{"id":96480,"date":"2017-06-27T11:56:45","date_gmt":"2017-06-27T09:56:45","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=96480"},"modified":"2017-06-27T12:04:03","modified_gmt":"2017-06-27T10:04:03","slug":"lentrainante-logique-italienne-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/06\/27\/lentrainante-logique-italienne-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"L\u2019ENTRA\u00ceNANTE LOGIQUE ITALIENNE<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Le bon sens a pr\u00e9valu\u00a0! s\u2019est exclam\u00e9 Vincenzo Boccia, le pr\u00e9sident de la Confindustria, l\u2019organisation du patronat italien. Le groupe bancaire Intesa Sanpaolo a r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 pour un euro symbolique les deux banques r\u00e9gionales Banca Popolare di Vicenza et Veneto Banca avant qu\u2019elles ne s\u2019effondrent, et l\u2019\u00c9tat a d\u00e9cid\u00e9 d\u2019assumer toutes les pertes.<\/p>\n

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La port\u00e9e du dernier \u00e9pisode du sauvetage du syst\u00e8me bancaire italien ne se limite pas au viol – dans son esprit, sinon dans sa lettre – de la r\u00e9glementation de l\u2019Union bancaire, sous les auspices conjointes de la Commission et des instances de supervision et de r\u00e9solution bancaires europ\u00e9ennes, excusez du peu ! Cons\u00e9quence de leurs acrobaties, les contribuables dont il a \u00e9t\u00e9 chant\u00e9 sur tous les tons qu\u2019ils \u00e9taient d\u00e9sormais prot\u00e9g\u00e9s vont en \u00eatre de 17 milliards d\u2019euros de leur poche. Mais cela va plus loin. La dette italienne va continuer d\u2019enfler, le gouvernement s\u2019engageant sur un chemin oppos\u00e9 \u00e0 celui menant \u00e0 la r\u00e9duction de son d\u00e9ficit. L\u2019Italie engage l\u2019Union mon\u00e9taire dans son mauvais sillage.<\/p>\n

Le plan adopt\u00e9 brille par sa simplicit\u00e9 selon le ministre des finances Pier Carlo Padoan. 4,785 milliards d’euros serviront \u00e0 pr\u00e9server les ratios de capital du groupe Intesa Sanpaolo, \u00e0 couvrir les co\u00fbts de restructuration des banques dont il h\u00e9rite et \u00e0 provisionner les risques li\u00e9s aux poursuites que la banque pourrait encourir. Les quelques 12 milliards d\u2019euros suppl\u00e9mentaires repr\u00e9sentent la couverture, sous forme de garanties destin\u00e9es sans nul doute \u00e0 \u00eatre actionn\u00e9es, des cr\u00e9ances douteuses des deux \u00e9tablissements v\u00e9nitiens accueillis dans une bad bank<\/em> qui va \u00eatre cr\u00e9\u00e9e.<\/p>\n

Tentant de pr\u00e9server les apparences, la Commission a fait valoir que ce n\u2019est pas un sauvetage en bonne et due forme qui a \u00e9t\u00e9 op\u00e9r\u00e9, mais une liquidation \u00ab\u00a0conform\u00e9ment aux lois nationales d\u2019insolvabilit\u00e9\u00a0\u00bb, une fois constat\u00e9 qu\u2019il n\u2019y avait pas de distorsion de la concurrence. Nuance\u00a0! Et l\u2019aide de l’\u00c9tat sert dans ces conditions \u00ab\u00a0\u00e0 att\u00e9nuer les effets d’une sortie du march\u00e9 d’une banque\u00a0\u00bb, ce qui fait incontestablement toute la diff\u00e9rence. R\u00e9trospectivement, on peut d\u2019ailleurs se demander comment les banques en question ont pu passer sans coup f\u00e9rir les stress tests<\/em> et se retrouver si d\u00e9munies, mais c\u2019est une autre histoire…<\/p>\n

Pourquoi le fonds de r\u00e8glement inter-bancaire n\u2019a-t-il pas \u00e9t\u00e9 utilis\u00e9, dont c\u2019est justement la fonction\u00a0? Gian Maria Gros-Pietro, le Pdg d\u2019Intesa Sanpaolo, en a donn\u00e9 la raison : d\u2019autres banques auraient risqu\u00e9 d\u2019\u00eatre mises en p\u00e9ril en raison de l\u2019importance de leur contribution. Malgr\u00e9 leur taille, les deux banques r\u00e9gionales v\u00e9nitiennes \u00e9taient porteuses d\u2019un risque syst\u00e9mique au sein du syst\u00e8me bancaire italien…<\/p>\n

Fort de 700 banques et de 350 milliards de cr\u00e9ances non recouvrables, celui-ci est rong\u00e9 par la vermine des pr\u00eats non performants<\/i> (NPL). Ce qui a conduit la Commissaire europ\u00e9enne \u00e0 la concurrence Margrethe Vestager \u00e0 pr\u00e9senter comme un succ\u00e8s la solution au sort r\u00e9serv\u00e9 aux 18 milliards d\u2019euros de NPL des deux banques, sans s\u2019appesantir sur le fait que c\u2019est aux frais de l\u2019\u00c9tat, et en oubliant de pr\u00e9ciser qu\u2019il restait au sein du syst\u00e8me\u00a0bancaire quelques 322 milliards d\u2019euros de NPL \u00e0 \u00e9ponger…<\/p>\n

L\u2019implication de l\u2019\u00c9tat pose deux questions quant \u00e0 l\u2019avenir. De nouvelles interventions vont-ils pouvoir \u00eatre \u00e9vit\u00e9es, les deux fleurons que sont Intesa Sanpaolo et UniCredit n\u2019ayant pas l\u2019intention de prendre des risques ? Comment va-t-il pouvoir poursuivre son aide et accro\u00eetre son endettement tout en respectant ses obligations de r\u00e9duction du d\u00e9ficit ? En d\u2019autres termes, l\u2019Italie est-elle solvable ? On sait d\u00e9j\u00e0 que huit \u00e0 neuf milliards vont devoir recapitaliser Monte dei Paschi di Siena, qui est en instance de sauvetage, et cela ne va pas s\u2019arr\u00eater l\u00e0, d\u2019autant que la faiblesse de l\u2019\u00e9conomie continue de charger la barque des banques.<\/p>\n

Ce n\u2019est pas seulement l\u2019Union bancaire qui en a donc pris un coup. Craignant la logique destructrice engag\u00e9e par sa politique, le gouvernement allemand a r\u00e9agi en r\u00e9clamant que les interventions sur fonds publics soient \u00ab\u00a0r\u00e9duites autant que possible\u00a0\u00bb. Sera-t-il entendu, et comment, par des autorit\u00e9s italiennes qui semblent avoir capitul\u00e9 dans la conqu\u00eate de la solvabilit\u00e9 du pays ?<\/p>\n

Le titre d\u2019une d\u00e9p\u00eache de l\u2019agence Bloomberg \u00e9largissait hier la prospective : \u00ab\u00a0L\u2019accord bancaire italien fragilise les projets europ\u00e9ens de Macron.\u00a0\u00bb Les propos d’Alexander Radwan, un d\u00e9put\u00e9 de la CSU y \u00e9taient entre autre rapport\u00e9s : \u00ab\u00a0des cas comme celui-ci rendent plus difficile \u00e0 envisager l\u2019approfondissement de l\u2019union mon\u00e9taire et \u00e9conomique\u00a0\u00bb …<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Le bon sens a pr\u00e9valu\u00a0! s\u2019est exclam\u00e9 Vincenzo Boccia, le pr\u00e9sident de la Confindustria, l\u2019organisation du patronat italien. Le groupe bancaire Intesa Sanpaolo a r\u00e9cup\u00e9r\u00e9 pour un euro symbolique les deux banques r\u00e9gionales Banca Popolare di Vicenza et Veneto Banca avant qu\u2019elles ne s\u2019effondrent, et l\u2019\u00c9tat a d\u00e9cid\u00e9 d\u2019assumer toutes les pertes.<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204,307,5382],"tags":[4925],"class_list":["post-96480","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-finance","category-italie-europe","tag-banques-italiennes"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/96480","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=96480"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/96480\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":96492,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/96480\/revisions\/96492"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=96480"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=96480"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=96480"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}