{"id":96971,"date":"2017-07-10T12:02:25","date_gmt":"2017-07-10T10:02:25","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=96971"},"modified":"2017-07-10T12:26:56","modified_gmt":"2017-07-10T10:26:56","slug":"des-dissonances-italiennes-a-forte-portee-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/07\/10\/des-dissonances-italiennes-a-forte-portee-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>DES DISSONANCES ITALIENNES \u00c0 FORTE PORT\u00c9E<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n<p>En mati\u00e8re de politique europ\u00e9enne, Emmanuel Macron joue petit et Matteo Renzi joue gros. Et cela ne s\u2019accorde pas, minorant la main du premier. En Italie, les trois partis qui se partagent l\u2019\u00e9lectorat &#8211; le Parti d\u00e9mocrate, le Mouvement des 5 \u00e9toiles et Forza Italia (ainsi que ses alli\u00e9s) &#8211; sont d\u00e9sormais tous sur la m\u00eame longueur d\u2019onde, prenant leurs libert\u00e9s avec les contraintes budg\u00e9taires europ\u00e9ennes.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Dans le cadre du retour au pouvoir qui l\u2019anime, Matteo Renzi a clarifi\u00e9 sa politique, ne pouvant plus compter \u00e0 l\u2019avenir sur de nouveaux degr\u00e9s de flexibilit\u00e9 de la discipline budg\u00e9taire qu\u2019il a tous \u00e9puis\u00e9s. Il pr\u00e9tend d\u00e9sormais ne respecter qu\u2019un seul crit\u00e8re budg\u00e9taire, celui du seuil de 3% du PIB de d\u00e9ficit budg\u00e9taire des \u00ab\u00a0crit\u00e8res de convergence\u00a0\u00bb de Maastricht, et abandonner les dispositions du trait\u00e9 sur la stabilit\u00e9, la coordination et la gouvernance (TSCG) adopt\u00e9 en 2012. Et pour cause, ce seuil est d\u00e9j\u00e0 atteint et s\u2019en tenir l\u00e0 permettrait de d\u00e9gager une trentaine de milliards d\u2019euros qui pourraient \u00eatre consacr\u00e9s \u00e0 la relance.<\/p>\n<p>Les atteintes italiennes aux r\u00e8gles de conduite europ\u00e9ennes vont-elles s\u2019arr\u00eater l\u00e0\u00a0? Paolo Gentiloni, le premier ministre membre du Parti d\u00e9mocrate, souhaite en finir une fois pour toute avec la crise que traverse le syst\u00e8me bancaire du pays afin de ne pas continuer sur le mode improvis\u00e9 et non reproductible \u00e0 l\u2019envi qui a jusqu\u2019\u00e0 maintenant pr\u00e9valu. Vu le stock de <i>pr\u00eats non performants<\/i> (NPL) restant, la seule solution consiste \u00e0 cr\u00e9er une<em> bad bank<\/em> pour en soulager les banques, afin qu\u2019elles puissent \u00e0 nouveau soutenir le tissu des PME du pays. Le hic est qu\u2019une telle mesure est difficilement compatible avec la r\u00e9glementation europ\u00e9enne en mati\u00e8re d\u2019aide publique, car une telle structure serait in\u00e9vitablement d\u00e9pendante de garanties octroy\u00e9es par l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n<p>Additionn\u00e9 aux abandons projet\u00e9s de Matteo Renzi, cela ferait beaucoup pour les gardiens du Temple germaniques ! On les voit mal, dans de telles circonstances, s\u2019engager sur la voie de la r\u00e9forme de la gouvernance europ\u00e9enne qui est au c\u0153ur de la politique du pr\u00e9sident fran\u00e7ais.<\/p>\n<p>Si l\u2019entr\u00e9e en dissidence de l\u2019Italie se confirmait, comment un assouplissement de la politique europ\u00e9enne serait-il acceptable pour le leadership allemand ? Mais le pire serait sans doute ailleurs, le pays ayant une marge de man\u0153uvre r\u00e9duite en cas de flamb\u00e9e des taux d\u2019emprunt, en raison de l\u2019ampleur de sa dette. Et l\u2019Italie n\u2019est pas la Gr\u00e8ce, elle p\u00e8se dix fois celle-ci en terme de PIB, laissant le M\u00e9canisme de stabilit\u00e9 europ\u00e9en (MES) d\u00e9muni en raison de la faiblesse relative de ses moyens.<\/p>\n<p>Enfin, le pays appartient \u00e0 la vilipend\u00e9e Europe du Sud, marqu\u00e9e par des d\u00e9fauts structurels, et sa croissance \u00e0 long terme est inf\u00e9rieure \u00e0 celle de la zone euro. Pour r\u00e9duire cette discordance, de tout autres leviers de convergence seraient n\u00e9cessaires que les fonds structurels europ\u00e9ens &#8211; d\u00e9sormais attribu\u00e9s aux pays de l\u2019Est pour l\u2019essentiel &#8211; et les contraintes de r\u00e9duction du d\u00e9ficit budg\u00e9taire associ\u00e9s aux <i>r\u00e9formes de structure<\/i> n\u00e9olib\u00e9rales. Aucune mise \u00e0 niveau n\u2019est possible si l\u2019on s\u2019en tient \u00e0 la politique actuelle qui impose \u00e0 chacun de s\u2019en sortir par ses propres moyens. Sans m\u00e9canismes de transfert internes, l\u2019Europe telle qu\u2019elle a \u00e9t\u00e9 construite n\u2019est \u00e0 terme plus viable.<\/p>\n<p>C\u2019est de l\u2019Italie, membre fondateur et troisi\u00e8me puissance \u00e9conomique de la zone euro par le PIB, que le choc va d\u2019une mani\u00e8re ou d\u2019une autre se produire. Sa crise politique ne pourra trouver une accalmie que dans une transgression des r\u00e8gles europ\u00e9ennes. Dans l\u2019imm\u00e9diat, elle est laiss\u00e9e seule accueillir l\u2019exode des r\u00e9fugi\u00e9s, tout partage de quelque nature qu\u2019il soit \u00e9tant devenu impossible au sein d\u2019une Europe o\u00f9 pr\u00e9domine le chacun pour soi.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>En mati\u00e8re de politique europ\u00e9enne, Emmanuel Macron joue petit et Matteo Renzi joue gros. Et cela ne s\u2019accorde pas, minorant la main du premier. 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