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Outils mathématiques + Différences et ressemblances entre vous et Michael Burry (« The Big Short »), par Vincent Lacarin
… Lire la suite…Bonjour M. Jorion.
J’espère ne pas vous importuner.
- Finalement, comparativement à Michael Burry, comment avez-vous pu détecter en avance la crise des subprimes ? Est-ce vous à qui on (on = votre direction de l’époque) demandait de les évaluer, voire de les concevoir ?
- Burry a-t-il eu une méthode différente comparativement à vous ? Dans le film on le voit lire en détails d’épais contrats mais peu faire de calculs de haute précision (j’imagine que c’est sans doute pour ne pas « décourager » le spectateur).
- Pour bien comprendre l’analyse technique, faut-il bien connaître la stochastique ? Ou bien une
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The Big Short d’Adam McKay, produit par Brad Pitt
The Big Short d’Adam McKay, produit par Brad Pitt, est un film très bien fichu : Hollywood au mieux de sa forme, avec un montage super serré, avec quelques personnages ayant une certaine profondeur psychologique, et des trouvailles, comme faire expliquer ce que sont les subprimes par une pin-up dans un bain mousse et les CDO synthétiques par une flambeuse dans un casino, flanquée d’un mathématicien du 20 heures, calculant ses chances de gain.… Lire la suite…
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L’ENA hors-les-murs, « 2014 : Malversations financières en tout genre », N° 447, décembre 2014
L’année financière 2014 a débuté dans l’inquiétude qui avait caractérisé le deuxième semestre 2013 : que se passerait-il lorsque le quantitative easing américain, la création mensuelle de 85 milliards de nouveaux dollars, prendrait fin ? Une annonce anticipée avait causé en juin la panique sur les marchés boursier et obligataire, l’injection d’argent frais ne trouvant pas de débouchés dans une économie mondiale anémique, et alimentant du coup les bulles financières. Sur ce plan, c’est en laissant dans son sillage un parfum d’amateurisme que Ben Bernanke quitta la direction de la Federal Reserve dont il avait été le gouverneur pendant huit … Lire la suite…
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LE DÉBAT SUR LE TRADING À HAUTE FRÉQUENCE ENFIN SUR LA PLACE PUBLIQUE
Oui, je rendrai compte de Flash Boys de Michael Lewis (comme j’ai parlé autrefois de son The Big Short), qui provoque la panique dans les milieux du High Frequency Trading, mais il faut d’abord que le livre me parvienne !
En attendant, pour vous donner une idée du climat dans lequel se déroule désormais le débat.
Version courte :
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MARGIN CALL : C’EST PAS DU CINÉMA !
Ce texte est un « article presslib’ » (*)
Quand je tends mon ticket au gars qui contrôle les entrées (il se reconnaîtra), il me regarde, puis il me dit : « Oh ! pour vous, c’est pas aller au cinéma, ça : c’est comme aller au boulot ! »
Et il a raison : c’est rare qu’on aille au cinoche et que ce qu’on voit sur l’écran c’est ce qu’on a fait pendant dix-huit ans de sa vie. Pour ceux qui ont vu le film, moi dans ces histoires-là, j’étais Eric Dale, sauf qu’on ne m’a jamais proposé de … Lire la suite…
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Goldman Sachs aujourd’hui (IV) – Se refaire : le CDO synthétique
Ce texte est un « article presslib’ » (*)
Goldman Sachs aujourd’hui (I) – Résultats financiers du second trimestre 2010
Goldman Sachs aujourd’hui (II) – La dénonciation de la supercherie par Michael Lewis
Goldman Sachs aujourd’hui (III) – Se débarrasser de la camelote : le CDO
J’ai examiné dans Goldman Sachs aujourd’hui (III) – Se débarrasser de la camelote : le CDO, la première stratégie possible pour les grandes banques de Wall Street quand elles se rendirent compte en février 2007 de l’inéluctabilité d’un effondrement total du marché de la titrisation des crédits hypothécaires subprime aux États-Unis : se … Lire la suite…
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Goldman Sachs aujourd’hui (III) – Se débarrasser de la camelote : le CDO
Ce texte est un « article presslib’ » (*)
Goldman Sachs aujourd’hui (I) – Résultats financiers du second trimestre 2010
Goldman Sachs aujourd’hui (II) – La dénonciation de la supercherie par Michael Lewis
Une fois connue en février 2007 l’inéluctabilité d’un effondrement total du marché de la titrisation des crédits hypothécaires subprime aux États-Unis, Wall Street mit au point une double stratégie : d’abord se débarrasser de ces produits financiers toxiques, tenter ensuite de se refaire à l’aide de paris biaisés en faveur de la banque (la preuve étant faite que ce n’est pas seulement au casino que ce biais … Lire la suite…
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Goldman Sachs aujourd’hui (II) – La dénonciation de la supercherie par Michael Lewis
Ce texte est un « article presslib’ » (*)
Lorsqu’il devint évident en février 2007 qu’une crise de dimension cataclysmique s’ébauchait dans le secteur subprime de l’immobilier résidentiel américain, un sauve-qui-peut généralisé s’empara des banques américaines qui en possédaient des quantités substantielles en portefeuille. L’image que l’on s’était faite était que ces produits financiers apparaîtraient aux yeux du public comme des placements de bon père de famille et que des myriades de petits investisseurs se les répartiraient entre eux. Ce qui s’était passé dans la réalité était que l’évaluation erronée du risque associé à ces produits par les agences de … Lire la suite…
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Ceux qui savaient
Ce texte est un « article presslib’ » (*)
On me dit souvent : « Vous faisiez partie du tout petit groupe de gens qui savaient qu’une crise majeure allait éclater ». Je réponds en général qu’en 2002, entre collègues, à l’heure du déjeuner, on discutait de la crise qui s’annonçait.
Mais ça ne s’arrêtait pas là : nous écrivions des rapports à l’intention de la direction. Et comme ceux-ci étaient accueillis par un grand silence, mes collègues me faisaient souvent part de leur découragement : « Ils ne prennent même pas la peine de lire ce que nous écrivons … Lire la suite…
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Le temps qu’il fait, le 14 mai 2010
Le billet auquel je renvoie dans la vidéo est le précédent : L’instinct de survie des peuples.
Carmen M. Reinhart & Kenneth S. Rogoff, This Time Is Different. Eight Centuries of Financial Folly, Princeton : Princeton University Press, 2009
Michael Lewis, The Big Short. Inside the Doomsday Machine, London : Allen Lane, 2010
Naomi Klein, The Shock Doctrine (La stratégie du choc : La montée d’un capitalisme du désastre), 2007… Lire la suite…