Archives de la catégorie ‘Economie’

LA PRODUCTIVITÉ EST SUR LA SELLETTE, par Jean Matouk

22 juillet 2014 par Julien Alexandre Commentaires fermés

Billet invité La productivité est sur la sellette. Elle baisserait depuis quelques années. Mais de quelle productivité s’agit-il ? Les économistes distinguent la productivité du travail, la productivité du capital et ce qu’ils dénomment la productivité globale des facteurs. La productivité du travail s’explique d’elle-même. C’est le nombre de pièces, les quantités, produites par unité […]

L’explication du prix par le rapport de force (VI) En quoi mon approche du prix diffère de celle des économistes

21 juillet 2014 par Paul Jorion 6

L’explication du prix par le rapport de force est ouvert aux commentaires. (I) Quand plusieurs mécanismes se greffent les uns sur les autres (II) Keynes et le double mécanisme de détermination du prix (III) L’intervention du temps dans la détermination du prix (IV) Le « prix » d’un emprunt ou d’une obligation (première partie) (V) […]

FAUX DÉBAT A PROPOS DE LA POLITIQUE DE LA BCE, par François Leclerc

21 juillet 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Le débat à propos de l’achat de titres obligataires par la BCE se poursuit, sans que celle-ci ne donne actuellement signe de s’y engager, en dépit de rumeurs persistantes l’annonçant pour plus tard. Il s’inscrit dans le contexte d’avis opposés délivrés par le FMI et la Banque des règlements internationaux (BRI) sur les […]

L’explication du prix par le rapport de force (III) L’intervention du temps dans la détermination du prix

20 juillet 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

L’explication du prix par le rapport de force (I) Quand plusieurs mécanismes se greffent les uns sur les autres (II) Keynes et le double mécanisme de détermination du prix Le risque pour l’acheteur dans la vente est que le produit ne corresponde pas à la description qu’en avait faite le vendeur, laquelle avait déterminé le […]

PUBLICITÉ NON-PAYÉE !

19 juillet 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Je vous ai déjà rapporté les propos de ce lecteur du blog qui m’avait un jour adressé un mail indigné (je cite de mémoire) : « En renvoyant à vos propres livres, vous leur faites de la publicité ! » Eh bien, vous savez quoi ? Rebelote ! Je suis en train de rechercher pour mon bouquin […]

Espirito Santo : LA LEÇON DE CHOSES CONTINUE… par François Leclerc

19 juillet 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. La famille s’est donné un répit en demandant hier vendredi que la holding luxembourgeoise du groupe Espirito Santo International (ESI) soit placée en l’équivalent du règlement judiciaire, ne pouvant honorer « une partie significative » de ses engagements. Ayant également leur siège social au Luxembourg, deux autres sous-holdings contrôlées par ESI-Rio Forte qui chapeaute les […]

L’explication du prix par le rapport de force (II) Keynes et le double mécanisme de détermination du prix

19 juillet 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

L’explication du prix par le rapport de force (I) Quand plusieurs mécanismes se greffent les uns sur les autres Que deux mécanismes ou davantage puissent intervenir pour déterminer un prix, Keynes en était pleinement conscient. Il a mentionné la chose explicitement, sinon dans ses écrits économiques (du moins à ma connaissance), en tout cas, et […]

Espirito Santo : LES AVOCATS SE FROTTENT LES MAINS, par François Leclerc

18 juillet 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité Devant l’inéluctable, les créanciers se rongent les ongles et les avocats se frottent les mains. Les premiers en raison des pertes qu’ils risquent d’encourir, les seconds en prévision des multiples litiges qui s’annoncent et des poursuites qui les accompagneront. Notamment des clients de la BES – la banque du groupe Espirito Santo – […]

L’explication du prix par le rapport de force (I) Quand plusieurs mécanismes se greffent les uns sur les autres

18 juillet 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Quel est le mécanisme déterminant le prix de vente d’un bien ou d’un service ? Si l’offre est supérieure à la demande, le prix est déterminé par le rapport de force entre vendeurs et acheteurs, qui est alors favorable aux acheteurs en raison de la concurrence qui s’exerce entre les vendeurs soucieux de vendre un produit […]

Espirito Santo : LA BANQUE REPLONGE EN BOURSE, par François Leclerc

17 juillet 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité La baudruche s’est vite dégonflée. L’embellie sur le titre de la BES (Banco Espírito Santo) n’a duré que l’espace d’une séance et, dès ce matin, la chute reprenait de plus belle. Après la dégradation de la BES par Standard & Poor’s mercredi, c’est Moody’s qui a pris le relais ce matin en baissant […]

Espirito Santo : LA PARTIE NE FAIT QUE COMMENCER, par François Leclerc

17 juillet 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Le titre de la BES, la banque du groupe Espirito Santo, s’est envolé en bourse après avoir dévissé plusieurs jours durant. Quelle excellente nouvelle a pu contribuer à si brutalement inverser la tendance, après une succession de révélations inquiétantes ? Tout simplement l’éventualité d’une recapitalisation de la BES à la faveur de l’entrée […]

Négos européennes : UNE STRATÉGIE D’INFLUENCE PAR DÉFAUT, par François Leclerc

16 juillet 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité Réunis ce soir en sommet, les dirigeants européens se retrouvent en pays de connaissance afin de poursuivre – et si possible conclure – leur grand marchandage pour les postes à pourvoir. Ils persévèrent – faute de mieux – dans leur stratégie d’influence, à la suite de l’élection de Jean-Claude Junker à la présidence […]

Espirito Santo : DERNIERS TOURS DE CHAUFFE, par François Leclerc

15 juillet 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Rien n’y fait, ni un changement de direction dans la précipitation, ni la prolongation de l’interdiction des ventes à découvert : le titre de Banco Espirito Santo (BES) continue de plonger à la bourse de Lisbonne, à se demander s’il va s’arrêter. La famille qui dirige le groupe ne semble pas avoir pris […]

Espirito Santo : ANATOMIE D’UN CAS D’ÉCOLE, par François Leclerc

14 juillet 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Miné par les financements croisés entre ses composantes et sous le poids d’un endettement global insondé, le groupe portugais Espirito Santo peut-il être redressé à la faveur d’une restauration et laquelle ? Un plan est annoncé mais il tarde à être rendu public et rend cette perspective incertaine : la répartition des pertes […]

Keynes : La fin du laisser-faire (V) Pourquoi le démenti par les faits du laisser-faire est-il ignoré ?

14 juillet 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

(I) Comment les girafes nous font mieux comprendre l’esprit du capitalisme (II) La rationalité économique et l’éthique sont inconciliables (III) La doctrine du laisser-faire résulte d’un compromis entre courants de la pensée politique (IV) La « main invisible » d’Adam Smith Keynes termine son examen de la doctrine du laisser-faire en 1926 par une réflexion […]

Keynes : La fin du laisser-faire (IV) La « main invisible » d’Adam Smith

13 juillet 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Keynes : La fin du laisser-faire (I) Comment les girafes nous font mieux comprendre l’esprit du capitalisme (II) La rationalité économique et l’éthique sont inconciliables (III) La doctrine du laisser-faire résulte d’un compromis entre courants de la pensée politique Un principe aussi simple pour le rapport entre les hommes qu’« Ôte-toi de mon soleil », auquel chacun […]

Keynes : La fin du laisser-faire (II) La rationalité économique et l’éthique sont inconciliables

12 juillet 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

L’ennemi ultime de toute « solution du problème économique », autrement dit l’éradication de la pauvreté et du manque matériel en général, c’est donc selon Keynes, l’utilitarisme, cet « esprit calculateur benthamite » qui est le moteur du capitalisme. Or si l’on y réfléchit un peu, l’esprit du capitalisme est une bien étrange manière de concevoir le monde et […]

Espirito Santo : TEST DE VÉRITÉ POUR L’UNION BANCAIRE, par François Leclerc

12 juillet 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Le calme est revenu sur les marchés européens, mais la partie n’est pas finie. Les interrogations sur la santé réelle du groupe Espirito Santo restent sans réponse, alimentées par de premières découvertes qui en appellent d’autres. Les agences de notation poursuivent leurs dégradations de la note des différentes structures du groupe, sanctionnant des […]

Keynes : La fin du laisser-faire (I) Comment les girafes nous font mieux comprendre l’esprit du capitalisme

12 juillet 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

La fin du laisser-faire est un pamphlet incisif que John Maynard Keynes publia en 1926 aux Hogarth Press de Leonard et Virginia Woolf, surtout connues aujourd’hui pour leur première édition des œuvres complètes de Freud en anglais. Keynes y caractérise de manière caustique l’idéologie que ses collègues économistes offrent au capitalisme, comme une version délirante […]

ESPIRITO SANTO, UN CAS QUI N’EST PAS PARTICULIER, par François Leclerc

11 juillet 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Le Portugal serait-il sorti trop vite de son plan de sauvetage pour la beauté de la démonstration ? Les banques des pays du Sud de l’Europe seraient-elles plus atteintes qu’il n’est admis ? On trouve ces deux questions légitimement posées chez les analystes et commentateurs, donnant à l’épisode en cours toute sa profondeur. […]

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