{"id":95891,"date":"2017-06-06T11:35:16","date_gmt":"2017-06-06T09:35:16","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=95891"},"modified":"2017-06-06T11:50:04","modified_gmt":"2017-06-06T09:50:04","slug":"les-banques-au-royaume-de-la-bricole-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/06\/06\/les-banques-au-royaume-de-la-bricole-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"LES BANQUES AU ROYAUME DE LA BRICOLE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Avec les banques, il vaut mieux ne pas avoir le dos tourn\u00e9 trop longtemps. Elles n\u2019arr\u00eatent pas de faire parler d\u2019elles en Italie, et on assiste au retour discret dans l\u2019actualit\u00e9 financi\u00e8re des \u00e9tablissements espagnols et allemands. Dans tous les cas, les sauvetages improvis\u00e9s et n\u00e9goci\u00e9s avec Bruxelles cherchent \u00e0 prot\u00e9ger en priorit\u00e9 les investisseurs priv\u00e9s, faisant peu de cas des nouvelles r\u00e8gles de r\u00e9solution des crises bancaires destin\u00e9es \u00e0 \u00e9pargner les fonds publics dont il a \u00e9t\u00e9 fait des gorges chaudes.<\/p>\n

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Un accord est finalement intervenu \u00e0 Bruxelles \u00e0 propos de Monte dei Paschi di Siena (MPS), en attendant la suite r\u00e9serv\u00e9e aux autres banques au bord de la faillite. Celle-ci va \u00eatre nationalis\u00e9e de fait via l\u2019injection de 6,6 milliards d\u2019euros \u00e0 son capital, et son stock de cr\u00e9ances douteuses de 28 milliards d’euros va \u00eatre c\u00e9d\u00e9 au fonds de soutien Atlante, dans des conditions qui font l\u2019objet de n\u00e9gociations. Ce fonds est financ\u00e9 par des banques italiennes, dont Unicredit et Intesa Sao Paolo au privil\u00e8ge de leur taille, tout en b\u00e9n\u00e9ficiant d\u2019une garantie de l\u2019\u00c9tat dont on ne connait pas exactement l\u2019\u00e9tendue.<\/p>\n

La recapitalisation de la banque est dite \u00ab\u00a0de pr\u00e9caution\u00a0\u00bb, en application pour la premi\u00e8re fois d\u2019un article de la r\u00e9glementation europ\u00e9enne qui avait fait lors de son \u00e9laboration l\u2019objet de longues tractations. Et pour cause, car il s\u2019agit d\u2019une clause d\u00e9rogatoire \u00e0 son r\u00e9gime g\u00e9n\u00e9ral. Elle stipule toutefois que pour \u00eatre appliqu\u00e9e \u00e0 une banque celle-ci doit \u00eatre solvable. Dans le cas un peu tir\u00e9 par les cheveux de MPS, il n\u2019y a plus de pr\u00e9alable qui compte puisque tout est fait dans un m\u00eame mouvement !<\/p>\n

Ce m\u00eame m\u00e9canisme va-t-il \u00eatre \u00e9galement avantageusement sollicit\u00e9 pour le sauvetage de la banque espagnole Banco Popular, dont la valeur sur le march\u00e9 vient de d\u00e9gringoler,\u00a0malgr\u00e9 que l\u2019on consid\u00e9rait acquis un sauvetage du syst\u00e8me bancaire pr\u00e9sent\u00e9 comme exemplaire ? L\u00e0, il n\u2019est plus question de pr\u00e9server des dizaines de milliers de petits \u00e9pargnants abus\u00e9s, comme en Italie, mais de prot\u00e9ger des investisseurs internationaux pr\u00e9sum\u00e9s avis\u00e9s comme le sont le fonds d\u2019investissement Pimco et des grands int\u00e9r\u00eats latino-am\u00e9ricains, ainsi que l\u2019Opus Dei sous le haut patronage duquel la banque se trouve.<\/p>\n

Le gouvernement espagnol voudrait \u00e0 la fois \u00e9viter d\u2019injecter des fonds sur le mode italien et de proc\u00e9der au premier bail in<\/i> r\u00e9glementaire. Pour l\u2019\u00e9viter, un rachat de la banque par un tiers est n\u00e9cessaire, mais les investisseurs – Santander est sur les rangs, ainsi que Bankia qui est nationalis\u00e9e – attendent que son prix d\u2019acquisition baisse encore et ne se pr\u00e9cipitent pas, alors que des rumeurs toutefois d\u00e9menties font \u00e9tat d\u2019une date butoir fix\u00e9e par la BCE pour r\u00e9aliser la vente.<\/p>\n

Une autre grande premi\u00e8re pourrait malgr\u00e9 tout intervenir si les obligations convertibles \u00e9mises par la banque, les fameux CoCos, \u00e9taient actionn\u00e9es, ratiboisant les investisseurs avis\u00e9s devenus actionnaires en vertu de leur m\u00e9canisme, donnant un tr\u00e8s mauvais signal au march\u00e9 des CoCos. Si les obligations subordonn\u00e9es \u00e9taient \u00e9galement mises \u00e0 profit pour boucher le trou afin de faciliter la vente de la banque, ce mauvais signal serait politique car elles ont \u00e9t\u00e9 pour une large part vendues \u00e0 des particuliers, et il faudrait sans doute compenser leurs pertes.<\/p>\n

Les pays du sud de l\u2019Europe n\u2019ont pas le privil\u00e8ge d\u2019abriter des banques en tr\u00e8s mauvaise posture. En Allemagne, dont le syst\u00e8me bancaire est tr\u00e8s prot\u00e9g\u00e9 des regards inquisiteurs, il n\u2019est plus question de la Deutsche Bank, au chevet de laquelle tout le beau linge se presse vu son rang, mais de HSH Nordbank, une banque publique r\u00e9gionale sp\u00e9cialis\u00e9e dans le financement du transport maritime, qui est au bord de la faillite. En raison des pertes consid\u00e9rables qu\u2019elle a encouru, une recapitalisation par ses actionnaires, les L\u00e4nder de Hambourg et du Schleswig-Holstein, est d\u00e9j\u00e0 intervenue. Mais la Commission a d\u00e9sapprouv\u00e9 son renflouement sur fonds publics et a donn\u00e9 comme d\u00e9lai f\u00e9vrier 2018 afin d\u2019en r\u00e9aliser la vente, sous peine sinon de d\u00e9mant\u00e8lement. L\u2019enjeu est de taille, car les caisses d\u2019\u00e9pargne sont contractuellement solidaires de la banque, qui a par ailleurs \u00e9mis pour 7 milliards d\u2019euros de titres de dette d\u00e9tenus par ses clients.<\/p>\n

\u00c0 quoi sert, dans tout cela, le m\u00e9canisme de r\u00e9solution de l\u2019Union bancaire ?<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Avec les banques, il vaut mieux ne pas avoir le dos tourn\u00e9 trop longtemps. Elles n\u2019arr\u00eatent pas de faire parler d\u2019elles en Italie, et on assiste au retour discret dans l\u2019actualit\u00e9 financi\u00e8re des \u00e9tablissements espagnols et allemands. Dans tous les cas, les sauvetages improvis\u00e9s et n\u00e9goci\u00e9s avec Bruxelles cherchent \u00e0 prot\u00e9ger en priorit\u00e9 […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204,18],"tags":[168],"class_list":["post-95891","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-monde-financier","tag-banques"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95891","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=95891"}],"version-history":[{"count":3,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95891\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":95894,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/95891\/revisions\/95894"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=95891"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=95891"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=95891"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}