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Espirito Santo : DERNIERS TOURS DE CHAUFFE, par François Leclerc
Billet invité. Rien n’y fait, ni un changement de direction dans la précipitation, ni la prolongation de l’interdiction des ventes à découvert : le titre de Banco Espirito Santo (BES) continue de plonger à la bourse de Lisbonne, à se demander s’il va s’arrêter. La famille qui dirige le groupe ne semble pas avoir pris…
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Espirito Santo : ANATOMIE D’UN CAS D’ÉCOLE, par François Leclerc
Billet invité. Miné par les financements croisés entre ses composantes et sous le poids d’un endettement global insondé, le groupe portugais Espirito Santo peut-il être redressé à la faveur d’une restauration et laquelle ? Un plan est annoncé mais il tarde à être rendu public et rend cette perspective incertaine : la répartition des pertes…
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Keynes : La fin du laisser-faire (V) Pourquoi le démenti par les faits du laisser-faire est-il ignoré ?
(I) Comment les girafes nous font mieux comprendre l’esprit du capitalisme (II) La rationalité économique et l’éthique sont inconciliables (III) La doctrine du laisser-faire résulte d’un compromis entre courants de la pensée politique (IV) La « main invisible » d’Adam Smith Keynes termine son examen de la doctrine du laisser-faire en 1926 par une réflexion…
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Keynes : La fin du laisser-faire (IV) La « main invisible » d’Adam Smith
Keynes : La fin du laisser-faire (I) Comment les girafes nous font mieux comprendre l’esprit du capitalisme (II) La rationalité économique et l’éthique sont inconciliables (III) La doctrine du laisser-faire résulte d’un compromis entre courants de la pensée politique Un principe aussi simple pour le rapport entre les hommes qu’« Ôte-toi de mon soleil », auquel chacun…
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Keynes : La fin du laisser-faire (II) La rationalité économique et l’éthique sont inconciliables
L’ennemi ultime de toute « solution du problème économique », autrement dit l’éradication de la pauvreté et du manque matériel en général, c’est donc selon Keynes, l’utilitarisme, cet « esprit calculateur benthamite » qui est le moteur du capitalisme. Or si l’on y réfléchit un peu, l’esprit du capitalisme est une bien étrange manière de concevoir le monde et…
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Espirito Santo : TEST DE VÉRITÉ POUR L’UNION BANCAIRE, par François Leclerc
Billet invité. Le calme est revenu sur les marchés européens, mais la partie n’est pas finie. Les interrogations sur la santé réelle du groupe Espirito Santo restent sans réponse, alimentées par de premières découvertes qui en appellent d’autres. Les agences de notation poursuivent leurs dégradations de la note des différentes structures du groupe, sanctionnant des…
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Keynes : La fin du laisser-faire (I) Comment les girafes nous font mieux comprendre l’esprit du capitalisme
La fin du laisser-faire est un pamphlet incisif que John Maynard Keynes publia en 1926 aux Hogarth Press de Leonard et Virginia Woolf, surtout connues aujourd’hui pour leur première édition des œuvres complètes de Freud en anglais. Keynes y caractérise de manière caustique l’idéologie que ses collègues économistes offrent au capitalisme, comme une version délirante…
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ESPIRITO SANTO, UN CAS QUI N’EST PAS PARTICULIER, par François Leclerc
Billet invité. Le Portugal serait-il sorti trop vite de son plan de sauvetage pour la beauté de la démonstration ? Les banques des pays du Sud de l’Europe seraient-elles plus atteintes qu’il n’est admis ? On trouve ces deux questions légitimement posées chez les analystes et commentateurs, donnant à l’épisode en cours toute sa profondeur.…
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LE MAILLON FAIBLE PORTUGAIS CRAQUE, par François Leclerc
Billet invité. Un vent froid balaye soudainement l’Europe, les bourses européennes, à commencer par celle de Lisbonne, ont chuté en raison de la baisse des valeurs bancaires, et Wall Street en a enregistré le contrecoup. Le cours des valeurs refuge de toujours, l’or et l’argent, ont grimpé. Les convulsions d’un conglomérat portugais à la structure…
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Penser l’économie autrement, Paul Jorion et Bruno Colmant, à paraître le 10 septembre 2014
Penser l’économie autrement (à paraître le 10 septembre) Et si nos deux économistes du XXe siècle avaient dû réformer la finance ? Auraient-ils favorisé une séparation des métiers bancaires pour isoler les activités spéculatives ? Bruno Colmant : Friedman n’aurait pas défendu la séparation des activités. Mais il aurait été très attentif au fait que le système bancaire…
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Les négos européennes : AVEC SES GROS SABOTS, LA BCE S’INVITE DANS LE DÉBAT, par François Leclerc
Billet invité. Sans trop se soucier de sortir d’un mandat centré sur la conduite de la politique monétaire, Mario Draghi s’invite dans le débat européen, illustrant que la politique européenne va devoir évoluer d’une manière ou d’une autre. La nouveauté qu’il propose consisterait à « appliquer les mêmes principes à la gouvernance des réformes structurelles que…
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Le prix : collector !
Bonne nouvelle pour ceux que le prix de 23 € pour 366 pages de réflexions inédites (que du neuf !) sur le prix dissuadait d’acheter Le prix (Le Croquant 2010) dans son édition originale : Le prix va sortir en livre de poche ! Meilleure nouvelle encore pour les collectionneurs : l’édition originale va disparaître…
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NOTRE TRÈS CHÈRE DETTE, par François Leclerc
Billet invité. Poursuivant ses tentatives visant à renforcer la résistance des banques lors d’une nouvelle crise financière aiguë, le Comité de Bâle étudie de nouvelles mesures réglementaires dans la lignée des précédentes. Il serait question cette fois-ci, nous apprend le Wall Street Journal, de mettre fin à la pratique attribuant zéro risque aux titres de…
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Keynes : la genèse de A Treatise on Money (1930)
Les années 1918 à 1929 seront pour la planète une époque de calme relatif sur les plans économique et financier. Après avoir claqué la porte de la Conférence de Paris en 1919 et démissionné du même coup de son poste au Ministère des finances pour rédiger dans la foulée The Economic Consequences of the Peace…