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LE REJET N’ASSOIT PAS UNE POLITIQUE, par François Leclerc
Billet invité.
Paradoxe, le parti socialiste portugais sort défait des élections et sur le papier en position d’arbitre de la situation. Courtisé par le premier ministre de droite sortant, qui lui offre de négocier « les accords indispensables à la mise en œuvre de réformes importantes », il lui est également proposé par le Bloc de gauche de discuter d’une « solution de gouvernement », à condition d’abandonner trois points de son programme : les coupes dans les retraites, les réductions de charges sociales et les mesures facilitant les licenciements.… Lire la suite…
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Portugal : LA DÉROUTE SOCIALISTE, par François Leclerc
Billet invité;
Les socialistes connaissent une véritable déroute au Portugal, où la coalition de droite PSD-CDS au pouvoir depuis quatre ans arrive largement en tête en nombre de voix (38,6% contre 32,4%, résultats partiels). En nombre de députés, la gauche est néanmoins majoritaire, si l’on additionne les sièges socialistes, communistes et du Bloco (le bloc de gauche). Seconde surprise de ces élections législatives, le score historique de ce dernier (plus de 10%) qui dépasse celui du parti communiste. … Lire la suite…
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RAPPELS HISTORIQUES GERMANO-PORTUGAIS, par François Leclerc
Billet invité.
Vingt familles de langue allemande installées de longue date dans le Sud du Portugal, dans les environs de la ville d’Aljezur où ils pratiquent l’agriculture bio, ont lancé un appel en faveur des réfugiés. Ils s’adressent à leurs compatriotes Allemands et Autrichiens résidents dans tout le pays, mais aussi aux Anglais et aux Hollandais qui se sont également fondus dans la société portugaise au cours des décennies précédentes.… Lire la suite…
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S’IL NE S’AGISSAIT QUE DE LA GRÈCE… par François Leclerc
Billet invité.
Au Royaume-Uni, les sondages prédisent une forte percée du SNP, le parti nationaliste de gauche écossais, lors des élections législatives du 7 mai prochain. Elle se fera au détriment des travaillistes et rendra nécessaire un accord politique entre les deux partis qui ne se dessine pas pour le moment, si le leader du Labour Ed Miliband veut devenir premier ministre. L’éclipse présente du bipartisme au Royaume-Uni pourrait donc se renforcer encore.
Ce phénomène ne lui est pas propre et va également atteindre l’Espagne, mais ce ne seront pas les Catalans qui joueront les trouble-fêtes lors des prochaines législatives … Lire la suite…
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Espirito Santo : LE SAUVETAGE ÉTAIT PRESQUE PARFAIT, par François Leclerc
Billet invité.
Le gouvernement portugais pourra-t-il maintenir la fiction d’un sauvetage de la BES ne faisant pas appel à des fonds publics et ne trahissant pas trop ouvertement la directive communautaire qui préfigure la réglementation de l’Union bancaire ? Rien n’est moins certain, à considérer ses discrets ajustements des périmètres respectifs de la BES et Novo Banco – la mauvaise et la bonne banque – les incertitudes qui pèsent sur la valorisation de cette dernière et les aléas de sa vente future.
À ce dernier égard, les interrogations s’accumulent. Novo Banco sera-t-elle remboursée de sa créance de 700 millions d’euros … Lire la suite…
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Espirito Santo : UN ADMINISTRATEUR BIEN MAL INFORMÉ ? par François Leclerc
Billet invité.
Contrairement à ce qui était avancé par le journal portugais « i » et répercuté par nos soins, c’était bien avec sa casquette de représentant de l’actionnaire Crédit Agricole que Xavier Musca a opéré entre le 21 et le 26 mai les quatre ventes de titres successives de la BES, dont il est administrateur, avant qu’il ne soit décidé de ne pas suivre son augmentation de capital de juin dernier. Plus de six longues semaines auront toutefois été nécessaires pour venir à bout d’une « panne technique de transmission », selon les termes du démenti qui nous été … Lire la suite…
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Espirito Santo : PREMIERS DESSOUS D’UN SAUVETAGE par François Leclerc
Billet invité.
Ravi de ce qu’il présente comme un heureux dénouement protégeant les contribuables et les déposants de la banque BES, le gouvernement portugais voudrait bien vite revenir à ses affaires courantes : l’adoption de nouvelles mesures d’austérité. Les autorités bruxelloises ont de leur côté donné officiellement leur imprimatur à un sauvetage à l’orthodoxie douteuse mais dont elles avaient négocié la teneur. Mais en ont-ils fini ?
La mariée pourrait être moins belle que prévue. Que se passera-t-il, en effet, si la good bank intitulée Novo Banco ne pouvait être vendue au-dessus des 4,4 milliards d’euros prêtés par l’État pour … Lire la suite…
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Sauvetage de Banco Espirito Santo : quelques enseignements pour la zone euro, par Jean-Michel Naulot
Billet invité. Paraît simultanément sur sur son blog sur Mediapart.
L’annonce du plan de sauvetage de Banco Espirito Santo (BES) démontre à quel point les discours tenus par les dirigeants de la zone euro sont parfois éloignés des réalités financières. Le projet d’Union bancaire adopté par les gouvernements et les parlementaires européens en mars dernier vient ainsi de confirmer certains de ses dangers, alors même qu’il n’est que très partiellement en place.
En cas de défaillance d’un établissement bancaire systémique, ce projet prévoit de mettre à contribution non seulement les actionnaires et les créanciers subordonnés mais aussi les créanciers ordinaires … Lire la suite…
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Espirito Santo : TOUT S’ÉCROULE ! par François Leclerc
Billet invité.
La banque BES a continué de dévisser à la bourse de Lisbonne où elle est cotée, le titre a ce soir perdu au total les deux tiers de sa valeur. La cotation a été interrompue, dans l’attente d’une « nouvelle importante » qui, selon le Jornal de Negocios, pourrait être l’annonce d’un plan de recapitalisation. Il y a jusqu’à l’ouverture de la bourse lundi matin pour y parvenir !
Simultanément, le château de cartes continue à s’effondrer, deux sous-holdings d’Espirito Santo Financial Group – qui est en règlement judiciaire – ont déposé leur bilan, incapables d’honorer leurs engagements. … Lire la suite…
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Espirito Santo : LA DÉROUTE, par François Leclerc
Billet invité.
Le titre de la Banque BES s’est écroulé ce matin en bourse, dévissant de plus de 50% alors qu’il avait déjà perdu la moitié de sa valeur les jours précédents. La capitalisation boursière a fondu d’un milliard d’euros à l’ouverture, les valeurs financières en subissant le contrecoup et la bourse de Lisbonne plongeant de 4%.
C’est le résultat de la divulgation hier soir de pertes de la banque d’un montant de 3,57 milliards d’euros au 30 juin, très supérieures aux pires prévisions. La banque a dû passer pour 4,25 milliards de provisions pour créances douteuses et coûts imprévus, … Lire la suite…
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Espirito Santo : ANATOMIE D’UN CAS D’ÉCOLE, par François Leclerc
Billet invité.
Miné par les financements croisés entre ses composantes et sous le poids d’un endettement global insondé, le groupe portugais Espirito Santo peut-il être redressé à la faveur d’une restauration et laquelle ? Un plan est annoncé mais il tarde à être rendu public et rend cette perspective incertaine : la répartition des pertes est un art difficile qui prend un temps par ailleurs compté.
Dans l’espoir d’en gagner, la Banque du Portugal a accéléré le changement de direction de la Banque du groupe, la BES, avec pour objectif de la protéger des miasmes de ce dernier. Mais cela … Lire la suite…
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Espirito Santo : TEST DE VÉRITÉ POUR L’UNION BANCAIRE, par François Leclerc
Billet invité.
Le calme est revenu sur les marchés européens, mais la partie n’est pas finie. Les interrogations sur la santé réelle du groupe Espirito Santo restent sans réponse, alimentées par de premières découvertes qui en appellent d’autres. Les agences de notation poursuivent leurs dégradations de la note des différentes structures du groupe, sanctionnant des faiblesses avérées et anticipant la révélation de nouvelles. Les liens consanguins qui unissent le groupe justifient toutes les inquiétudes, d’autant qu’il contrôle des secteurs significatifs de l’économie portugaise. L’hypothèse d’une sortie prématurée de la logique des plans de sauvetage s’en trouverait confortée, infirmant les déclarations … Lire la suite…
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ESPIRITO SANTO, UN CAS QUI N’EST PAS PARTICULIER, par François Leclerc
Billet invité.
Le Portugal serait-il sorti trop vite de son plan de sauvetage pour la beauté de la démonstration ? Les banques des pays du Sud de l’Europe seraient-elles plus atteintes qu’il n’est admis ? On trouve ces deux questions légitimement posées chez les analystes et commentateurs, donnant à l’épisode en cours toute sa profondeur. Les marchés retrouvent leur équilibre ce matin, voulant voir dans les convulsions du groupe Espirito Santo une affaire portugaise sans effet de contagion. Cela reste à se vérifier, en Espagne en particulier, mais n’efface pas son exemplarité.
Car ce n’est pas le niveau des fonds … Lire la suite…
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LE MAILLON FAIBLE PORTUGAIS CRAQUE, par François Leclerc
Billet invité.
Un vent froid balaye soudainement l’Europe, les bourses européennes, à commencer par celle de Lisbonne, ont chuté en raison de la baisse des valeurs bancaires, et Wall Street en a enregistré le contrecoup. Le cours des valeurs refuge de toujours, l’or et l’argent, ont grimpé. Les convulsions d’un conglomérat portugais à la structure complexe, le groupe Espirito Santo en est à l’origine, nul n’étant en mesure d’apprécier son endettement et sa situation en raison d’engagements réciproques entre ses différentes structures, de l’opacité qui règne sur les comptes, ainsi que de valorisations de participations avantageuses qui ont déjà été … Lire la suite…
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Espagne, Grèce, Portugal… : DES RÉSULTATS QUI NE SOUFFRENT PAS DISCUSSION ! par François Leclerc
Billet invité.
Sur les murs des villes grecques, un graffiti témoigne de ce que ressentent leurs habitants : « je souffre », est-il griffonné de toutes les couleurs et dans toutes les dimensions. La situation s’améliore en Grèce, entend-on pourtant dire, en se gardant d’utiliser comme argument la baisse du chômage des moins de 24 ans, passé en février dernier de 60,4% à 56,8% ! Sans faire non plus référence à l’avis des économistes grecs qui avertissent de ne pas s’attendre à une baisse significative avant longtemps.
Les chiffres sont aussi impressionnants pour les jeunes Espagnols, mais une autre statistique … Lire la suite…