Blog de Paul Jorion

*Godot est mort !*

Catégorie : Finance

VENDREDI 24 JANVIER : DES MARCHÉS SECOUÉS

Une semaine difficile © Dow Jones

Quand un « flash crash », un krach instantané, eut lieu aux États-Unis le 6 mai 2010, je me distinguais de la quasi-totalité des commentateurs en mettant l’accent sur les facteurs objectifs ayant conduit à…

janvier 25, 2014
Halte à la politique mondiale de bêtise financière, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité

Les enquêtes et les procès en cours ne laissent plus aucun doute sur la nature radicalement frauduleuse du pudiquement mal nommé « marché des changes ». Une transaction de change consiste à convertir un prix dans une monnaie en un prix normalement équivalent dans une autre monnaie. Comme l’équivalence est affaire de jugement, il…

janvier 25, 2014
Le moteur franco-allemand : EN DÉFENSE DE SES CHAMPIONS BANCAIRES, par François Leclerc

Billet invité.

Les gouvernements allemand et français viennent-ils enfin de trouver un terrain d’entente ? le moteur de l’Europe aurait-il redémarré avec le soutien de l’Italie ? Reuters a eu connaissance à Bruxelles d’un document – non signé, mais soutenu par les trois gouvernements selon des sources recoupées – mettant en cause le projet…

janvier 24, 2014
La régulation trompe-l’œil : UNE PRIME ACCORDÉE AUX RÉCIDIVISTES, par François Leclerc

Billet invité.

« L’horizon bancaire se dégage », titre l’éditorial de l’AGEFI hebdo, une publication qui couvre « tous les métiers de la finance » pour ceux qui les exercent. Le journal traduit un soulagement manifeste au sein de ces honorables professions, qui vont enfin pouvoir penser à l’avenir, se consacrer à l’élaboration de leurs plans stratégiques, et…

janvier 20, 2014
Université du Luxembourg / etika, « Une autre finance est possible ! », le 16 octobre 2013

C’était à Luxembourg, le 16 octobre dernier, devant un auditoire composé dans sa plus grande part de représentants du monde bancaire du Grand-Duché.

janvier 13, 2014
La japonisation de l’Europe : DE FÂCHEUSES SIMILITUDES, par François Leclerc

Billet invité.

La situation européenne n’est pas sans similitudes avec celle dont le Japon ne sort toujours pas, faisant craindre une japonisation sous la forme d’une tendance déflationniste prononcée et durable accompagnée d’une croissance atone. L’appréciation de l’euro, le credit crunch (la diminution du crédit aux entreprises), les bilans bancaires non nettoyés et la…

janvier 12, 2014
Réalité mondiale du complot financier libertarien, par Pierre Sarton du Jonchay

Billet invité.

Le Wall Street Journal nous informe le 6 janvier de l’exonération pénale des dirigeants de JP Morgan dans la résolution du scandale Madoff. La banque américaine est mise en accusation par les régulateurs financiers étatsuniens pour n’avoir pas correctement conseillé et protégé ses clients sur les placements financiers confiés à…

janvier 12, 2014
DEXIA : La réponse du Ministre

La réponse de Pierre Moscovici à la question du député Joël Giraud sur l’engagement de Bercy à ne pas revenir sur la décision du Conseil constitutionnel invalidant deux des trois paragraphes de l’article 60 (devenu 92) de la loi de finances 2014 (exonération des banques sur les contrats toxiques passés avec les collectivités locales…

janvier 11, 2014
Le fiasco grec : PARFOIS, LES MOTS NE SONT D’AUCUN SECOURS, par François Leclerc

Billet invité

Présentée par les autorités comme le mouton noir de la zone euro – tout en éludant toute autocritique à propos de son ancienne admission – la Grèce est le révélateur de leur fiasco. Sans qu’il soit besoin d’une longue démonstration, un seul chiffre suffit : presque 58 % des jeunes entre 15…

janvier 10, 2014
Le monde qui vient : UN TRÈS GROS MALENTENDU, par François Leclerc

Billet invité

La déflation revient sur le tapis, avec la publication des derniers chiffres européens faisant état d’un taux d’inflation à 0,7 %, à nouveau à la baisse et bien en dessous de la cible de 2 % de la BCE. Simultanément, le marché obligataire continue à se détendre sous la protection de celle-ci,…

janvier 9, 2014
Taxer les transactions financières, c’est trahir sa navrante ignorance en matière de finance

La France et l’Allemagne essaient en ce moment même d’accorder leurs violons sur la question de la taxation des transactions financières, encore appelée « Taxe Tobin », du nom de James Tobin (1918-2002), économiste, « prix Nobel d’économie 1981 », son initiateur autrefois.

Je voudrais rappeler ma position sur cette question.

Les…

janvier 9, 2014
La normalité européenne : EN GRÈCE, CELA NE PASSE TOUJOURS PAS, par François Leclerc

Billet invité.

Janvier 2014 : la normalité est à l’ordre du jour en Europe et ce retour à la norme ne présage rien de bon. En prédisant que la Grèce va redevenir un pays normal, le premier ministre grec Antonis Samaras a simplement voulu dire qu’elle allait pouvoir se représenter sur le marché des…

janvier 7, 2014
Les autorités européennes : UN CLUB PUSILLANIME, par François Leclerc

Billet invité.

L’ersatz d’union bancaire à laquelle les dirigeants européens ont finalement abouti met un point final aux tentatives avortées successives de mutualisation de la dette au sein de la zone euro. Toutes les autres issues – l’inflation, la restructuration de la dette ou un défaut – ayant été bouchées, il ne reste plus…

janvier 6, 2014
L’application du modèle universel : IL N’Y A PAS DE QUOI SE VANTER ! par François Leclerc

Billet invité.

Effets du modèle universel relevés hier au fil de l’actualité :

Les deux composantes du gouvernement de coalition grec s’opposent depuis la mise en œuvre début janvier d’un droit d’entrée de 25 euros lors des formalités d’admission à l’hôpital. Le Pasok le critique, après l’avoir voté, déplorant que les chômeurs n’en…

janvier 5, 2014
L’argent après l’Union Bancaire, par Alain Monod-Broca

Billet invité.

Cher Monsieur,

Laissez moi tout d’abord vous présenter Tous mes vœux pour l’année 2014. Je crois, je crains et, parfois, j’espère que nous aurons particulièrement besoin dans les 12 mois qui…

janvier 4, 2014