{"id":97112,"date":"2017-07-14T15:49:45","date_gmt":"2017-07-14T13:49:45","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=97112"},"modified":"2017-07-14T18:10:02","modified_gmt":"2017-07-14T16:10:02","slug":"la-belle-europe-qui-se-profile-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/07\/14\/la-belle-europe-qui-se-profile-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"LA BELLE EUROPE QUI SE PROFILE !<\/b> par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"

Billlet invit\u00e9.<\/p><\/blockquote>\n

Il fallait une annonce pour le dernier conseil des ministres franco-allemand, et le projet d\u2019un avion de combat commun a fait l\u2019affaire. Mais si le symbole est fort, l\u2019entreprise est de tr\u00e8s longue haleine et se limite \u00e0 un geste politique \u00e0 court terme. Pour le reste, c\u2019est \u00e0 dire les propositions de budget et d’un ministre de l\u2019\u00e9conomie europ\u00e9en – la grande affaire d\u2019Emmanuel Macron – Angela Merkel s\u2019est content\u00e9e de laisser la porte ouverte en pronon\u00e7ant un laconique \u00ab\u00a0on peut en parler\u00a0\u00bb en sortie du conseil.<\/p>\n

Tous les commentaires convergent\u00a0: la proximit\u00e9 des \u00e9lections allemandes de septembre explique que la chanceli\u00e8re ne s\u2019engage pas plus avant, comme si tout allait pouvoir se d\u00e9nouer naturellement une fois ce cap pass\u00e9. Mais cette tentative d\u2019ouverture par la bande du pr\u00e9sident fran\u00e7ais, qui se garde bien de toucher au n\u0153ud de la politique europ\u00e9enne, risque \u00e9galement de se r\u00e9sumer \u00e0 des actes \u00e0 port\u00e9e symbolique, un exercice dans lequel il semble se complaire. \u00c0 vaincre sans p\u00e9ril, on triomphe sans gloire !<\/p>\n

Emmanuel Macron a un autre grand dessein, qu\u2019il veut \u00e9galement faire partager \u00e0 Donald Trump. Celui d\u2019une \u00ab\u00a0Alliance pour le Sahel\u00a0\u00bb destin\u00e9e \u00e0 promouvoir son d\u00e9veloppement \u00e9conomique. Plus prosa\u00efquement, il voudrait \u00e9galement partager le financement de l\u2019op\u00e9ration militaire Barkhane<\/i> dans les pays du Sahel – contraintes budg\u00e9taires obligent – et faire d\u2019une pierre deux coups : an\u00e9antir les djihadistes et couper la route aux r\u00e9fugi\u00e9s avant qu\u2019ils n\u2019atteignent la Libye.<\/p>\n

Ne pas faire de vagues continue d\u2019\u00eatre en attendant le mot d\u2019ordre principal. Les plus hautes autorit\u00e9s pr\u00e9parent la fin du sauvetage<\/i> de la Gr\u00e8ce en beaut\u00e9, tout du moins de leur point de vue, en la pressant de solliciter le march\u00e9 obligataire afin qu\u2019elle obtienne son onction et puisse s\u2019en pr\u00e9valoir. Tout en poursuivant bien entendu les r\u00e9formes qui l\u2019\u00e9tranglent. C\u2019est la raison pour laquelle la Commission a d\u00e9cid\u00e9 de cl\u00f4turer la proc\u00e9dure de d\u00e9ficit excessif dont elle \u00e9tait frapp\u00e9e, un geste assorti d\u2019un d\u00e9placement de Jean-Claude Juncker \u00e0 Thessalonique o\u00f9 il a d\u00e9clar\u00e9 : \u00ab\u00a0Oui, d\u00e9sormais le pays va bien\u00a0\u00bb, en ajoutant \u00ab\u00a0je voudrais rendre hommage surtout aux plus pauvres des citoyens qui ont souffert beaucoup plus que les autres, au citoyen moyen qui a fait d’\u00e9normes efforts\u00a0\u00bb. Ils lui en seront \u00e0 coup s\u00fbr reconnaissants.<\/p>\n

La Commission ne m\u00e9nage pas ses efforts \u00e0 l\u2019\u00e9gard de l\u2019Italie, sachant que ce sera une autre paire de manches que la Gr\u00e8ce s\u2019il faut s\u2019y coller. Et il ne suffit pas, pour l\u2019\u00e9viter, de fermer les yeux sur un sauvetage fort peu orthodoxe dans son esprit, celui des banques italiennes dont la vente est financ\u00e9e sur fonds publics. Le commissaire Pierre Moscovici, qui se verrait bien appel\u00e9 \u00e0 de plus hautes destin\u00e9es, explique au chevet de l\u2019Italie qu\u2019il est tent\u00e9 \u00ab\u00a0de tracer un chemin constructif entre les marges possibles dans les r\u00e8gles et les d\u00e9viations non autoris\u00e9es\u00a0\u00bb, on ne peut mieux signifier o\u00f9 ils en sont ! La commission a donc donn\u00e9 son feu vert \u00e0 la demande italienne de limiter \u00e0 0,3% son effort de r\u00e9duction du d\u00e9ficit en 2018, posant comme condition qu’elle poursuive son objectif de r\u00e9duction du rapport dette\/PIB, qui a atteint 132,6% en 2016. Selon les r\u00e8gles europ\u00e9ennes, il ne devrait pas d\u00e9passer 60%\u2026<\/p>\n

Du propre aveu de Klaus Regling, le patron du M\u00e9canisme europ\u00e9en de stabilit\u00e9 (MES), \u00ab\u00a0une discussion sur le renforcement de l\u2019union mon\u00e9taire\u00a0\u00bb se d\u00e9roule, qui ne parvient pas distinctement \u00e0 nos oreilles. On ne connaissait que l\u2019intention de Wolfgang Sch\u00e4uble, qui a br\u00fbl\u00e9 la politesse au FMI en annon\u00e7ant que celui-ci \u00ab\u00a0ne participerait plus \u00e0 un programme de sauvetage\u00a0\u00bb. Il souhaite que le MES soit transform\u00e9 en \u00ab\u00a0Fonds mon\u00e9taire europ\u00e9en\u00a0\u00bb au pr\u00e9texte noyant le poisson que \u00ab\u00a0les r\u00e8gles du FMI correspondent \u00e0 un pays qui dispose de sa propre monnaie, mais non pas \u00e0 un pays membre d’une union mon\u00e9taire\u00a0\u00bb. Il pr\u00e9pare ainsi l\u2019enterrement de premi\u00e8re classe d\u2019une restructuration de la dette grecque digne de ce nom. Reconnaissant que les pr\u00eats accord\u00e9s \u00e0 la Gr\u00e8ce avaient permis d\u2019obtenir \u00ab\u00a0quelques r\u00e9sultats mais n\u2019ont pas r\u00e9solu le probl\u00e8me\u00a0\u00bb, il pressent qu\u2019un autre dispositif financier doit \u00eatre mis en place pour faire face dans l\u2019avenir. Nous y voil\u00e0 !<\/p>\n

Klaus Regling a donc commenc\u00e9 \u00e0 lever le voile sur celui-ci dans le quotidien \u00e9conomique allemand Handelsblatt. La BCE exclue de la partie, le MES pourrait jouer, en partenariat avec la commission, le r\u00f4le d\u2019un fonds destin\u00e9 aux jours de pluie, afin de d\u00e9jouer toute tentative de soutien financier de nature budg\u00e9taire, qu\u2019il soit national ou europ\u00e9en (suivez mon regard). Les pays faisant face \u00e0 une crise financi\u00e8re s\u00e9rieuse mena\u00e7ant la stabilit\u00e9 de la zone euro – sans plus de pr\u00e9cision – pourraient b\u00e9n\u00e9ficier d\u2019un soutien financier. Le fonds disposerait d\u2019une enveloppe de 100 \u00e0 200 milliards d\u2019euros, \u00e0 comparer avec les 700 milliards d\u2019euros que le MES est actuellement autoris\u00e9 \u00e0 mobiliser. Mais rien n\u2019est dit \u00e0 propos des pr\u00e9-conditions pouvant accompagner ce qui s\u2019apparente \u00e0 une ligne de cr\u00e9dit.<\/p>\n

Le proche avenir r\u00e9serve d\u2019autres surprises. L\u2019application d\u00e9but 2018 d\u2019une nouvelle r\u00e8gle comptable, la norme IFRS 9, renvoie \u00e0 la crise bancaire europ\u00e9enne qui se poursuit. Les banques subissent, comme on le sait \u00e9galement, un trop-plein de pr\u00eats non performants<\/i> sous l\u2019effet des mesures d\u2019aust\u00e9rit\u00e9 et de la faiblesse de la croissance. Cette norme impose notamment une autre m\u00e9thode de valorisation des actifs d\u00e9tenus aux bilans bancaires. Les banques vont devoir provisionner non plus les pertes d\u00e9j\u00e0 encourues, mais celles qui pourraient survenir.<\/p>\n

L\u2019Autorit\u00e9 bancaire europ\u00e9enne (EBA) a d\u00e9j\u00e0 estim\u00e9 \u00e0 18% l\u2019augmentation de ces provisions qui devrait en r\u00e9sulter, ce qui p\u00e8sera sur les ratios prudentiels et imposera un renforcement des fonds propres.<\/p>\n

On peut s\u2019attendre \u00e0 ce que des am\u00e9nagements de derni\u00e8re heure soient conc\u00e9d\u00e9s, afin au moins d\u2019\u00e9taler la peine, et parall\u00e8lement \u00e0 ce que la r\u00e9flexion sur la cr\u00e9ation de bad banks<\/em> nationales progresse \u00e0 grand pas\u00a0! Ce qui reviendra \u00e0 faire revenir discr\u00e8tement par la porte de derri\u00e8re ce qui a \u00e9t\u00e9 bruyamment \u00e9vacu\u00e9 par celle de devant, \u00e0 savoir le renflouement des banques sur fonds publics…<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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Billlet invit\u00e9.<\/p>\n<\/blockquote>\n

Il fallait une annonce pour le dernier conseil des ministres franco-allemand, et le projet d\u2019un avion de combat commun a fait l\u2019affaire. Mais si le symbole est fort, l\u2019entreprise est de tr\u00e8s longue haleine et se limite \u00e0 un geste politique \u00e0 court terme. Pour le reste, c\u2019est \u00e0 dire les propositions de […]<\/p>\n","protected":false},"author":37,"featured_media":0,"comment_status":"closed","ping_status":"closed","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[204,5256,5381],"tags":[2102,4447,1611,5419],"class_list":["post-97112","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-europe","category-grece","category-italie","tag-bad-bank","tag-ifrs-9","tag-mes","tag-sahel"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97112","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/users\/37"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/comments?post=97112"}],"version-history":[{"count":8,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97112\/revisions"}],"predecessor-version":[{"id":97120,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/posts\/97112\/revisions\/97120"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/media?parent=97112"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/categories?post=97112"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/wp-json\/wp\/v2\/tags?post=97112"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}