\u00e4uble renforce son verrouillage politique. Il prend date d\u00e8s \u00e0 pr\u00e9sent, confiant dans le r\u00e9sultat des \u00e9lections en raison de la d\u00e9confiture du SPD annonc\u00e9 par les sondages. Il marque son territoire et r\u00e9pond indirectement aux tentatives d\u2019ouverture d\u2019Emmanuel Macron, confirmant que, les projecteurs de Berlin \u00e9teints, la rencontre du pr\u00e9sident fran\u00e7ais avec Angela Merkel \u00e9tait du cin\u00e9ma.\u00a0\u00c0 le suivre, tout reste \u00e0 faire, et rien n\u2019indique qu\u2019il sera d\u00e9savou\u00e9.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Le Frankfurter Allgemeine Zeitung et Der Spiegel se font l\u2019\u00e9cho de la volont\u00e9 du ministre des finances &#8211; auquel la chanceli\u00e8re est associ\u00e9e &#8211; d\u2019obtenir que le successeur de Mario Draghi \u00e0 la t\u00eate de la BCE, en octobre 2019, soit un Allemand. Pour faire bonne mesure, il estime que le poste de vice-pr\u00e9sident, qui sera lib\u00e9r\u00e9 par le Portugais V\u00edtor Const\u00e2ncio en mai 2018, devra \u00e9galement revenir \u00e0 l\u2019un de ses concitoyens et se donne ainsi des marges de n\u00e9gociation.<\/p>\n<p>Toujours selon la presse allemande, Wolfgang Sch\u00e4uble a \u00e9galement dans sa ligne de mire, afin de parfaire son dispositif, le remplacement de Jeroen Dijsselbloem \u00e0 la pr\u00e9sidence de l\u2019Eurogroupe, au plus tard en janvier 2018. Connu pour ne pas faire dans le d\u00e9tail et pour son opposition d\u00e9termin\u00e9e \u00e0 la politique de Mario Draghi, il veut dans l\u2019imm\u00e9diat favoriser la campagne montante en faveur du <i>tapering<\/i> de la BCE, l\u2019arr\u00eat progressif de ses mesures non conventionnelles. \u00c0 l\u2019instar de son homologue am\u00e9ricain la Fed &#8211; qui continue de faire toutefois preuve d\u2019une grande prudence &#8211; la banque centrale europ\u00e9enne devrait selon lui entamer sans attendre une remont\u00e9e des taux, que les banques europ\u00e9ennes r\u00e9clament \u00e0 cor et \u00e0 cri en raison de la baisse de leur rendement.<\/p>\n<p>Ceux qui pr\u00e9conisent cette normalisation ne voient pas plus loin que le bout de leur nez. Celle-ci mettrait en cause le soutien aux banques europ\u00e9ennes les plus fragilis\u00e9es et accentuerait la fragmentation europ\u00e9enne. Elle d\u00e9stabiliserait l\u2019Italie qui n\u2019en a pas besoin, dont la BCE maintient le syst\u00e8me bancaire en d\u00e9tresse le nez hors de l\u2019eau.<\/p>\n<p>Wolfgang Sch\u00e4uble jouerait-il la politique du pire afin d\u2019avoir gain de cause\u00a0? Une hausse des taux obligataires conforterait ses diktats en imposant \u00e0 tous un effort budg\u00e9taire accru pour respecter les objectifs de r\u00e9duction du d\u00e9ficit. Avec le refus de toute restructuration de la dette, notamment pour les m\u00eames raisons, c\u2019est le second pilier de son credo. Aux commandes du M\u00e9canisme europ\u00e9en de solidarit\u00e9 (MES) par l\u2019entremise de son directeur Klaus Regling, qui vient d\u2019\u00eatre reconduit, il sera en position d\u2019imposer leur respect sans faille, ainsi que des conditions drastiques en contrepartie d\u2019\u00e9ventuelles aides financi\u00e8res.<\/p>\n<p>De fait, Emmanuel Macron s\u2019inscrit pleinement dans le cadre de sa politique en refusant \u00ab\u00a0la mutualisation des dettes du pass\u00e9\u00a0\u00bb, en r\u00e9duisant la protection sociale et en souscrivant \u00e0 l\u2019id\u00e9e que le <i>co\u00fbt du travail<\/i> est le principal obstacle \u00e0 un red\u00e9marrage de la croissance qui r\u00e9sultera selon lui de l\u2019investissement, ainsi qu\u2019\u00e0 la n\u00e9cessit\u00e9 de la consolidation budg\u00e9taire. Quitte \u00e0 am\u00e9liorer \u00e0 la marge le <em>traitement<\/em> des laiss\u00e9s pour compte, mais sans combattre l\u2019accroissement des in\u00e9galit\u00e9s. Avec un d\u00e9ficit ext\u00e9rieur significatif, aucun point d\u2019appui solide pour les exportations ne pouvant \u00eatre trouv\u00e9 en substitution en Europe, le redressement de l\u2019\u00e9conomie et le recul du ch\u00f4mage ne peuvent provenir que d\u2019une relance de la demande int\u00e9rieure.<\/p>\n<p>Bard\u00e9 de dipl\u00f4mes, le pr\u00e9sident fran\u00e7ais a la vision p\u00e9n\u00e9trante : il assimile l\u2019\u00e9conomie \u00e0 un bouchon qui remontera \u00e0 la surface une fois lib\u00e9r\u00e9 de ce qui le retient au fond. Apr\u00e8s le \u00ab\u00a0choc de l\u2019offre\u00a0\u00bb, va venir celui des grandes \u00ab\u00a0r\u00e9formes structurelles\u00a0\u00bb. Sans aucune garantie que la coh\u00e9sion franco-allemande retrouv\u00e9e puisse freiner le d\u00e9mant\u00e8lement de l\u2019Europe. La construction d\u2019un \u00ab\u00a0parapluie\u00a0\u00bb de d\u00e9fense militaire destin\u00e9 \u00e0 remplacer celui des \u00c9tats-Unis illustrera cette coop\u00e9ration. C\u00f4t\u00e9 allemand, cela n\u2019ira pas beaucoup plus loin : pour la chanceli\u00e8re, l\u2019exc\u00e9dent budg\u00e9taire allemand tant d\u00e9cri\u00e9 r\u00e9sulte de l\u2019excellence de sa production industrielle et de la faiblesse de l\u2019euro, qui est de la responsabilit\u00e9 de la BCE. Dans ce domaine aussi, elle ne bougera que pour satisfaire le sc\u00e9nario de Berlin.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Wolfgang Sch\u00e4uble renforce son verrouillage politique. Il prend date d\u00e8s \u00e0 pr\u00e9sent, confiant dans le r\u00e9sultat des \u00e9lections en raison de la d\u00e9confiture du SPD annonc\u00e9 par les sondages. 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