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Ordre monétaire international : L’océan Atlantique est très vaste !
Je tombe sur un communiqué de presse de l’agence Reuters daté du 16 juillet 2019 :« L’ordre monétaire de Bretton Woods tel que nous le connaissons a atteint ses limites », a déclaré le ministre français des Finances Bruno Le Maire lors d’une conférence à la banque centrale française marquant le 75e anniversaire de la conférence.
« L’alternative qui s’offre à nous est désormais claire : soit nous réinventons Bretton Woods, soit il risque de perdre sa pertinence et de finir par disparaître », a-t-il ajouté.
L’ordre monétaire international a été défini par les accords de Bretton Woods en … Lire la suite…
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PERTE DE CONFIANCE DANS LES BANQUES CENTRALES, par François Leclerc
Billet invité.
Que peuvent les banques centrales ? La question parait bizarre tellement il en est attendu, mais le scepticisme grandit devant leur absence de résultats en dépit de la multiplication de leurs mesures non conventionnelles, ainsi que de leurs innovations, comme l’adoption de taux négatifs par certaines.… Lire la suite…
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LA GUERRE SANS FIN DES MONNAIES, par François Leclerc
Billet invité.
De plus en plus nombreux, les économistes qui voient plus loin que le bout de leur nez se grattent la tête. Qu’il est loin le temps où Nouriel Roubini pouvait seul se prévaloir du surnom de Mister Doom (Monsieur catastrophe), car les alarmistes sont désormais légion ! Ce n’est pas une consolation, car ils ont en commun de non seulement craindre le pire mais aussi de ne pas savoir comment et quand il surviendra.… Lire la suite…
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LES LEVIERS DE LA RELANCE MONDIALE EN DISCUSSION, par François Leclerc
Billet invité.
L’injection de liquidités directement aux particuliers par les banques centrales vient de faire hier un adepte de plus, le très respectable chroniqueur du Financial Times Martin Wolf. Afin de susciter la demande qui fait défaut et que les banques centrales ne parviennent pas à susciter, il suggère après d’autres qu’il leur soit donné le pouvoir de procéder à une telle distribution.… Lire la suite…
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1944 : Les accords de Bretton Woods
La conférence monétaire internationale, à Bretton Woods dans le New Hampshire, en 1944.
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Le système monétaire idéal de John Maynard Keynes (II) L’ordre monétaire né en 1944 à Bretton Woods
En 1944, deux propositions se retrouvèrent face à face à Bretton Woods : une proposition américaine, défendue par Harry Dexter White et une proposition britannique défendue par John Maynard Keynes.
Curieusement, les propositions américaine et britannique étaient plus proches l’une de l’autre durant la période de négociation qui précéda l’accord qu’elles ne le furent au final. Les Américains étaient ainsi bien disposés à l’origine à l’égard du principe d’une nouvelle monnaie de compte internationale, servant de base pour établir le taux de change entre les diverses monnaies qui continueraient elles d’exister comme avant, monnaie qui se serait appelée « unitas … Lire la suite…
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Le système monétaire idéal de John Maynard Keynes (I) Les monnaies individuelles et les rapports entre elles
Les monnaies ne sont sans doute pas nées indépendamment les unes des autres : certaines nations ont dû copier ce qui se faisait chez l’une de leurs voisines dont la monnaie s’était mise à circuler chez elles, facilitant le négoce local. L’invention a dû leur paraître excellente et mériter d’être reprise. Quoi qu’il en soit, au bout d’un moment chacune de ces nations disposa de sa propre devise, constituant chacune un système monétaire autonome.
Comme aucune de ces nations émettrices de monnaie ne vivait en autarcie, un modus vivendi a dû être trouvé partout où elles interagissaient dans le commerce … Lire la suite…
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LA LIVRE STERLING ET L’ÉTALON-OR (III) LE MÉTAL JAUNE
Le feuilleton Keynes jusqu’ici :
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LE TEMPS QU’IL FAIT, LE 23 AOÛT 2013
Sur Youtube.
Où l’on reparle d’un système financier en très piteux état…
… et où l’on préconise une fois de plus de restaurer l’interdiction de la spéculationLa dépendance à la planche à billet
Pour ceux qui ont raté les épisodes précédents :
– Blog de PJ : Le temps qu’il fait le 28 juin 2013
La déclaration de Ben Bernanke le 19 juin 2013
4 milliards de dollars imprimés par jour font du dollar une monnaie de singe
La fin du carry trade est une catastrophe pour le real brésilien, la roupie indienneLa complexité non-maîtrisée
La panne … Lire la suite…
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L’HOMME QUI S’AVÉRA TOUJOURS AVOIR EU RAISON ET NE FUT JAMAIS ÉCOUTÉ
Quelques jours avant de partir pour la Corse, je me suis posé la question : de quoi avais-je donc promis de parler le 19 juillet à Ajaccio dans ma conférence du cycle « Science et humanisme » ? On me voit expliquer dans la vidéo la surprise qui fut la mienne de découvrir que mon exposé serait consacré à John Maynard Keynes. Ce serait la première fois depuis mon retour en Europe en 2009 que j’évoquerais dans l’une de mes conférences quelqu’un plutôt que quelque chose. La raison, je crois l’avoir maintenant devinée : lorsque Jean-Noël Ropion m’invita et m’expliqua … Lire la suite…
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IPSOnomics, « DES RÉFORMES À METTRE EN Å’UVRE IMMÉDIATEMENT », à la Banque Centrale Européenne à Francfort, le 18 mars
Merci aux cinquante personnes venues m’écouter, et dont on me dit que certaines ne sont pas membres du syndicat IPSO à l’origine de mon invitation.
Merci pour la qualité de vos questions. Désolé d’avoir dû répondre à certaines de celles-ci (« Qu’aurait-il fallu faire à Chypre ? », « Quelle autre politique la BCE devrait-elle adopter ? ») que le format des questions / réponses à la fin d’un exposé d’une heure ne permet pas d’y répondre, parce qu’il faudrait d’abord remonter considérablement en amont et définir un changement de paradigme, comme un défaut généralisé de la zone euro ou … Lire la suite…
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RTS.ch, Radio, La 1ère, « Le journal de 6h », vendredi 15 février
Un avant-goût de deux minutes de mon intervention à « Haute définition » dimanche à 12h40.
RTS – Journal de 6h – Paul Jorion by pauljorion… Lire la suite…
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MAINTENANT, CONTINUER À DÉBLAYER
Puisqu’il sera désormais question ici davantage de l’avenir que du présent assimilé aux scories du passé, il faut que tous les efforts se concentrent sur les projets qui font obstacle au basculement vers un monde nouveau et meilleur (et ici-bas !).
L’interdiction de la spéculation fait partie de ces efforts. Au cours des bientôt six ans d’existence du blog, nous avons fait des progrès considérables sur ce plan-là : d’abord, le sujet est désormais présent dans tous les esprits et quelques progrès ont été réalisés sur le plan pratique : les positions « nues » sur Credit-default Swaps ont été … Lire la suite…
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LE CHOIX DU DÉFAUT
Les ministres des finances de la zone euro ne sont pas parvenus à se mettre d’accord dans la nuit sur l’aide de 44 milliards « à la Grèce » (quelle partie de la Grèce ? qui en Grèce ou ailleurs ?). Raison de plus me semble-t-il pour prendre au sérieux la suggestion que j’ai faite dans Le Monde lundi et reprise ici-même : le défaut de la zone euro dans son ensemble, avec mutualisation de la dette, avec aussi création au niveau de la zone euro d’une chambre de compensation multilatérale telle que proposée par Keynes à Bretton Woods en … Lire la suite…
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LOGIQUE D’UN BRETTON WOODS II, par Pierre Sarton du Jonchay
Billet invité
De la contradiction du départ…
Dans « Back to which Bretton Woods? Liquidity and clearing as alternative principles for reforming international finance », Massimo Amato et Luca Fantacci de l’Université Bocconi de Milan, expliquent clairement l’impasse conceptuelle dans laquelle Étatsuniens et Britanniques se sont enfermés à Bretton Woods. Les propositions de White s’opposaient à celles de Keynes car ils cherchaient un même instrument qui fût à la fois de réserve internationale et de paiement international. L’instrument de réserve devait conserver sa valeur dans la durée ; il imposait que les emprunteurs nets subissent un intérêt débiteur. L’instrument … Lire la suite…