{"id":96475,"date":"2017-06-27T13:50:08","date_gmt":"2017-06-27T11:50:08","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=96475"},"modified":"2017-06-27T13:48:44","modified_gmt":"2017-06-27T11:48:44","slug":"bruno-iksil-ce-qui-sest-vraiment-passe-xi-tout-le-contraire-dune-perte","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/06\/27\/bruno-iksil-ce-qui-sest-vraiment-passe-xi-tout-le-contraire-dune-perte\/","title":{"rendered":"Bruno Iksil : ce qui s’est vraiment pass\u00e9 (XI) Tout le contraire d’une perte"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9. Ouvert aux commentaires. P.J. : j’ouvrirai bien entendu volontiers les colonnes du blog \u00e0 d’autres acteurs de cette affaire s’ils le souhaitent.<\/p><\/blockquote>\n

3 – la banque a fait beaucoup d’argent. C’est tout le contraire d’une perte<\/u><\/strong><\/p>\n

The Economist – fin septembre 2013\u00a0: \u00ab\u00a0Quand c\u2019est l\u2019amende qui est un crime\u00a0\u00bb\u2026<\/strong><\/p>\n

Quel est le bilan \u00e9conomique de l\u2019op\u00e9ration pour JP Morgan\u00a0? Un rapport d\u00e9taill\u00e9 sera prochainement publi\u00e9 sur le site web<\/a> car il semble que cette question soit clef. En effet, on parle de manipulation, de pertes, de profits, de scandale, de trading, de milliards de dollars\u2026. Et comme dans tout bon roman policier le mobile du \u00ab\u00a0crime\u00a0\u00bb d\u00e9signe tout naturellement son auteur. Pour l\u2019heure la banque se pr\u00e9sente en victime d\u2019un \u00e9v\u00e9nement qu\u2019elle a passablement aliment\u00e9 par son ambig\u00fcit\u00e9 m\u00fbrement r\u00e9fl\u00e9chie.<\/p>\n

JP Morgan a fait son mea culpa en septembre-octobre 2013 mais glissa au passage quelques contre-v\u00e9rit\u00e9s notamment sur l\u2019impact financier et sur les auteurs de la manipulation de march\u00e9. Ce faisant la banque ne fit pas la lumi\u00e8re sur les responsabilit\u00e9s des dirigeants \u00e0 titre individuel quant \u00e0 la manipulation des m\u00e9dias et du public. Carl Levin, l\u2019homme qui pr\u00e9sida la commission d\u2019enqu\u00eate s\u00e9natoriale am\u00e9ricaine, fut tr\u00e8s explicite \u00e0 cet \u00e9gard le 19 septembre 2013 alors que la banque fait v\u0153u de repentir et que les autorit\u00e9s clament victoire : \u00ab La taille des p\u00e9nalit\u00e9s t\u00e9moigne du grand dommage que des paris sur d\u00e9riv\u00e9s de cr\u00e9dit peuvent causer, et c\u2019est important. Cependant, le probl\u00e8me de la d\u00e9sinformation des investisseurs dans son int\u00e9gralit\u00e9 est visiblement absent des conclusions de la SEC [Securities and Exchange Commission : le r\u00e9gulateur am\u00e9ricain du march\u00e9 des titres] et de l\u2019accord conclu par la SEC. Notre enqu\u00eate PSI a montr\u00e9 que les hauts dirigeants ont fait des d\u00e9clarations inexactes qui ont d\u00e9sinform\u00e9 les investisseurs et le public au moment o\u00f9 le d\u00e9sastre de la Baleine de Londres se d\u00e9ployait. D\u2019autres poursuites civiles et criminelles en dehors de cet accord continuent. Il est donc encore temps de d\u00e9terminer les responsabilit\u00e9s sur le sujet. \u00bb <\/em><\/p>\n

Le tr\u00e8s renomm\u00e9 et tr\u00e8s lib\u00e9ral \u00ab\u00a0The Economist\u00a0\u00bb titra en septembre 2013 \u00e0 propos de la transaction pass\u00e9e entre les autorit\u00e9s et JP Morgan dans l’affaire de la \u00ab\u00a0Baleine de Londres\u00a0\u00bb :\u00a0\u00ab\u00a0Quand c\u2019est l\u2019amende qui est un crime\u00a0\u00bb<\/em><\/a>.<\/p>\n

Quand c\u2019est l\u2019amende qui est un crime. Pour la punir des pertes de la Baleine de Londres, la banque perdra encore davantage<\/strong><\/p>\n

[…] En coulisse, d’autres r\u00e9gulateurs sont en train de n\u00e9gocier [avec la banque] des amendes encore plus lourdes\u2026 […] Il serait surprenant que l’une des justifications des amendes mentionn\u00e9es dans leurs attendus portait sur d’autres points que ceux d\u00e9j\u00e0 soulev\u00e9s par JP Morgan.\u00a0Il y a peu de chances que soit mentionn\u00e9 le fait que nul n’a souffert de ces pertes si ce n’est JP Morgan Chase elle-m\u00eame, alors que la banque continuait de g\u00e9n\u00e9rer des profits record.<\/strong><\/p>\n

Tout ceci soul\u00e8ve la question de savoir si le fait de perdre de l\u2019argent est devenu en soi un crime \u2013 et si telle serait la bonne approche. Dans des circonstances ordinaires, ce serait \u00e0 JP Morgan Chase de d\u00e9fendre ce point de vue, mais les grandes banques am\u00e9ricaines sont d\u00e9sormais de plus en plus soumises \u00e0 des r\u00e9glementations tr\u00e8s g\u00e9n\u00e9rales et tr\u00e8s vagues.\u00a0Il est clair que la banque avait peu de marge de manoeuvre sinon n\u00e9gocier. <\/strong>En plus du cas de la Baleine, elle a r\u00e9cemment fait l’objet d’une s\u00e9ries d\u2019autres enqu\u00eates.<\/p>\n

De nombreux concurrents de JP Morgan Chase affirment en priv\u00e9 que les actions men\u00e9es contre la banque sont moins le ch\u00e2timent d’authentiques d\u00e9lits qui auraient \u00e9t\u00e9 commis qu\u2019une punition inflig\u00e9e \u00e0 M. Dimon pour son empressement \u00e0 critiquer le d\u00e9luge de r\u00e9glementations en les qualifiant de contre-productives. Il y a ensuite, disent-ils,\u00a0la capacit\u00e9 de la banque \u00e0 r\u00e9gler de lourdes amendes.\u00a0Si tel est le cas, ce sont ces amendes en v\u00e9rit\u00e9 qui sont un crime.\u00a0\u00bb<\/strong><\/p><\/blockquote>\n

Qui est le m\u00e9chant de l’histoire, s’interroge donc \u00ab\u00a0The Economist\u00a0\u00bb, qui met le doigt sur une difficult\u00e9 relative aux amendes inflig\u00e9es et sur le caract\u00e8re incomplet des \u00ab\u00a0justifications\u00a0\u00bb qui sont apport\u00e9es. Ne pourrait-on r\u00e9sumer ainsi\u00a0: \u00ab\u00a0pourquoi concevoir des lois dont la mise en application serait in\u00e9quitable\u00a0?\u00a0\u00bb.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9. Ouvert aux commentaires. P.J. : j’ouvrirai bien entendu volontiers les colonnes du blog \u00e0 d’autres acteurs de cette affaire s’ils le souhaitent.<\/p>\n<\/blockquote>\n

3 – la banque a fait beaucoup d’argent. C’est tout le contraire d’une perte<\/u><\/strong><\/p>\n

The Economist – fin septembre 2013\u00a0: \u00ab\u00a0Quand c\u2019est l\u2019amende qui est un crime\u00a0\u00bb\u2026<\/strong><\/p>\n

Quel est le bilan […]<\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_crdt_document":"","footnotes":""},"categories":[18],"tags":[2957,4719,355],"class_list":["post-96475","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-monde-financier","tag-baleine-de-londres","tag-bruno-iksil","tag-jp-morgan-chase"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/96475","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=96475"}],"version-history":[{"count":2,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/96475\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":96477,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/96475\/revisions\/96477"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=96475"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=96475"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=96475"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}