{"id":98813,"date":"2017-09-09T13:27:17","date_gmt":"2017-09-09T11:27:17","guid":{"rendered":"http:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/?p=98813"},"modified":"2017-09-09T15:59:17","modified_gmt":"2017-09-09T13:59:17","slug":"trump-et-la-fuite-en-avant-de-la-dette-us-par-francois-leclerc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.pauljorion.com\/blog\/2017\/09\/09\/trump-et-la-fuite-en-avant-de-la-dette-us-par-francois-leclerc\/","title":{"rendered":"<b>TRUMP ET LA FUITE EN AVANT DE LA DETTE US<\/b>, par Fran\u00e7ois Leclerc"},"content":{"rendered":"<blockquote><p>Billet invit\u00e9;<\/p><\/blockquote>\n<p>Le feuilleton du d\u00e9plafonnement annuel du montant de la dette am\u00e9ricaine est un grand classique qui revient tous les ans. Mais quelque chose a chang\u00e9 cette ann\u00e9e, Donald Trump a propos\u00e9 d\u2019engager une discussion afin de se d\u00e9barrasser une fois pour toutes de cet obstacle, prenant au passage ses alli\u00e9s r\u00e9publicains \u00e0 revers.<\/p>\n<p><!--more--><\/p>\n<p>Aux mains du Congr\u00e8s qui a instaur\u00e9 cette limite il y a maintenant cent ans, celle-ci repr\u00e9sente traditionnellement une monnaie d\u2019\u00e9change pour les \u00e9lus \u00e0 la recherche de contreparties. Jusqu\u2019en 1995, sous l\u2019administration Clinton, le vote \u00e9tait d\u2019ailleurs automatique, mais il est depuis devenu un enjeu politique. L\u2019\u00e9mergence du mouvement Tea Party l\u2019a illustr\u00e9, qui a milit\u00e9 activement en faveur de la r\u00e9duction du budget f\u00e9d\u00e9ral et la diminution des pr\u00e9rogatives de l\u2019\u00c9tat.<\/p>\n<p>Elle est \u00e9galement devenue une question financi\u00e8re en 2011, lorsque Standard &amp; Poor\u2019s d\u00e9cidait d\u2019abaisser la note de solvabilit\u00e9 des \u00c9tats-Unis, la d\u00e9gradant de AAA \u00e0 AA+, une grande premi\u00e8re. Un d\u00e9faut sur la dette am\u00e9ricaine \u00e9tait devenu possible aux yeux de l\u2019Agence de notation devant le suspens grandissant repr\u00e9sent\u00e9 par des accords intervenant \u00e0 la toute derni\u00e8re minute. Et, depuis lors, ce rendez-vous est chaque ann\u00e9e tendu, l\u2019administration utilisant toutes les ficelles disponibles pour \u00e9loigner le moment fatidique afin qu\u2019un accord de d\u00e9plafonnement puisse intervenir \u00e0 temps.<\/p>\n<p>La dette am\u00e9ricaine repr\u00e9sente environ 20.000 milliards de dollars et le paradoxe veut qu\u2019elle est le principal pilier du syst\u00e8me financier, instrument privil\u00e9gi\u00e9 du renforcement des fonds propres des \u00e9tablissements financiers et garantie de choix des transactions financi\u00e8res. Un d\u00e9faut est donc impensable, et pourtant !<\/p>\n<p>Les autorit\u00e9s am\u00e9ricaines peuvent-elles encore se permettre de jouer ainsi avec le feu,\u00a0prenant le risque qu\u2019il finisse par se d\u00e9clarer, ce qui porterait un tr\u00e8s s\u00e9v\u00e8re coup \u00e0 la plan\u00e8te financi\u00e8re ? En supprimant le plafonnement de la dette, Donald Trump entend tout simplement annuler ce risque et ent\u00e9riner la poursuite de son irr\u00e9sistible gonflement. Les fuites en avant ne peuvent pas \u00eatre interrompues, c\u2019est une de leurs caract\u00e9ristiques.<\/p>\n<p>Dans le cas pr\u00e9sent, la raison n\u2019est pas seulement que le budget am\u00e9ricain est structurellement d\u00e9ficitaire, et qu\u2019y rem\u00e9dier est hors de port\u00e9e, mais que le syst\u00e8me financier est demandeur de la production de nouveaux actifs <i>de qualit\u00e9<\/i> afin d\u2019accompagner sa propre croissance en le solidifiant. Les conseillers \u00e9conomiques du Pr\u00e9sident ne viennent pas pour rien des milieux financiers les plus autoris\u00e9s. Et lui-m\u00eame ne r\u00e9pugnerait pas devant des marges de man\u0153uvres budg\u00e9taires dans l\u2019imm\u00e9diat.<\/p>\n<p>La dette souveraine des grandes puissances \u00e9conomiques est le seul actif \u00e0 pr\u00e9senter une telle garantie de remboursement, tout du moins sur le papier. C\u2019est la raison pour laquelle toute restructuration de la dette, pr\u00e9sent\u00e9e par certains comme une solution, est un v\u00e9ritable chiffon rouge pour les autres. Elle est le moyen de r\u00e9duire le volume des actifs financiers ainsi qu\u2019un puissant levier de d\u00e9stabilisation du syst\u00e8me. Le probl\u00e8me \u00e9tant, si tout est fait pour s\u2019y opposer, que l\u2019accroissement de la dette a n\u00e9cessairement une fin, car c\u2019est le sort de toutes les fuites en avant&#8230;<\/p>\n<p>Suite \u00e0 un accord intervenu entre d\u00e9mocrates et r\u00e9publicains, le rel\u00e8vement de la dette devra intervenir au plus tard le 8 d\u00e9cembre prochain. Mais des mesures comptables exceptionnelles du Tr\u00e9sor pourraient encore repousser au printemps prochain l\u2019\u00e9ch\u00e9ance fatale. Le rideau s\u2019ouvre, la s\u00e9ance commence.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"<blockquote>\n<p>Billet invit\u00e9;<\/p>\n<\/blockquote>\n<p>Le feuilleton du d\u00e9plafonnement annuel du montant de la dette am\u00e9ricaine est un grand classique qui revient tous les ans. 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