Archives de la catégorie ‘Europe’

LA BCE A FOIRÉ, LES BANQUES ONT PARLÉ ! par François Leclerc

19 septembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Selon la rumeur, il a fallu donner un petit coup de pouce pour que la première vague du T-LTRO, ce nouveau programme de la BCE destiné à relancer le crédit aux entreprises, ne tourne pas à la déconfiture. Seuls, 82,6 milliards d’euros ont été empruntés par 255 banques, soit un cinquième du potentiel […]

Référendum écossais : un sévère avertissement pour l’Europe, par Jean-Michel Naulot

19 septembre 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Billet invité. Publié simultanément sur le blog de Jean-Michel Naulot. Le résultat du référendum écossais a finalement donné raison aux tenants de l’union. La victoire du non a été obtenue après des concessions très importantes de David Cameron dans les derniers jours de campagne. Le peuple écossais vient en quelque sorte de lui dire : « OK […]

UNE CRISE POLITIQUE QUI ENFLE DANS TOUS LES SENS, par François Leclerc

17 septembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Comment saisir une crise politique européenne qui part dans tous les sens ? En constatant d’abord qu’elle se manifeste dans tous les pays suivant des formes et sur des terrains qui lui sont propres, puis en les regroupant afin de déceler de grandes tendances. Quasi-simultanés, la manifestation de Barcelone et le referendum sur […]

LES BANQUES EUROPÉENNES ONT DE QUOI POUSSER UN GRAND OUF ! par François Leclerc

16 septembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. C’est la rentrée, donnant l’occasion à l’OCDE de délivrer de sinistres prévisions, modifiant les précédentes datant de mai dernier. Montrant que même à court terme, elles ne tiennent pas longtemps la route ! L’accent est mis sur le risque d’une récession si rien n’est fait. Il en sort que l’Italie sera particulièrement touchée […]

AMICALE CONVERSATION AVEC UN BANQUIER SUIVIE DE REBONDISSEMENTS DIVERS ET DE CONSIDÉRATIONS AMÈRES, par François Leclerc

13 septembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Dans une Lisbonne baignée de soleil, la salle du conseil d’administration de la banque est plongée dans la pénombre, une grande table de conférence en occupe le centre, et des fauteuils solennels entourent celle-ci sous le regard sévères des fondateurs cloués au mur dans leurs cadres dorés. Devant l’argent, on s’incline ! La […]

Europe : ENCORE UNE PELLETÉE ? par François Leclerc

12 septembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité Mario Draghi persiste et signe, mais il ne parvient pas à faire adopter son point de vue : pas d’autre issue à la situation actuelle, martèle-t-il, qu’une action conjointe de la BCE et des gouvernements ! Et de voir grand, contrairement au plan limité mis au point par ces derniers sur le même […]

Europe : QUI C’EST QUI COMMANDE ICI ? par François Leclerc

11 septembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Tandis que les spéculations vont bon train à propos de la composition de la nouvelle Commission de Bruxelles, ainsi que son passage prochain devant le Parlement européen, un affrontement se déroule entre la BCE et les gouvernements allemand et français, vis à vis duquel le gouvernement italien tente de prendre ses distances. Remarquons […]

LE SOIR, « Face à la crise, les solutions de Paul Jorion et Bruno Colmant », le 11 septembre 2014

10 septembre 2014 par Julien Alexandre Commentaires fermés

Propos recueillis par Dominique Berns et publiés aujourd’hui dans le quotidien belge Le Soir Q : Vous, Paul Jorion, vous citez Arnold Toynbee : « Les civilisations ne meurent pas assassinées ; elles se suicident. » Bruno Colmant, vous renchérissez : « Je crains, dites-vous, que certains hommes qui dirigent l’Europe ne soient en train de saper les fondements d’un projet de […]

L’euro sombre dans l’escroquerie politique, par Pierre Sarton du Jonchay

10 septembre 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Billet invité. Le petit monde de la banque européenne s’excite sur la publication au mois d’octobre des « stress tests » de solvabilité des banques en euro. La polémique enfle entre l’Europe du Sud qui pointe la faible qualité des portefeuilles de crédits à l’économie réelle au Nord, et l’Europe du Nord qui constate l’hypertrophie des portefeuilles […]

Europe : OÙ EST LA PORTE DE SORTIE ? par François Leclerc

10 septembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. La vérité est sans fard : plus le temps passe, moins la stratégie de relance choisie par les dirigeants européens fait ses preuves, et plus elle pose problème. Mais aussi plus le débat entre eux est serré, voire même impossible. Se voulant définitif, le ministre allemand des finances Wolfgang Schäuble, a fermé hier […]

Europe : LE JEU DEVIENT SERRÉ ! par François Leclerc

9 septembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Cela ne se passera pas comme ça ! Il ne sera pas donné à la BCE toute liberté pour calibrer à sa guise son programme d’achat d’Asset-Backed Securities (ABS), ces produits financiers de titrisation. D’après le Suddeutsche Zeitung, les ministres des finances allemand et français ont rédigé un « non paper » (selon la terminologie […]

Europe : LA BCE QUI GLISSE, QUI GLISSE… par François Leclerc

8 septembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Est-ce que Mario Draghi a reculé pour mieux attendre, et lancer plus tard un programme d’achat de titres souverains en grand, ou cherche-t-il au contraire à l’éviter avec ses achats de produits titrisés de dette des entreprises ? Sans réponse mais sans incidence immédiate, la question agite le Landernau, en particulier allemand, en […]

Le Président de la République Française va-t-il faire son travail ?, par Pierre Sarton du Jonchay 

8 septembre 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Billet invité. À propos de Dominique Rousseau : « On a inversé la fonction de la Constitution ! », sur Mediapart, le 7 septembre 2014. Enfin une pensée juridique consistante. Mais il y manque encore et toujours la monnaie qui est l’unité de compte du droit dans la réalité. Sans monnaie, le Droit n’est que […]

MARIO DRAGHI NOIE LE POISSON, EN TOUTE INDÉPENDANCE…, par François Leclerc

4 septembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité Un pas en avant, un pas en arrière. Mario Draghi a repris aujourd’hui le terme employé avant-hier par Wolfgang Schäuble, selon qui ses propos tenus à Jackson Hole avaient été « sur-interprétés », prenant acte – en toute indépendance, cela va de soi – du refus du gouvernement allemand et de la Bundesbank de le […]

Europe : DES PARIS STUPIDES ET DES MESURES CONSERVATOIRES QUI NE LE SONT PAS, par François Leclerc

3 septembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Une nouvelle belle histoire nous est racontée, avec comme épisodes annoncés deux sommets européens successifs, en octobre et novembre prochains, qui devraient traiter successivement de la relance économique via l’investissement, et de l’assouplissement de la rigueur fiscale. Entre temps, la nouvelle Commission aura été constituée et les principaux postes de responsabilités européens pourvus. […]

Angela Merkel verrouille les postes-clés à Bruxelles, par Jean-Michel Naulot

2 septembre 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Billet invité. Également publié sur son blog. La vérité oblige à dire que la chancelière allemande est sur le point de réaliser le grand chelem dans le jeu des nominations à Bruxelles. Rappelons les faits. En début d’année, Angela Merkel est allée chercher Jean-Claude Juncker comme candidat à la présidence de la Commission alors qu’il […]

Europe : L’IRRÉSISTIBLE ABSENCE D’UNE POLITIQUE DE REMPLACEMENT, par François Leclerc

30 août 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité Comment transformer l’essai marqué il y a bientôt une semaine par Mario Draghi ? La question reste sans réponse, bien que ce dernier ait recherché une formule permettant de débloquer la situation en suggérant de conditionner des marges de flexibilité fiscale accrues à la réalisation de réformes libérales. De quoi, espérait-il, rassurer un […]

Sommet européen : FRANÇOIS HOLLANDE AU BOUT DE SON ROULEAU ! par François Leclerc

29 août 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité Le sommet européen de demain a un ordre du jour déroutant, alors que la première estimation de l’inflation du mois d’août en zone euro vient de tomber : 0,3 % en valeur annualisée, soit 1 % de moins qu’il y a un an. La zone euro s’approche dangereusement d’une situation de déflation caractérisée […]

Europe : UN TOURNANT QUI RESTE ENCORE A NÉGOCIER, par François Leclerc

26 août 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Ils ont bonne mine, tous ceux qui utilisaient la menace de la sanction des marchés pour imposer leur politique : les taux obligataires rivalisent à la baisse et atteignent des minima en dépit des mauvaises nouvelles qui s’accumulent. A l’occasion d’émissions à court terme, le trésor français bénéficie même de taux négatifs, comme […]

Espirito Santo : LE SAUVETAGE ÉTAIT PRESQUE PARFAIT, par François Leclerc

26 août 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Le gouvernement portugais pourra-t-il maintenir la fiction d’un sauvetage de la BES ne faisant pas appel à des fonds publics et ne trahissant pas trop ouvertement la directive communautaire qui préfigure la réglementation de l’Union bancaire ? Rien n’est moins certain, à considérer ses discrets ajustements des périmètres respectifs de la BES et […]

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