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Saint-Etienne, Conférence de l’hôtel de ville : « Se débarrasser du capitalisme est une question de survie » (VIII) Comment se déterminent les taux d’intérêt ?
Je publie en feuilleton la retranscription (merci à Éric Muller !) de ma très longue conférence le 29 novembre 2018. Ouvert aux commentaires.
Question de la salle : Je ne suis pas une économiste mais, tout de même, sauf erreur, la rente avant 1914 rapportait entre deux et trois du cent. Est-ce que le marasme économique actuel ne vient pas, justement, des taux exorbitants que prélève le capital, et est-ce que ça n’est pas accentué par le fait qu’on a autorisé les banques à créer, en quelque sorte, de la monnaie virtuelle chaque fois qu’elles accordent un prêt ?… Lire la suite…
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Le Monde / L’Écho – Les produits financiers innovants, facteur de risque, le 20 février 2018
Le Monde : Des « dérives sur indice » à la dérive des marchés
L’Écho : Les produits financiers innovants, facteur de risque
… Lire la suite…L’identité de l’auteur de la baisse boursière qui débuta le 5 février a conduit à de multiples supputations. Bien sûr, une bulle existait (fruit des injections massives de liquidités par les banques centrales) et tout un chacun prévoyait son éclatement, un élément déclencheur spécifique a cependant dû y intervenir le jour même.
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Le temps qu’il fait le 9 février 2018 : La Bourse
Pourquoi la Bourse baisse-t-elle ?
Penser tout haut l’économie avec Keynes (Odile Jacob 2015)… Lire la suite…
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QUAND LE SOLEIL SE CHERCHE, par François Leclerc
Billet invité.
Au lendemain des élections régionales de Berlin, il se confirme si besoin est que les grands partis de gouvernement ne sont plus à la fête. Ce n’est d’ailleurs pas seulement en Europe que cela se constate, vu le rejet que suscitent au sein de leurs camps réciproques les candidats démocrate et républicain aux États-Unis, et la manière dont les cartes électorales y sont également brouillées.… Lire la suite…
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Taux d’intérêt négatif en euro : l’Europe invite-t-elle le monde à s’euthanasier ? par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité.
Rationalisation de l’absurde
Depuis deux ans maintenant, le phénomène des taux d’intérêt négatif s’approfondit entre les banques et sur le marché des titres obligataires à court et moyen terme. Les États et les entreprises jugés les plus sûrs par le marché monétaire et financier sont rémunérés pour émettre des titres de dette. … Lire la suite…
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Le Monde / L’Écho, Les taux d’intérêt négatifs signalent-ils – comme l’imaginait Keynes – l’avènement du socialisme ?, mardi 8 mars 2016
L’euthanasie par les taux d’intérêt négatifs
Une légende tenace veut que Keynes ait qualifié l’inflation d’« euthanasie du rentier ». Or s’il a bien utilisé cette expression, c’était dans un autre contexte, dans la conclusion de sa Théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de la monnaie (1936) intitulée : « Notes finales sur la philosophie sociale à laquelle la théorie générale peut conduire ». La philosophie en question était le socialisme et Keynes décrivait une stratégie douce pour le mettre en œuvre : une « euthanasie du pouvoir oppressif cumulatif du capitaliste d’exploiter la valeur-rareté du capital… ». Autrement … Lire la suite…
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Le temps qu’il fait le 17 décembre 2015
J’ai rencontré un petit souci avec youtube, la fin de la vidéo est coupée. Je terminais en précisant que le compte-rendu dans Le Monde que j’évoque portait sur mon intervention aux Entretiens du nouveau monde industriel.
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Le prêt à intérêts (II) : la fin de l’usure et le début de la fin, par Zébu
Billet invité.
La première des utopies à s’exprimer et qui concernaient la transformation du prêt à intérêt fut, on l’a vu, la suppression de l’usure avec les lois révolutionnaires de 1789 : abroger l’interdiction de l’usure, afin de laisser libre cours à l’activité de commerce, afin que celle-ci puisse être financée sans limites, même de manière usuraire, l’essentiel étant d’accéder au capital, l’essentiel aussi étant de rompre avec tout ce qui pouvait incarner l’ordre précédent, ordre millénaire en l’espèce.
Tout juste alors en vint-on à considérer que ce qui était bon pour le commerce ne l’était pas pour le … Lire la suite…
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LE TEMPS QU’IL FAIT LE 24 OCTOBRE 2014 – (retranscription)
Le temps qu’il fait le 24 octobre 2014. Merci à Olivier Brouwer pour la retranscription.
Bonjour, nous sommes le vendredi 24 octobre 2014. Et ce dont je voudrais vous parler, c’est de mon intervention, hier, sur Euronews. Le fait que j’étais en studio avec madame Audrey Tilve, à commenter l’arrivée des participants au sommet européen.
Et alors, c’est un peu, pour quelqu’un comme moi qui pose un regard critique sur la manière dont on envisage les choses, c’est un petit peu casse-gueule, parce que les questions qu’on vous pose, c’est par exemple, voilà : « Ils veulent se mettre … Lire la suite…
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Le temps qu’il fait le 24 octobre 2014
Sur DailyMotion, c’est ici.
Mon intervention hier sur Euronews (il n’y aura pas de vidéo) à propos du Sommet européen
Déconstruire le cadre d’une interview
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Les marchés sont nerveux… très nerveux !
Je vous avais dit il y a quelques années qu’il serait très difficile pour les États-Unis de sortir du Quantitative Easing, encore appelé « planche à billets ». Pour marquer le coup, j’avais appelé cela : « fin du capitalisme ».
On est en train d’essayer. Effet mécanique : moins d’achats de dette, baisse de la concurrence entre les acheteurs (les prêteurs) qui peuvent du coup faire la fine bouche, obligeant les vendeurs (les emprunteurs) de passer sous leurs fourches caudines et consentir des taux d’intérêts plus élevés. Résultat, de la dette à taux d’intérêt plus élevé se retrouve … Lire la suite…
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Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (V) Tour de passe-passe involontaire ou délibéré ?
Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (I) Une trouvaille
Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (II) Keynes pressé par son agenda politique ?
Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (III) « Le taux d’intérêt tend à être égal au rendement marginal du capital »
Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (IV) Le rendement du capital provient du travail appliqué aux ressources naturellesLa révolution, Keynes l’écarte, et la raison qu’il donne, c’est le lourd prix humain à payer, dont on sait qu’il sera très élevé alors que le résultat est par nature … Lire la suite…
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Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (IV) Le rendement du capital provient du travail appliqué aux ressources naturelles
Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (I) Une trouvaille
Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (II) Keynes pressé par son agenda politique ?
Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (III) « Le taux d’intérêt tend à être égal au rendement marginal du capital »Lisons un passage du « chapitre 5 » intitulé « Quasi-rent and the marginal efficiency of capital » d’un manuscrit perdu de la Théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de la monnaie (1936), datant de 1933 ou 1934 et retrouvé en 1976 dans un panier à linge à Tilton … Lire la suite…
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Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (I) Une trouvaille
En 1973 sont publiés les volumes XIII et XIV des œuvres complètes de John Maynard Keynes. Ils ont pour titre commun : « The General Theory and After ». Le volume XIII est sous-titré : « Preparation », le volume XIV s’appelle : « Defence and Development ».
Ces deux volumes consignent l’ensemble des textes qui ont pu être retrouvés, périphériques à la rédaction puis à la publication de la Théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de la monnaie qui paraîtra en 1936. Il s’agit, publié dans leur ordre strictement chronologique, de correspondance, envoyée par Keynes ou qui lui … Lire la suite…
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Le système monétaire idéal de John Maynard Keynes (IV) Autres conditions à remplir par un système monétaire international
b) La gestion des taux d’intérêt nationaux
Une autre préoccupation majeure de Keynes quand il envisage ce que devrait être un ordre monétaire international, est que chaque nation ait la possibilité de gérer ses propres taux d’intérêt sans que leur niveau ne soit déterminé par la prédation qu’exercent des capitaux pirates à la recherche de l’opportunité la plus alléchante à l’échelle internationale en matière de versements d’intérêts, drainant vers un pays peu dynamique la richesse de pays qui ont le malheur d’être en pleine croissance. La maîtrise des taux d’intérêt domestiques, c’est selon Keynes le moyen d’assurer le plein-emploi en … Lire la suite…