Articles associés au tag ‘produits dérivés’

La régulation financière progresse : CHERCHEZ L’ERREUR !, par François Leclerc

13 janvier 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité Quelle surprise ! Après avoir fait son siège, les banques ont obtenu ce week-end du Comité de Bâle d’importants assouplissements à propos du ratio d’effet de levier qui devra être respecté en 2018. Celui-ci mesure le rapport entre leurs fonds propres et leurs actifs, sans pondération de leur valeur. Cela fait suite à […]

RETOMBÉES DE L’AFFAIRE KERVIEL : LES BANQUES « SYSTÉMIQUES » ET LES PRODUITS DÉRIVÉS REMIS EN QUESTION

28 août 2013 par Paul Jorion Commentaires fermés

Le 4 avril 2008, je publiais ici un billet intitulé : « Kerviel et la faute a pas d’chance », dont les dernières lignes disaient ceci : « Alors, si c’est la faute à pas de chance, est-ce qu’il ne serait pas temps de ficher la paix à Jérôme Kerviel ? » Un livre qui vient de paraître m’encourage à aller […]

L’actualité de demain : QUAND LA BUÉE SE DISSIPE DANS LE RÉTROVISEUR, par François Leclerc

26 juin 2013 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Que ne voit-on pas dans le rétro, ces temps derniers ! À quelques jours de son départ de la Banque d’Angleterre, son gouverneur Mervyn King s’épanche devant les députés britanniques. En référence aux dirigeants des banques, il leur a expliqué que la « première réponse » de ceux-ci est souvent de décrocher leur téléphone […]

VUB, Chaire « Stewardship of Finance », onzième leçon, le 7 mars 2013

11 mars 2013 par Paul Jorion 0

La onzième leçon de la chaire « Stewardship of Finance », consacrée entièrement à la tragique histoire de la compagnie texane Enron, dont j’ai parlé dans mon livre Investing in a Post-Enron World (2003). P. S. : Leçon plus longue que les autres en raison de la discussion passionnante qui se déroule ensuite dans des […]

L’actualité de demain : COMMENT REVIENT PEU A PEU L’APPÉTIT POUR LE RISQUE, par François Leclerc

8 janvier 2013 par François Leclerc 1

Billet invité. Les nouvelles normes de liquidité adoptées par le Comité de Bâle seraient « plus réalistes » selon Mervyn King, le gouverneur de la Banque d’Angleterre, qui a participé à leur élaboration. Cela dépend du point de vue que l’on adopte ! Trois leviers sont actionnés : le calendrier de leur mise en application est repoussé, […]

J.P. MORGAN : ET ON MANQUERAIT D’EXEMPLES POUR LA JEUNESSE !

14 mai 2012 par Paul Jorion 74

Ce texte est un « article presslib’ » (*) Voilà donc que Mme Ina Drew était Investisseur en chef à la banque JPMorgan et que c’est elle qui avait la responsabilité de faire quelque chose d’utile avec les 356 milliards de dollars qui se trouvent sur les comptes courants des clients de la banque et […]

L’OUBLI DE LA SOCIÉTÉ EST PRODUIT PAR L’IDÉOLOGIE DE L’INDIVIDUALISME LIBÉRAL, par Pierre Sarton du Jonchay

23 avril 2011 par Paul Jorion 84

Billet invité. Le découragement et la passivité qui s’expriment dans la crise relèvent d’un conflit de rationalité. La rationalité financière a pour finalité la maximisation de la plus-value par la spéculation sur le prix en monnaie. La rationalité non-financière a pour finalité un bien-être humain non monétisable dont l’objet est devenu sans rapport avec les […]

SCHEMA DE DEMANTELEMENT DE LA CIVILISATION, par Pierre Sarton du Jonchay

31 mars 2011 par Paul Jorion 81

Billet invité Déséquilibre irréversible de l’économie mondiale par la crise des produits dérivés subprimes Enchainement des causes depuis 1945 : Fonctionnement asymétrique du dollar dans le système monétaire international de Bretton Woods Accumulation de créances internationales sur l’économie étatsunienne afin d’alimenter l’économie mondiale en liquidités Concentration des risques de crédit mondiaux sur les emprunteurs étatsuniens ayant […]

L’actualité de la crise: L’HISTOIRE ÉDIFIANTE du New York Times, par François Leclerc

13 décembre 2010 par François Leclerc 133

Billet invité. « Tous les mois, le mercredi, neuf membres d’une société de l’élite de Wall Street se rencontrent dans Midtown Manhattan [le quartier des affaires de New York]. Ils partagent un même objectif : protéger les intérêts des grandes banques qui agissent sur le vaste marché des produits dérivés, l’un des plus profitables – et […]

COMMENT FURENT AUTORISES LES PARIS SUR LES FLUCTUATIONS DE PRIX (V) CE QU’IL CONVIENT DE FAIRE MAINTENANT

16 novembre 2010 par Paul Jorion 137

J’ai attendu de disposer d’un texte complet sur l’exception de jeu avant de vous le proposer en cinq livraisons. Certains de vos commentaires relatifs aux épisodes précédents du feuilleton m’encouragent à modifier mon texte, et tout particulièrement la présente conclusion. J’ai cependant préféré – avant d’introduire le moindre changement – vous présenter le texte entier […]

L’actualité de la crise : UN G20 DÉJÀ DÉMONÉTISÉ, par François Leclerc 2

7 novembre 2010 par François Leclerc 40

Billet invité. Dernière ligne droite avant le G20 de Séoul, nous assistons à un round d’observation de la guerre des monnaies, dont l’aboutissement donnera lieu à un festival de belles paroles de peu de valeur. Ayant du beaucoup en rabattre de ses demandes initiales, le secrétaire au Trésor américain Tim Geithner parle désormais de « construire […]

L’actualité de la crise: le crépuscule des banques centrales, par François Leclerc

15 septembre 2010 par François Leclerc 130

Billet invité. LE CREPUSCULE DES BANQUES CENTRALES Les mêmes qui ont déjà raconté tant d’histoires – qui se sont révélées être des menteries – sont en train de recommencer leur chanson. Ils sont tombés sur la date du deuxième anniversaire de l’effondrement de Lehman Brothers, à deux jours près, pour annoncer que cette fois-ci, c’est […]

L’actualité de la crise: oh, les beaux jours ! par François Leclerc

12 août 2010 par François Leclerc 38

Billet invité OH, LES BEAUX JOURS ! La SEC et la CFTC – les deux régulateurs américains concernés par le marché des dérivatifs – sont entrés dans la cage aux fauves. C’est à eux que revient en effet la redoutable mission de tenter de dresser ces animaux sauvages, au terme de la loi Dodd-Frank qui […]

Goldman Sachs aujourd’hui (IV) – Se refaire : le CDO synthétique

26 juillet 2010 par Paul Jorion 4

Ce texte est un « article presslib’ » (*) Goldman Sachs aujourd’hui (I) – Résultats financiers du second trimestre 2010 Goldman Sachs aujourd’hui (II) – La dénonciation de la supercherie par Michael Lewis Goldman Sachs aujourd’hui (III) – Se débarrasser de la camelote : le CDO J’ai examiné dans Goldman Sachs aujourd’hui (III) – Se […]

L’actualité de la crise: ni fleurs, ni couronnes, par François Leclerc

14 juillet 2010 par François Leclerc 125

Billet invité. NI FLEURS, NI COURONNES. Pour accorder son vote à la loi de régulation américaine, un sénateur républicain a réclamé que soit abandonnée la taxation des banques qui y était inscrite. C’est chose faite, un enterrement se prépare : son adoption. Conservée, cette mesure n’aurait certes pas changé quoi que ce soit à l’esprit de […]

L’actualité de la crise: bricolages en tous genres, par François Leclerc

12 juillet 2010 par François Leclerc 257

Billet invité BRICOLAGES EN TOUS GENRES Combien de temps les dirigeants de la zone euro vont-ils parvenir à tenir fermé le couvercle de la crise ? Tout tourne toujours autour des stress tests des 91 banques retenues. D’un côté, on nous affirme qu’ils sont menés en toute indépendance vis-à-vis des pouvoirs politiques, alors que l’on […]

L’actualité de la crise: coup double ! par François Leclerc

27 juin 2010 par François Leclerc 113

Billet invité COUP DOUBLE ! Véritable passoire, une loi de régulation financière est en passe d’être adoptée aux Etats-Unis, tandis que les pays réunis aux G8 et G20, avec au menu le retour de la bienfaisante croissance, étalent leurs divergences et contradictions d’intérêts. Est-il nécessaire d’attendre le texte du communiqué final du G20, dont une […]

L’actualité de la crise: journée faste pour les banques, par François Leclerc

25 juin 2010 par François Leclerc 241

Billet invité. JOURNEE FASTE POUR LES BANQUES En toile de fond du G20, la nouvelle phase de la crise américaine se précise, les Etats-Unis s’apprêtant à rejoindre l’Europe. L’estimation de croissance de l’année est en baisse, passant de 3% à 2,7%. Une croissance du PIB bien trop insuffisante pour faire baisser le chômage. Le département […]

L’actualité de la crise: dynamiques américaines, par François Leclerc

14 juin 2010 par François Leclerc 44

Billet invité. DYNAMIQUES AMÉRICAINES Tandis que l’Europe s’enlise en se débattant dans sa propre crise, plus discrètement les Etats-Unis connaissent un nouvel épisode de la leur, car inexorablement elle continue de se dérouler. La fin de l’année fiscale qui se termine aux Etats-Unis au 30 juin va être marquée par un inquiétant constat. Sur les […]

L’actualité de la crise: la corde raide, par François Leclerc

9 juin 2010 par François Leclerc 85

Billet invité. LA CORDE RAIDE En première ligne dans une situation toute inconfortable, les gouvernements européens sont sur la corde raide et vont y demeurer. Divisés entre eux, ils tentent de préserver ce qui peut l’être d’une Europe dont ils ne peuvent plus économiquement se passer, tout en ne sachant plus vers où la diriger. […]

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