{"id":95385,"date":"2017-05-22T16:21:51","date_gmt":"2017-05-22T14:21:51","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=95385"},"modified":"2017-05-22T19:01:43","modified_gmt":"2017-05-22T17:01:43","slug":"berlin-a-le-dernier-mot-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/05\/22\/berlin-a-le-dernier-mot-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"BERLIN A LE DERNIER MOT<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Emmanuel Macron esp\u00e8re entreb\u00e2iller une porte, Martin Schulz vient \u00e0 son tour d\u2019en assurer la fermeture. Pas question d\u2019euro-obligations, a-t-il ass\u00e9n\u00e9, que ce soit pour financer un fonds d\u2019investissement europ\u00e9en ou les \u00e9missions \u00e0 venir de la dette\u00a0! Dans une interview au Frankfurter Allgemeine Zeitung, le dirigeant social-d\u00e9mocrate compare \u00e0 \u00ab\u00a0un fant\u00f4me\u00a0\u00bb le d\u00e9bat \u00e0 propos de la mutualisation, et pr\u00e9vient que celui sur les euro-obligations est \u00ab\u00a0termin\u00e9\u00a0\u00bb. Il se contente de renvoyer au M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES) au sein duquel chaque pays est responsable au prorata de son apport au capital, suivant la cl\u00e9 utilis\u00e9e pour la BCE.<\/p>\n

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Bruno Lemaire, le nouveau ministre fran\u00e7ais de l\u2019\u00e9conomie, a \u00e9t\u00e9 rencontrer son homologue Wolfgang Sch\u00e4uble afin de mettre en musique les images de la bande-annonce de Berlin. Grande hardiesse, un groupe de travail franco-allemand a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9, \u00e0 l\u2019agenda duquel il a \u00e9num\u00e9r\u00e9 tout ce qu\u2019il voudrait y voir figurer. On verra ce qu\u2019il en restera. Les deux ministres ont dans l\u2019imm\u00e9diat convenu qu\u2019une coordination et une int\u00e9gration accrues des politiques \u00e9conomiques sont n\u00e9cessaires, ils nous surprendront toujours\u2026<\/p>\n

De son c\u00f4t\u00e9, la Commission se pr\u00e9pare \u00e0 franchir un pas pour aller au-del\u00e0 de la \u00ab\u00a0flexibilit\u00e9\u00a0\u00bb dont elle a \u00e9puis\u00e9 avec l\u2019Italie toutes les finesses. C\u2019est \u00e0 nouveau au Frankfurter Allgemeine Zeitung que l\u2019on doit une fuite d\u00e9crivant le contenu du papier<\/i> qu\u2019elle doit publier dans une dizaine de jours. Sa contribution au d\u00e9bat sur le futur de la\u00a0zone euro – qui a \u00e9t\u00e9 devanc\u00e9e par celle d\u2019un gouvernement espagnol mettant les pieds dans le plat – comprendrait en premier lieu une surprise : la date de 2025 est avanc\u00e9e pour que tous les pays de l\u2019Union adoptent l\u2019euro. Sans s\u2019appesantir sur ce qui pourra les convaincre !<\/p>\n

Dans son document, la Commission pr\u00e9coniserait d\u2019instaurer un contr\u00f4le parlementaire de l\u2019Eurogroupe et l\u2019adoption d\u2019outils financiers communs \u00e0 la zone euro : un fonds prot\u00e9geant l\u2019investissement en cas de r\u00e9cession, une capacit\u00e9 fiscale permanente, ainsi qu\u2019un fonds d\u2019assistance contre le ch\u00f4mage. En son sein, l\u2019id\u00e9e progresserait m\u00eame chez certains commissaires comme Pierre Moscovici que des euro-obligations pourraient financer non pas l\u2019endettement pass\u00e9 mais de nouvelles dettes.<\/p>\n

Le moyen serait ainsi trouv\u00e9 pour encaisser le choc du tapering<\/em>\u00a0(baisse progressive) de la BCE et soulager les budgets du poids d\u2019un endettement destin\u00e9 sinon \u00e0 cro\u00eetre avec l\u2019augmentation des taux obligataires. La relance trouverait son levier et le tour serait jou\u00e9 ! La mutualisation de nouvelles dettes, en totalit\u00e9 ou partiellement, serait la r\u00e9compense de la bonne conduite adopt\u00e9e en respectant les trait\u00e9s. Et les banques pourraient d\u00e9nouer le n\u0153ud Gordien que repr\u00e9sente la d\u00e9tention de la dette souveraine de leur pays. Las ! cette piste a d\u00e9j\u00e0 \u00e9t\u00e9 explor\u00e9e et n\u2019a pas \u00e9t\u00e9 retenue. Plut\u00f4t qu\u2019une avanc\u00e9e d\u00e9terminante, on craint d\u2019entendre le chant du cygne de la Commission, son dernier morceau de bravoure.<\/p>\n

Sa vision pr\u00e9sente en effet un d\u00e9faut de taille : elle ne recueille l\u2019agr\u00e9ment d\u2019aucun des deux grands partis gouvernementaux allemands. Que va-t-il alors en rester, sinon l\u2019adoption d\u2019artifices aux effets limit\u00e9s pour financer un programme d\u2019investissements r\u00e9duit qui ne pourra pas contrebalancer les effets r\u00e9cessifs d\u2019une politique fiscale et budg\u00e9taire inchang\u00e9e ?<\/p>\n

Le pari du pr\u00e9sident fran\u00e7ais est de cr\u00e9er une dynamique bousculant ce sc\u00e9nario, afin de d\u00e9bloquer \u00e0 terme l\u2019\u00e9mission d\u2019euro-obligations. En prenant appui dans l\u2019imm\u00e9diat sur le retour de la confiance<\/i> et des accords bilat\u00e9raux avec l\u2019Allemagne sur les dossiers les plus \u00e0 port\u00e9e, comme celui de la d\u00e9fense europ\u00e9enne. Mais les dirigeants politiques allemands n\u2019entendant pas fl\u00e9chir sur l\u2019essentiel, la dynamique en question risque de se r\u00e9duire \u00e0 peu de choses.<\/p>\n

Par ailleurs, la formation d\u2019une alliance destin\u00e9e \u00e0 accentuer la pression \u00e0 leur \u00e9gard ne progresse pas \u00e0 pas de g\u00e9ant, comme l\u2019a montr\u00e9 la visite \u00e0 Paris du chef du gouvernement italien, Paolo Gentiloni, qui a rencontr\u00e9 Emmanuel Macron en prologue \u00e0 la tenue du prochain G7 des 26 et 27 mai prochains. Le premier \u00e0 plaid\u00e9 pour \u00ab\u00a0une union fiscale et bancaire\u00a0\u00bb et le second pour \u00ab\u00a0une capacit\u00e9 budg\u00e9taire commune\u00a0\u00bb, exprimant ainsi des propos dissonants tout en affirmant vouloir \u0153uvrer \u00e0 la relance. Chacun va \u00e0 la bataille sous son propre drapeau, c\u2019est aussi le pari du pr\u00e9sident fran\u00e7ais qui croit pouvoir ainsi enlever le morceau.<\/p>\n

D\u2019autres \u00e9pisodes mena\u00e7ant du d\u00e9mant\u00e8lement de la zone euro seront n\u00e9cessaires pour que les lignes puissent v\u00e9ritablement bouger. Les commentateurs sont tous d\u2019accord pour dire que le cap des \u00e9lections allemandes doit \u00eatre pass\u00e9 pour que cela \u00e9volue, mais ils feraient bien de suivre avec attention les p\u00e9rip\u00e9ties de la vie politique italienne, o\u00f9 la tournure prise par les \u00e9v\u00e8nements continue \u00e0 \u00eatre impr\u00e9visible. L\u00e0 est la prochaine \u00e9ch\u00e9ance.<\/p>\n

L\u2019interlude espagnol est en passe de s\u2019achever. Le retour de Pedro Sanchez \u00e0 la t\u00eate du PSOE va relancer le d\u00e9bat politique sur la position \u00e0 adopter vis \u00e0 vis du gouvernement Rajoy, maintenu en vie gr\u00e2ce \u00e0 l\u2019abstention socialiste aux Cortes. Pedro Sanchez est dans une situation rappelant celle de Jeremy Corbyn au Royaume-Uni, fermement soutenu par sa base et combattu par les cadres de son parti, mais l\u00e0 s\u2019arr\u00eate la comparaison dans le contexte espagnol, l\u2019aiguillon de Podemos faisant notamment la diff\u00e9rence. Dans le contexte de plus en plus tendu d\u2019affirmation du mouvement ind\u00e9pendantiste catalan, des \u00e9lections l\u00e9gislatives dont le PSOE ne voulait pas pourraient vite devenir in\u00e9luctables. Seule les retarderait la crainte qu\u2019il en sorte un gouvernement provisoire \u00e0 Madrid cet automne, au pire moment pr\u00e9visible de tension.<\/p>\n

Sous toutes ses facettes, la crise politique europ\u00e9enne est loin d\u2019\u00eatre finie.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Emmanuel Macron esp\u00e8re entreb\u00e2iller une porte, Martin Schulz vient \u00e0 son tour d\u2019en assurer la fermeture. Pas question d\u2019euro-obligations, a-t-il ass\u00e9n\u00e9, que ce soit pour financer un fonds d\u2019investissement europ\u00e9en ou les \u00e9missions \u00e0 venir de la dette\u00a0! Dans une interview au Frankfurter Allgemeine Zeitung, le dirigeant social-d\u00e9mocrate compare \u00e0 \u00ab\u00a0un fant\u00f4me\u00a0\u00bb le […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204],"tags":[94,75,311,78],"class_list":["post-95385","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","tag-allemagne","tag-espagne","tag-france","tag-italie"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95385","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=95385"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95385\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":95402,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95385\/revisions\/95402"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=95385"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=95385"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=95385"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}