{"id":96289,"date":"2017-06-22T10:11:08","date_gmt":"2017-06-22T08:11:08","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=96289"},"modified":"2017-06-22T10:14:48","modified_gmt":"2017-06-22T08:14:48","slug":"la-societe-emergente-modele-a-terme-dominant-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/06\/22\/la-societe-emergente-modele-a-terme-dominant-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>LA SOCI\u00c9T\u00c9 \u00c9MERGENTE, MOD\u00c8LE \u00c0 TERME DOMINANT ? <\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>Les taux de la dette souveraine vont-ils rester tr\u00e8s bas, comme c\u2019est actuellement le cas, ou bien monter quand les banques centrales vont en donner l\u2019exemple, comme la Fed l\u2019a initi\u00e9 ? Dans le doute, ne vaut-il pas mieux prendre ses pr\u00e9cautions se demandent les gouvernements ?<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Faire d\u00e9faut sur sa dette revenant \u00e0 s\u2019exposer \u00e0 une lourde r\u00e9action des march\u00e9s financiers, et encaisser le choc de la remont\u00e9e des taux impliquant une politique d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 budg\u00e9taire accrue, ceux-ci cherchent \u00e0 passer entre les gouttes. Afin de ne pas avoir demain \u00e0 n\u00e9gocier avec leurs cr\u00e9anciers un r\u00e9am\u00e9nagement de leur dette portant sur son \u00e9chelonnement et son taux, ils ont comme solution alternative d\u2019accro\u00eetre sa maturit\u00e9 moyenne pour profiter des bas taux actuels, ce qui revient au m\u00eame, quitte \u00e0 charger un peu plus la barque dans l\u2019imm\u00e9diat.<\/p>\n<p>Les annonces et les \u00e9missions de dette \u00e0 cent ans se multiplient ces derniers temps, des maturit\u00e9s \u00e0 trente ou m\u00eame cinquante ans \u00e9tant de plus en plus souvent rencontr\u00e9es. M\u00eame le gouvernement am\u00e9ricain, ce privil\u00e9gi\u00e9, s\u2019interroge ouvertement \u00e0 ce propos. Le Secr\u00e9taire au Tr\u00e9sor Steven Mnuchin prend le sujet \u00e0 c\u0153ur et veut v\u00e9rifier la demande que de telles \u00e9missions rencontreraient, au cas o\u00f9&#8230; En Europe, l\u2019Irlande et la Belgique ont d\u00e9j\u00e0 saut\u00e9 le pas, les volumes restant toutefois limit\u00e9s car le march\u00e9 est en p\u00e9riode de test. Du temps de sa splendeur, en 2012, le ministre britannique George Osborne avait annonc\u00e9 son intention d\u2019\u00e9mettre des titres \u00e0 cent ans, voire de la dette perp\u00e9tuelle dont le principal n\u2019est jamais rembours\u00e9, \u00e0 moins que les titres ne soient rachet\u00e9s. En tout \u00e9tat de cause, sur le march\u00e9 de l\u2019euro, la tendance est l\u00e0, la maturit\u00e9 moyenne de la dette souveraine ne cesse de grimper et on en comprend la raison.<\/p>\n<p>Avec cette m\u00e9thode, les gouvernements occidentaux peuvent-ils esp\u00e9rer \u00e9chapper \u00e0 un d\u00e9faut qui d\u00e9stabiliserait gravement le syst\u00e8me financier, faute du point d\u2019appui que leur dette repr\u00e9sente tant qu\u2019elle est honor\u00e9e\u00a0? Ils repoussent seulement les \u00e9ch\u00e9ances. Le tabou dont la restructuration de la dette fait l\u2019objet, rompant avec une pratique \u00e9tablie, n\u2019a pas pour seule origine la domination de la pens\u00e9e ordo-lib\u00e9rale, il vise aussi \u00e0 stabiliser un syst\u00e8me financier de plus en plus d\u00e9corr\u00e9l\u00e9 de l\u2019activit\u00e9 \u00e9conomique. L\u2019\u00c9tat n&rsquo;a pas perdu toutes ses raisons d&rsquo;\u00eatre, il reste fournisseur exclusif de collat\u00e9ral de qualit\u00e9 et en fait payer le prix \u00e0 ses administr\u00e9s, confirmant le caract\u00e8re parasitaire dominant de l\u2019activit\u00e9 financi\u00e8re, quand il ne la sauve pas en dernier ressort.<\/p>\n<p>Si l\u2019endettement n\u2019est plus le levier de la croissance, et si les in\u00e9galit\u00e9s de revenu et de patrimoine continuent \u00e0 s\u2019accentuer et emp\u00eachent d\u2019y pourvoir, comment alors s\u2019en sortir ? Un r\u00e9gime de contr\u00f4le et de coercition social va-t-il \u00e9merger, prolongement naturel d\u2019une fracture sociale ouverte qui ne peut plus \u00eatre r\u00e9duite, les soci\u00e9t\u00e9s <i>d\u00e9velopp\u00e9es<\/i> renversant la vapeur et adoptant comme mod\u00e8le par d\u00e9faut celui des soci\u00e9t\u00e9s <i>\u00e9mergentes<\/i>, le monde retrouvant sa coh\u00e9rence globale, mais par le bas ? Des enclaves de richesse subsisteront sous haute protection.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Les taux de la dette souveraine vont-ils rester tr\u00e8s bas, comme c\u2019est actuellement le cas, ou bien monter quand les banques centrales vont en donner l\u2019exemple, comme la Fed l\u2019a initi\u00e9 ? 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