Archives par mot-clé : liquidités

À QUAND LA PROCHAINE CRISE ? par François Leclerc

Billet invité.

Janet Yellen, la présidente de la Fed, a cru pouvoir affirmer que nous pourrions ne pas faire l’expérience d’une nouvelle crise « de notre vivant », mais elle n’a pas clos le débat à son propos, quand bien même elle aurait raison. « À quand la prochaine crise ? » est une interrogation présente dans toutes les pensées sinon dans tous les discours. Dans un monde complexe où circulent tant de certitudes erronées, elle fait exception pour être laissée sans réponse d’autant qu’elle est doublée d’une autre sur ce qui la déclenchera.

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L’actualité de demain : CHAQUE CHOSE EN SON TEMPS ! par François Leclerc

Billet invité.

Un vent de relance du crédit souffle-t-il ce matin depuis l’annonce de l’assouplissement des règles de renforcement des liquidités des banques par le Comité de Bâle ? Pas exactement, ce serait plutôt un courant d’air chaud qui fait monter les valeurs bancaires sur les places boursières déjà ouvertes. Le marché ne s’y est pas trompé, la rentabilité des banques était menacée, cela a été corrigé. Et l’économie ? on ne peut pas tout avoir à la fois, laissons les banques se refaire une santé et tout rentrera dans l’ordre, vous verrez !

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L’actualité de demain : BALE III (suite), par François Leclerc

Billet invité.

Comme déjà annoncé par Paul Jorion, le Comité de Bâle vient de décider d’élargir la liste des actifs que les banques pourront détenir au sein du coussin de liquidités qu’elles devront constituer afin de tenir le coup jusqu’à un mois si elles devaient perdre accès au marché et/ou en cas d’importantes sorties de fond. Seuls le cash, les réserves auprès de la banque centrale et les obligations souveraines étaient initialement acceptés ; des obligations d’entreprises suivant leur notation, certaines actions et des emprunts hypothécaire titrisés (RMBS) notés AA et au-dessus sont désormais inclus dans le calcul du ratio. Une décote pourra être appliquée et ces nouveaux actifs ne pourront dépasser la limite de 15% du total des actifs du coussin de liquidités.

Là où une règle simple existait, un cocktail compliqué est venu se substituer, porteur d’incertitudes accrues, fragilisant un dispositif qui sera en plus graduellement mis en place à partir de 2015 pour être finalisé en 2019. La présence de prêts immobiliers titrisés est la grande nouveauté, qui vise à relancer ce marché déserté et à soulager ainsi les banques. L’autre objectif poursuivi est de moins peser sur leur rentabilité, ce qui est traduit par « ne réduire en rien les capacités du système bancaire mondial à financer la reprise » dans le communiqué publié par Mervyn King, au nom du groupe des Gouverneurs et responsables de la supervision.

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L’actualité de la crise : LE SYSTÈME MARCHE SUR LA TÊTE, par François Leclerc

Billet invité

Dans la série, l’argent ne se trouve pas là où il devrait être, les mégabanques américaines, britanniques et de la zone euro ont considérablement augmenté leurs dépôts auprès de leurs banques centrales respectives.

Comme le décrit de manière imagée le Financial Times qui consacre un article à la question, les grandes banques « planquent leur argent sous le matelas ». Les incertitudes du moment liées à la zone euro se conjuguent avec le difficile atterrissage de l’économie chinoise et le ralentissement de celle du Brésil. Les exigences en termes de liquidités de Bâle III y concourent également, imposant prochainement aux banques des normes de détention de cash ou d’une liste limitée d’actifs liquides alors que cela était auparavant laissé à leur discrétion.

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