Billet invité. Parlons sérieux ! Janet Yellen, qui se prépare à prendre la succession de Ben Bernanke à la tête de la Fed, va avoir l’année qui vient une grande préoccupation : comment poursuivre la décélération des achats d’actifs sans susciter une hausse des taux sur le marché de la dette, et par ricochet sur…

Billet invité La vie hasardeuse de banquier central est pleine de vicissitudes ! Décidé mais prudent, le président de la Fed vient de procéder à un modeste resserrement monétaire afin de ne pas effaroucher les marchés. Il n’est pourtant question que de diminuer par petites touches, et en tâtant précautionneusement le terrain, les achats mensuels…

Billet invité. Envisageant que la franche sortie de la déflation du pays ne soit pas pour demain, Haruhiko Kuroda, le gouverneur de la Banque du Japon, a laissé clairement entendre que celle-ci pourrait poursuivre sa politique de création monétaire massive au-delà de la période initialement prévue de deux ans. De fausse alerte en fausse alerte,…

Billet invité Que faut-il penser lorsque les milieux financiers constatent le retour de l’appétit pour le risque pour s’en féliciter ? Faut-il comme eux être convaincu que c’est signe de bonne santé retrouvée ou est-il préférable d’y regarder à deux fois ? Les chiffres sont là : les hedge funds représenteront quelques 2.700 milliards de…

Billet invité. Après cinq ans de travaux, le nec plus ultra de la régulation bancaire a été adopté aux États-Unis sous le nom de réglementation Volcker. Son entrée en vigueur est repoussée d’un an et prévue en juillet 2015. Cinq régulateurs ont été à la tâche pour y parvenir, soumis à un intense lobbying :…

Billet invité. P.J. : sur la titrisation et ses risques, on pourra relire mon billet du 26 septembre 2007 : Crise du « subprime » et titrisation. Un important épisode de la relance à grande échelle de la titrisation, si attendue dans les milieux financiers, est en discussion aux États-Unis. Deux projets ont été présentés, l’un par…

Billet invité. Prises la main dans le pot à confiture, les grandes banques affichent leur désinvolture en annonçant que leurs provisions absorberont les amendes infligées par la Commission européenne et que leurs résultats à venir ne seront pas affectés. Fidèle à sa doctrine et commentant sa condamnation à une amende de 446 millions d’euros, la…