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Espirito Santo : UN ADMINISTRATEUR BIEN MAL INFORMÉ ? par François Leclerc
Billet invité. Contrairement à ce qui était avancé par le journal portugais « i » et répercuté par nos soins, c’était bien avec sa casquette de représentant de l’actionnaire Crédit Agricole que Xavier Musca a opéré entre le 21 et le 26 mai les quatre ventes de titres successives de la BES, dont il est…
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Un message de Anne-Sophie Gentil, Responsable Presse de Crédit Agricole SA
J’ai reçu ce soir à 21h50, le message suivant relatif au billet de François Leclerc intitulé : Espirito Santo : UN ADMINISTRATEUR DU CRÉDIT AGRICOLE S’EST-IL COINCÉ LES DOIGTS DANS LA PORTE ? et publié ici hier, le 16 août. Bonsoir Monsieur, Concernant le billet de François Leclerc, j’aimerais rectifier plusieurs éléments : – Xavier Musca n’a jamais…
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Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (III) « Le taux d’intérêt tend à être égal au rendement marginal du capital »
Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (I) Une trouvaille Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (II) Keynes pressé par son agenda politique ? Que dit exactement le « chapitre 5 » intitulé « Quasi-rent and the marginal efficiency of capital » d’un manuscrit perdu de la Théorie générale de l’emploi, de l’intérêt et de la monnaie (1936),…
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Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (II) Keynes pressé par son agenda politique ?
Le mystère du fantomatique « chapitre 5 » (I) Une trouvaille Skidelsky a fait l’excellente remarque qu’une fois que Keynes avait choisi sa ligne politique, il mettait alors au point la théorie qui la justifiait et, avec la facilité qui était la sienne, la tâche était rarement insurmontable : « Il inventait la théorie qui justifierait ce…
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Espirito Santo : UN ADMINISTRATEUR DU CRÉDIT AGRICOLE S’EST-IL COINCÉ LES DOIGTS DANS LA PORTE ? par François Leclerc
Billet invité. Se souvient-on de Xavier Musca et de son pedigree prestigieux dans la fonction publique ? Sa brillante carrière de haut fonctionnaire spécialisé dans les questions économiques et financières culmina en 2011 au poste de secrétaire général de la Présidence, sous Nicolas Sarkozy, après avoir été nommé à la direction générale du Trésor en…
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Zone euro : LA FATALITÉ N’EXISTE PAS ! par François Leclerc
Billet invité. Les dirigeants européens seraient bienvenus à s’interroger à propos de la politique qu’ils ont eux-mêmes décidée, ou à défaut suivie par peur de s’y opposer, par conformisme plus que par conviction. Non pas seulement pour en constater les effets qui contredisent leurs prédictions, mais aussi pour s’interroger sur leurs causes. Car les bricolages…
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Zone euro : NOUS Y ARRIVONS !, par François Leclerc
Billet invité. La zone euro est à nouveau au bord de la récession et la pression déflationniste s’amplifie, accentuant le risque d’entrer dans une déflation à la japonaise dont on ne sort pas. L’Allemagne, la France et l’Italie – ses trois premières puissances économiques – sont désormais touchées, chacune à sa manière. Sans que cela influe…
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Keynes et la spéculation
On lit ceci dans A Tract on Monetary Reform que John Maynard Keynes publie en 1923 : Le nombre de personnes comprenant ne serait-ce que les rudiments de la théorie des marchés à terme est à ce point limité, que l’occasion s’est présentée en 1920, et tout simplement entre Londres et New York, où un vendeur…
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ALLEMANDS, FRANÇAIS ET ITALIENS FILENT UN MAUVAIS COTON, par François Leclerc
Billet invité. Exit la Grèce, le Portugal, l’Irlande et l’Espagne, abonnés de la rubrique des désastres et des plans de sauvetage improvisés et relégués en fond de scène, les grands de l’Europe préparent leur entrée sur le plateau et ce ne sera pas sous les acclamations ! L’Allemagne n’est plus le havre de prospérité qu’elle…
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Espirito Santo : CAS PARTICULIER D’UN CAS GÉNÉRAL, par François Leclerc
Billet invité. Ce n’est pas sans mal que le sauvetage de la BES continue d’être mené sous la férule de la Banque du Portugal, la bourse de Lisbonne ayant chuté de 16% en deux semaines, entrainée à la baisse par les valeurs bancaires, notamment celles de la BCP. Celle-ci avait auparavant essayé en pure perte…
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Le stock-option : trois couches de virtualité nominale, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité. Dans l’algorithme de compensation que je programme, un stock-option est une prime de propriété virtuelle d’un titre virtuel de propriété d’un titre d’appropriation virtuelle de la production d’une société associant des travailleurs par une même entreprise d’entrepreneurs solidaires. Un stock-option pose successivement trois couches distinctes de virtualité nominale sur une réalité socio-économique palpable…
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Le Credit-default Swap (VI) Policy Analysis Market : le marché à terme du terrorisme
Le Credit-default Swap (I) Définition Le Credit-default Swap (II) Positions de « couverture » et positions « nues » Le Credit-default Swap (III) La crise grecque Le Credit-default Swap (IV) La formation du prix de la prime Le Credit-default Swap (V) Ce qu’a à en dire la « science » économique J’ai présenté dans le cas du Credit-default Swap le comportement d’un instrument financier pour…
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Le Credit-default Swap (V) Ce qu’a à en dire la « science » économique
Le Credit-default Swap (I) Définition Le Credit-default Swap (II) Positions de « couverture » et positions « nues » Le Credit-default Swap (III) La crise grecque Le Credit-default Swap (IV) La formation du prix de la prime J’ai évoqué les rehausseurs de crédit et le Credit-default Swap comme deux exemples d’interprétations fautives de la formation du prix d’un produit financier, pour attirer l’attention…
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Espirito Santo : LA CONFIANCE NE RÈGNE TOUJOURS PAS, par François Leclerc
Billet invité. Ce n’est pas sans d’impérieuses raisons que le gouvernement portugais continue de prétendre que les contribuables ne seront pas mis à contribution à l’occasion du sauvetage de la BES et de la création de Novo Banco. La réglementation communautaire a pu être contournée avec l’assentiment des autorités de Bruxelles, et Mario Draghi a…