{"id":96191,"date":"2017-06-19T13:41:01","date_gmt":"2017-06-19T11:41:01","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=96191"},"modified":"2017-06-19T15:49:58","modified_gmt":"2017-06-19T13:49:58","slug":"une-titrisation-trop-polie-pour-etre-honnete-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/06\/19\/une-titrisation-trop-polie-pour-etre-honnete-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>UNE TITRISATION TROP POLIE POUR \u00caTRE HONN\u00caTE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Valdis Dombrovskis, le vice-pr\u00e9sident de la Commission charg\u00e9 de la Stabilit\u00e9 financi\u00e8re, des Services financiers et de l\u2019Union des march\u00e9s de capitaux l\u2019a promis, la relance de la titrisation longuement \u00e9tudi\u00e9e par la Commission, et qui doit encore \u00eatre approuv\u00e9e, s\u2019inscrira dans un cadre r\u00e9glementaire \u00ab simple, transparent et standardis\u00e9 \u00bb, apr\u00e8s assouplissement de la r\u00e9gulation des produits d\u00e9riv\u00e9s adopt\u00e9e en 2012 au titre de la <a href=\"https:\/\/fr.wikipedia.org\/wiki\/European_Market_Infrastructure_Regulation\">r\u00e9glementation EMIR<\/a>.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Soulageant les bilans, cette relance \u00ab lib\u00e9rera les pr\u00eats bancaires, de sorte que davantage de cr\u00e9dits viendront soutenir le financement de nos entreprises et des m\u00e9nages \u00bb. Faisant d\u2019une pierre deux coups, les actifs ainsi cr\u00e9es \u00ab\u00a0fourniront \u00e9galement de nouvelles possibilit\u00e9s d\u2019investissement aux op\u00e9rateurs institutionnels tels que les fonds de pension et les compagnies d\u2019assurance\u00a0\u00bb. L\u2019affaire est d\u2019importance, la Commission ayant calcul\u00e9 que \u00ab\u00a0jusqu\u2019\u00e0 150 milliards d\u2019euros de financements suppl\u00e9mentaires pourraient b\u00e9n\u00e9ficier \u00e0 l\u2019\u00e9conomie r\u00e9elle\u00a0\u00bb ! Les bienfaits pour l\u2019industrie financi\u00e8re ne sont quant \u00e0 eux pas chiffr\u00e9s. Il est cependant mentionn\u00e9 que \u00ab\u00a0ces r\u00e9formes simplifient les r\u00e8gles applicables aux d\u00e9riv\u00e9s de gr\u00e9 \u00e0 gr\u00e9 et les rendent plus proportionn\u00e9es, afin de r\u00e9duire les co\u00fbts et les charges r\u00e9glementaires pesant sur les participants du march\u00e9, sans pour autant compromettre la stabilit\u00e9 financi\u00e8re \u00bb. Cette derni\u00e8re pr\u00e9occupation ne cesse de revenir dans le discours, afin de convaincre, car les <a href=\"https:\/\/en.wikipedia.org\/wiki\/Collateralized_loan_obligation\">Collateralized Loan Obligations<\/a> (CLO) dont il est question n\u2019ont pas laiss\u00e9 que des bons souvenirs.<\/p>\n<p>Tout cela vient \u00e0 point nomm\u00e9, car les banques cherchent \u00e0 se d\u00e9lester de leurs pr\u00eats aux PME &#8211; un march\u00e9 qui p\u00e2tit particuli\u00e8rement de la situation \u00e9conomique &#8211; et des fonds d\u2019investissement comme Blackstone, tr\u00e8s actif en Europe, sont \u00e0 la recherche des forts rendements auxquels ils peuvent pr\u00e9tendre. Une fois obtenue des banques une ligne de cr\u00e9dit, ils ach\u00e8tent leurs pr\u00eats titris\u00e9s pour les revendre et p\u00e9n\u00e8trent en direct sur le march\u00e9 d\u00e9laiss\u00e9 du cr\u00e9dit aux PME. L\u2019arriv\u00e9e des agences de notation est annonc\u00e9e pour l\u2019ann\u00e9e prochaine afin de rassurer les investisseurs finaux, selon un sc\u00e9nario \u00e9prouv\u00e9.<\/p>\n<p>Encore un jeu gagnant-gagnant dans ce monde financier o\u00f9 l\u2019on parle rarement des perdants.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Valdis Dombrovskis, le vice-pr\u00e9sident de la Commission charg\u00e9 de la Stabilit\u00e9 financi\u00e8re, des Services financiers et de l\u2019Union des march\u00e9s de capitaux l\u2019a promis, la relance de la titrisation longuement \u00e9tudi\u00e9e par la Commission, et qui doit encore \u00eatre approuv\u00e9e, s\u2019inscrira dans un cadre r\u00e9glementaire \u00ab simple, transparent et standardis\u00e9 \u00bb, apr\u00e8s assouplissement [&hellip;]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204,307],"tags":[210],"class_list":["post-96191","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-finance","tag-titrisation"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/96191","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=96191"}],"version-history":[{"count":7,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/96191\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":96198,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/96191\/revisions\/96198"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=96191"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=96191"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=96191"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}