Archives de la catégorie ‘Monde financier’

Taux, dette et monnaie : UNE HISTOIRE DE DÉSAMOUR, par François Leclerc

19 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Mercredi dernier, la Fed n’a finalement pas engagé l’augmentation de son taux directeur. La pression se renforçait pour qu’elle donne au moins un signal en ce sens, la question du choix des critères guidant sa décision se posant. La faiblesse du taux d’emploi avait dernièrement pris le pas sur toute autre considération dans […]

ANNONCE DE TRÈS GROS TEMPS, par François Leclerc

16 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Après avoir chuté de 9,5% hier, le rouble a perdu 20% de sa valeur aujourd’hui et continue de s’effondrer. La situation devient « critique » selon la Banque de Russie qui annonce d’autres mesures non précisées, après avoir relevé cette nuit son taux directeur sans effet. A New York, le baril de pétrole poursuit sa […]

Au Japon et en Russie : LES DESTINS DE L’ORTHODOXIE, par François Leclerc

16 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Comment enrayer la dégringolade du rouble, qui a perdu la moitié de sa valeur par rapport au dollar et 45% face à l’euro depuis le début du mois ? Dans la nuit, la Banque de Russie a augmenté son taux de 10,5% à 17%, dans l’espoir de stopper une énorme hémorragie de capitaux, […]

DES ROBOTS-TRADERS SANS FOI NI LOI, par François Leclerc

14 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. L’usage de punir les lampistes étant établi, à qui va-t-on s’en prendre dans le cas des manipulations du Forex (le marché des changes) à propos desquelles le régulateur des services financiers de New York (DSF) poursuit l’enquête ? Cette question se trouve incidemment posée, car les investigations portent sur l’utilisation d’algorithmes par les […]

DÉRÉGULATION FINANCIÈRE, EN ARRIÈRE TOUTE ! par François Leclerc

12 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. On n’oubliera pas le mois de décembre 2014 : le virage est engagé, la priorité est désormais donnée à la libération du marché et à la suppression des entraves réglementaires qui se sont multipliées ! Des deux côtés de l’Atlantique, les banques ont fini par avoir gain de cause et obtenu simultanément l’abandon […]

« La finance est-elle compatible avec la démocratie ? »

9 décembre 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Avant-hier, un article dans le Wall Street Journal s’intitulait Greece Turns Triumph into Tragedy : la Grèce transforme un triomphe en tragédie. Le triomphe en question, c’est l’état dans lequel se trouve la Grèce en ce moment (je ne plaisante pas), et la tragédie qui la menace, c’est une éventuelle victoire du parti Syriza en […]

MIRACLE, ILS CHANGENT L’OR EN PLOMB ! par François Leclerc

8 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Il est arrivé à la BCE ce que la Commission de Bruxelles venait de subir : à peine un mirifique projet est-il énoncé qu’il est sans plus tarder démonté et considéré comme ne pouvant atteindre ses objectifs. Et il est proposé que la BCE achète les tranches les plus risquées des CDO du […]

CES NORMES ET TAXES QUI LES ÉTRANGLENT, par François Leclerc

7 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Bien qu’il ne soit pas un habitué des médias, Sir David Tweedy n’est pas exactement n’importe qui dans le monde financier. Pendant dix ans et jusqu’en 2011, il a présidé l’International Accounting Standards Board (IASB) qui définit internationalement les normes comptables (les États-Unis faisant cavalier seul), et poursuis désormais sa carrière à la […]

À JOUER PETIT, ON NE GAGNE PAS GROS, par François Leclerc

5 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité Sans y faire la moindre référence, le programme de création monétaire de la BCE qui est dans les limbes équivaudra dans les faits au lancement d’euro-obligations. Mais chut ! il ne faut pas le clamer sur tous les toits ! C’est une des raisons pour lesquelles il continue de susciter de vives résistances, […]

LE COUTEAU ÉMOUSSÉ DE LA BCE, par François Leclerc

4 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Mario Draghi continue de gagner du temps en annonçant – en se prévalant de l’unanimité – que la banque centrale européenne « intensifie » ses préparatifs et étudie « plusieurs options d’assouplissement quantitatif ». A la question « quand la BCE va-t-elle se résoudre à lancer un programme d’achats de titres ? », toujours sans réponse, s’ajoute désormais une […]

CETTE FRAGILITÉ BANCAIRE INTACTE ET INAVOUABLE, par François Leclerc

4 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Encore une louche de déstabilisation financière ? Cela n’est pas nouveau et a déjà été diagnostiqué depuis des années : la détention de la dette publique par les banques de la zone euro augmente la corrélation entre risque souverain et risque bancaire, fragilisant à la fois les États et le système bancaire. Mais […]

UN PILOTAGE FINANCIER À VUE, par François Leclerc

3 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité On n’en finirait pas d’énumérer les facteurs de déstabilisation du système financier qui sont à l’œuvre ! Voulant bien faire, les banques centrales portent à ce sujet une grande responsabilité, leurs injections massives de liquidités et leurs taux proches de zéro ayant des effets qu’elles ne maîtrisent pas. Les régulateurs ne sont pas […]

L’ARME DES TAUX A DOUBLE TRANCHANT, par François Leclerc

2 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Le programme d’acquisition d’asset-backed securities (ABS) de la BCE démarre très mal, 368 millions d’euros de titres ayant seulement été achetés cette première semaine. Ce qui relance les spéculations à propos des nouvelles mesures qu’elle pourrait ou non prendre jeudi prochain, sans attendre sa réunion de janvier comme annoncé. Avec à la clé […]

DÉFLATION, QUAND TU NOUS SERRES DANS TES BRAS… par François Leclerc

1 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. L’économie mondiale subit une forte pression déflationniste, posant à cette échelle globale une question qui persiste à rester localement sans réponse au Japon : comment en sortir quand on y fait face ? Ce qui n’est pas sans notables incidences, car non seulement une telle pression fait obstacle à la croissance de l’économie, […]

LIQUIDITÉ DES MARCHÉS ET BRUSQUES RETOURNEMENTS, par François Leclerc

28 novembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Poursuivant leur cheminement chaotique, les marchés financiers ne sont plus ce qu’ils étaient, rendant leurs intervenants perplexes quand ils ne sonnent pas l’alarme à propos de la crise de liquidité qui se préciserait. Sous les auspices de William Dudley, le président de la Fed de New York, la Banque des règlements internationaux (BRI) […]

AU CONCOURS DES IDÉES DÉCOIFFANTES, par François Leclerc

27 novembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. « Autant que cela sera nécessaire » n’est pas une expression réservée à Mario Draghi, le président de la BCE, qui a fait de cette simple annonce restée sans lendemain une politique afin de maitriser le marché obligataire souverain. Haruhiko Kuroda, le gouverneur de la Banque du Japon (BoJ) l’a depuis reprise à son compte, […]

LES POTS AUTOUR DESQUELS ILS TOURNENT, par François Leclerc

26 novembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Coincée entre son réalisme économique et son conformisme politique, l’OCDE n’est pas avare de contradictions. Ne voulant sans doute pas rajouter l’inconscience à l’audace, l’organisation préconise simultanément de lever le pied sur la consolidation en Europe et de continuer à s’inscrire dans le « cadre fiscal européen »… Que d’entrechats ! « La zone euro s’approche […]

L’ENA hors-les-murs, « 2014 : Malversations financières en tout genre », N° 447, décembre 2014

24 novembre 2014 par Paul Jorion 23

L’année financière 2014 a débuté dans l’inquiétude qui avait caractérisé le deuxième semestre 2013 : que se passerait-il lorsque le quantitative easing américain, la création mensuelle de 85 milliards de nouveaux dollars, prendrait fin ? Une annonce anticipée avait causé en juin la panique sur les marchés boursier et obligataire, l’injection d’argent frais ne trouvant […]

UN INSTINCT DE PRÉSERVATION FORT PEU DÉVELOPPÉ, par François Leclerc

23 novembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Non sans inconséquence, la main droite des grands dirigeants mondiaux ignore ce que fait leur main gauche. De l’une, ils jettent de l’huile sur le feu, de l’autre ils prétendent calmer le jeu. Wall Street a salué vendredi une salve de bonnes nouvelles en provenance des banques centrales : la Banque du Japon […]

Pourquoi l’Islande met les banquiers en prison et pas les autres pays

22 novembre 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Sur Challenges.fr, Étienne Goetz se demande Pourquoi l’Islande met les banquiers en prison et pas les autres pays ? Il a interrogé Pascal Riché et moi-même. Riché a répondu du coup séparément ici. Le texte de l’article d’Étienne Goetz se trouve ici.

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