{"id":96318,"date":"2017-06-22T17:41:13","date_gmt":"2017-06-22T15:41:13","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=96318"},"modified":"2017-06-27T19:04:17","modified_gmt":"2017-06-27T17:04:17","slug":"bruno-iksil-ce-qui-sest-vraiment-passe-i-iksil-nest-pas-le-trader","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/06\/22\/bruno-iksil-ce-qui-sest-vraiment-passe-i-iksil-nest-pas-le-trader\/","title":{"rendered":"Bruno Iksil : ce qui s’est vraiment pass\u00e9 (I) Iksil n\u2019est pas le \u00ab\u00a0trader\u00a0\u00bb"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9. Ouvert aux commentaires. P.J. : j’ouvrirai bien entendu volontiers les colonnes du blog \u00e0 d’autres acteurs de cette affaire s’ils le souhaitent.<\/p><\/blockquote>\n

Iksil n\u2019est pas le \u00ab\u00a0trader\u00a0\u00bb. Les m\u00e9dias ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9sorient\u00e9s. Qui \u00e9tait-ce dans ce cas\u00a0?<\/u><\/strong><\/p>\n

Iksil n\u2019\u00e9tait ni le trader, ni un dirigeant et encore moins un gourou<\/strong><\/p>\n

Iksil n\u2019\u00e9tait pas le trader sur ce portefeuille mais l\u2019ex\u00e9cutant principal dans les march\u00e9s de la strat\u00e9gie de la direction du CIO [P.J. : Chief Investment Office]. Il travaillait en tandem avec Julien Grout sous les ordres du trader officiel aux yeux de la direction du CIO incarn\u00e9e par Achilles Macris \u00e0 Londres et Ina Drew \u00e0 New York.<\/p>\n

Ina Drew quant \u00e0 elle d\u00e9l\u00e9guait \u00e0 Macris les op\u00e9rations de trading suivant en cela les directives de son responsable direct, \u00e0 savoir Jamie Dimon<\/a> le PDG et pr\u00e9sident du directoire de JP Morgan depuis 2007.<\/p>\n

Julien Grout avait la charge de mener \u00e0 bien la valorisation du portefeuille selon les protocoles en vigueur au CIO tels que voulus par la direction des risques et la direction du CIO depuis 2007. Ces protocoles \u00e9taient tr\u00e8s particuliers et exigeaient qu\u2019une personne soit affect\u00e9e \u00e0 temps plein pour effectuer une valorisation en continu tout au long de la journ\u00e9e.<\/p>\n

\u00c0 partir de la fin 2009 Julien Grout a \u00e9t\u00e9 recrut\u00e9, pay\u00e9, \u00e9valu\u00e9, a re\u00e7u ses instructions de Javier Martin-Artajo. Rien n\u2019avait chang\u00e9 en 2012. Grout n’\u00e9tait ni sous la supervision ni sous la \u00ab\u00a0guidance\u00a0\u00bb d\u2019Iksil. Les r\u00f4les des deux Fran\u00e7ais \u00e9taient compl\u00e9mentaires r\u00e9pondant en cela aux yeux d\u2019Artajo r\u00e9pondant en cela aux instructions successives de Drew et Macris.<\/p>\n

Iksil t\u00e9moigne en ce sens devant toutes les autorit\u00e9s depuis 2013 sans jamais \u00eatre contredit lors des interrogatoires officiels que ce soit par la FCA [P.J. : Financial Conduct Authority<\/a>], la SEC [P.J. : U.S. Securities and Exchange Commission<\/a>], et les autres autorit\u00e9s impliqu\u00e9es. Des documents d\u2019\u00e9poque montrent souvent que Julien Grout suivait les ordres de Javier Martin-Artajo \u00e0 l’encontre parfois de l’avis qu\u2019Iksil fournissait sans ambig\u00fcit\u00e9. Et ces divergences eurent lieu \u00e0 des moments charni\u00e8re.<\/p>\n

Cela \u00e9tait en fait logique et normal quand on connait simplement la gen\u00e8se de ce portefeuille strat\u00e9gique de Dimon cr\u00e9\u00e9 par Dimon pour Dimon pour r\u00e9pondre aux objectifs fix\u00e9s au PDG courant 2006.<\/p>\n

Iksil \u00e9tait un employ\u00e9 parmi d\u2019autres au CIO \u00e0 qui la direction du CIO demandait de fournir des id\u00e9es au d\u00e9part sur la requ\u00eate initiale de la haute direction de la banque elle-m\u00eame.<\/p>\n

Iksil ne participait pas aux r\u00e9unions d\u00e9cisives mais \u00e9tait tenu r\u00e9guli\u00e8rement inform\u00e9 de leur issue finale. Iksil devait par la suite ex\u00e9cuter les strat\u00e9gies de trading telles que d\u00e9termin\u00e9es dans les moindres d\u00e9tails et v\u00e9rifi\u00e9es par le d\u00e9partement du contr\u00f4le des risques avant impl\u00e9mentation. Iksil n’\u00e9tait pas le seul \u00e0 soumettre des id\u00e9es au d\u00e9part. Les r\u00f4les \u00e9taient cependant bien arr\u00eat\u00e9s. Les protocoles \u00e9taient formels pour l\u2019\u00e9tape succ\u00e9dant \u00e0 la collecte d\u2019id\u00e9es. En effet Iksil ne participait pas aux r\u00e9unions o\u00f9 la haute direction finalisait les diverses propositions et d\u00e9finissait dans la foul\u00e9e ses strat\u00e9gies de trading en collaboration \u00e9troite avec les \u00e9quipes de contr\u00f4le des risques (Evan Kalimtgis, Keith Stephan, Peter Weiland, Irv Goldman). C’est Javier Martin-Artajo qui en personne participait aux prises de d\u00e9cision comme le \u00ab\u00a0trader\u00a0\u00bb expert \u00e9tant en contact direct avec les march\u00e9s. Pour la mise en \u0153uvre concr\u00e8te, le duo Iksil et Grout faisait \u00e9quipe sous les ordres de Javier Martin-Artajo au quotidien.<\/p>\n

En janvier 2012, soudainement, Javier Martin-Artajo d\u00e9cida de modifier l’organigramme pour placer Julien Grout et quelques autres sous le nom \u00ab\u00a0Iksil\u00a0\u00bb. Mais ce n’\u00e9tait qu\u2019une d\u00e9marche \u00e0 vocation administrative pour Artajo par le biais de laquelle il voulait se d\u00e9charger sur Iksil des probl\u00e8mes de recharges d’imprimante, de changement des Blackberry, ou encore des jours de cong\u00e9s…<\/p>\n

Comme Artajo le justifia \u00e0 Iksil \u00e0 l\u2019\u00e9poque, quantit\u00e9 d\u2019emails portant sur des probl\u00e8mes anodins se fondaient m\u00e9caniquement sur l\u2019organigramme et atterrissaient dans sa boite de messagerie \u00e0 lui, Artajo. Et ces emails, jusque l\u00e0 automatiquement rout\u00e9s vers Artajo, \u00e9taient le plus souvent li\u00e9s aux cong\u00e9s, aux fournitures diverses. Ils constituaient surtout une immense perte de temps et d\u2019\u00e9nergie aux yeux d\u2019Artajo. Artajo se plaignit du fait qu\u2019il avait maintenant, en plus de Londres, \u00e0 diriger des gens situ\u00e9s \u00e0 New York et bient\u00f4t des gens situ\u00e9s en Asie. Il ne pouvait plus se charger de tout cela, alors il d\u00e9l\u00e9guait d\u00e9sormais. Il faisait avec Iksil ce qu\u2019il faisait avec une autre personne bas\u00e9e \u00e0 new York. Selon les explications qu\u2019il donna \u00e0 Iksil, Artajo ne voulait se concentrer que sur les emails qui \u00e9taient r\u00e9ellement importants. Artajo \u00e9tait clair par ailleurs sur les choses importantes en question. Rien ne changeait pour les risques, les strat\u00e9gies, les valorisations, les r\u00e9mun\u00e9rations, ou encore les objectifs: tout restait l\u00e0 sous la commande de Javier Martin-Artajo.<\/p>\n

Dans les faits, les documents datant de janvier, f\u00e9vrier, mars et avril 2012 le montrent de fa\u00e7ons multiples. Rien n’a chang\u00e9 en pratique pour Julien Grout vis-\u00e0-vis d\u2019Iksil sauf s\u2019il doit prendre des cong\u00e9s, changer de Blackberry, ou avoir un nouveau toner pour l\u2019imprimante. Evidemment, pour affiner sa s\u00e9lection de prix, car c\u2019\u00e9tait la son r\u00f4le aux yeux d\u2019Artajo, Julien Grout avait besoin du sentiment qu\u2019Iksil portait sur les march\u00e9s. Grout devait s\u2019en assurer. C\u2019\u00e9tait l\u00e0 une des t\u00e2ches qu\u2019Artajo avait d\u00e9volue \u00e0 Grout depuis le d\u00e9part. En 2012 comme en 2010 et 2011, Grout et Iksil avaient des \u00e9changes routiniers dans ce but. Mais fait inhabituel en 2012, Grout sollicitait Iksil plus souvent dans la journ\u00e9e. Les traces \u00e9crites aujourd\u2019hui sont nombreuses. Les transcriptions d\u2019appel et autres chat montrent qu\u2019Iksil n\u2019avait rien de l\u2019image du grand gourou que la banque a laiss\u00e9 se diffuser via certains m\u00e9dias depuis avril 2012. Julien Grout d\u00e9cidait seul au final des prix et ne suivait pas l\u2019avis d\u2019Iksil sauf s’il le voulait bien. La pression venait toujours d\u2019Artajo en ce qui concerne Grout.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9. Ouvert aux commentaires. P.J. : j’ouvrirai bien entendu volontiers les colonnes du blog \u00e0 d’autres acteurs de cette affaire s’ils le souhaitent.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Iksil n\u2019est pas le \u00ab\u00a0trader\u00a0\u00bb. Les m\u00e9dias ont \u00e9t\u00e9 d\u00e9sorient\u00e9s. Qui \u00e9tait-ce dans ce cas\u00a0?<\/u><\/strong><\/p>\n

Iksil n\u2019\u00e9tait ni le trader, ni un dirigeant et encore moins un gourou<\/strong><\/p>\n

Iksil n\u2019\u00e9tait pas […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[18],"tags":[2957,4719,355],"class_list":["post-96318","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-baleine-de-londres","tag-bruno-iksil","tag-jp-morgan-chase"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/96318","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=96318"}],"version-history":[{"count":4,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/96318\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":96517,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/96318\/revisions\/96517"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=96318"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=96318"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=96318"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}