Articles associés au tag ‘CDS’

Le Credit-default Swap (VI) Policy Analysis Market : le marché à terme du terrorisme

9 août 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Le Credit-default Swap (I) Définition Le Credit-default Swap (II) Positions de « couverture » et positions « nues » Le Credit-default Swap (III) La crise grecque Le Credit-default Swap (IV) La formation du prix de la prime Le Credit-default Swap (V) Ce qu’a à en dire la « science » économique J’ai présenté dans le cas du Credit-default Swap le comportement d’un instrument financier pour […]

Le Credit-default Swap (V) Ce qu’a à en dire la « science » économique

8 août 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Le Credit-default Swap (I) Définition Le Credit-default Swap (II) Positions de « couverture » et positions « nues » Le Credit-default Swap (III) La crise grecque Le Credit-default Swap (IV) La formation du prix de la prime J’ai évoqué les rehausseurs de crédit et le Credit-default Swap comme deux exemples d’interprétations fautives de la formation du prix d’un produit financier, pour attirer l’attention […]

Le Credit-default Swap (IV) La formation du prix de la prime

7 août 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Le Credit-default Swap (I) Définition Le Credit-default Swap (II) Positions de « couverture » et positions « nues » Le Credit-default Swap (III) La crise grecque Dans le cas du Credit-default Swap se combinent deux modes distincts de la détermination du montant de la prime : d’une part, une évaluation objective de type « actuariel » de la probabilité de sinistre et de la […]

Le Credit-default Swap (III) La crise grecque

27 juillet 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Le Credit-default Swap (I) Définition Le Credit-default Swap (II) Positions de « couverture » et positions « nues » La prime du Credit-default Swap s’exprime comme un pourcentage du montant de l’emprunt sur lequel porte le CDS, somme à verser annuellement. Un paiement initial a lieu à l’ouverture du contrat, la prime est ensuite renouvelée périodiquement, généralement trimestriellement. Un CDS […]

Le Credit-default Swap (II) Positions de « couverture » et positions « nues »

26 juillet 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Le Credit-default Swap (I) Définition En termes usuels (par opposition au jargon financier), l’une des deux parties au contrat qu’est un Credit-default Swap l’« achète » à l’autre qui le lui « vend ». Celui qui « achète » est celui qui s’assure, alors que celui qui « vend » jouera le rôle de l’assureur. Cette manière de décrire la transaction aligne sa formulation sur […]

Le Credit-default Swap (I) Définition

24 juillet 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Deux cas d’erreurs grossières dans le calcul du prix d’un instrument financier : 1) les rehausseurs de crédit ou monolines Les rehausseurs de crédit s’avérèrent avoir eu tort lorsqu’ils évaluaient la prime de crédit au tiers ou à la moitié de son niveau implicite au taux d’intérêt des obligations qu’ils acceptaient d’assurer. La faillite d’Ambac, MBIA, […]

CDS : POSITIONS NUES SUR DETTE SOUVERAINE DÉSORMAIS INTERDITES EN ZONE EURO

31 octobre 2012 par Paul Jorion 47

Les positions nues sur les Credit-Default Swaps portant sur de la dette souveraine seront interdites en zone euro à partir de demain. Bonne nouvelle : on se souvient du rôle déclencheur qu’avaient joué ces positions spéculatives sur le début de la crise dans la zone euro, la spéculation à la baisse sur la valeur de […]

LA FINANCE CASINO RISQUE DE DÉTRUIRE NOS SOCIÉTÉS, par Denis Dupré, Marc Chesney et Paul Jorion, Le Temps, le 26 septembre 2012

25 septembre 2012 par Paul Jorion 166

La finance casino risque de détruire nos sociétés Version papier dans le quotidien. PAR DENIS DUPRÉ*, MARC CHESNEY** ET PAUL JORION*** Certains outils financiers sont à interdire. Exemple : les CDS nus, qui consistent à parier sur la faillite des États, devraient être prohibés dans la zone euro à partir de novembre 2012. Déjà la […]

COMMENT LES CDS AURONT TUÉ L’EURO

12 juin 2012 par Paul Jorion 196

The English version of this post can be found here. Ce texte est un « article presslib’ » (*) Et les spéculateurs de CDS (Credit-default Swaps) qui ne paient pas d’impôts ? Pourquoi on en parle jamais ? On parle beaucoup des Grecs qui ne paient pas d’impôts et, en ce moment, en raison de la maladresse […]

J.P. MORGAN : ET ON MANQUERAIT D’EXEMPLES POUR LA JEUNESSE !

14 mai 2012 par Paul Jorion 74

Ce texte est un « article presslib’ » (*) Voilà donc que Mme Ina Drew était Investisseur en chef à la banque JPMorgan et que c’est elle qui avait la responsabilité de faire quelque chose d’utile avec les 356 milliards de dollars qui se trouvent sur les comptes courants des clients de la banque et […]

LE MONDE-ÉCONOMIE, Première victoire sur les marchés, lundi 19 – mardi 20 mars 2012

19 mars 2012 par Paul Jorion 49

Première victoire sur les marchés Cinq ans exactement après le déclenchement de la crise des subprimes en février 2007, le swap (« échange ») de la dette grecque, appelé le Private Sector Involvement (PSI), constitue une première victoire des Etats sur les marchés, ces marchés dont E. F. Schumacher, l’auteur de Small is Beautiful (1973), l’un des […]

LE TEMPS QU’IL FAIT, LE 2 MARS 2012

2 mars 2012 par Paul Jorion 183

« Les questions qui restent à résoudre » La décision de l’ISDA = pas d’événement de crédit sur la dette grecque La spéculation La planche à billets à la Banque Centrale Européenne

ATLANTICO.fr, CDS SUR LA DETTE GRECQUE : Les marchés ont-ils été touchés par la grâce ?

2 mars 2012 par Paul Jorion 7

Quand Priscilla Romain d’Atlantico.fr m’a appelé hier dans la soirée, j’avais le sentiment qu’il s’agissait d’une conversation à bâtons rompus. Manifestement c’était un entretien. Vous pouvez voir ce que ça donne ICI. Un extrait : Atlantico.fr : Que révèle cette décision sur le monde de la finance ? En 2008, on a vu des gens […]

GREEK DEBT SPECULATORS, NEUTRALISED

2 mars 2012 par Paul Jorion 0

GREEK DEBT SPECULATORS, NEUTRALISED, la traduction en anglais par Bernard Bouvet de mon billet « Les spéculateurs sur la dette grecque, neutralisés »

LES SPÉCULATEURS SUR LA DETTE GRECQUE, NEUTRALISÉS

1 mars 2012 par Paul Jorion 144

La décision par l’ISDA (International Swaps and Derivatives Association) que le fameux « swap » de la dette grecque (PSI pour Private Sector Initiative) annoncé vendredi dernier n’est pas un « événement de crédit » et ne déclenchera pas les CDS (Credit-default Swaps) contractés sur sa dette souveraine est une belle victoire sur les marchés, […]

LE TEMPS QU’IL FAIT, LE 24 FÉVRIER 2012

24 février 2012 par Paul Jorion 222

Des progrès dans la zone euro ! Désamorcer les CDS sur la dette souveraine ISDA Est-ce généralisable ? La capitalisme peut-il encore être sauvé ? La même vidéo sur YouTube.

À QUEL SAINT SE VOUER QUAND ON EST ATHÉE ? par François Leclerc

13 décembre 2011 par François Leclerc 140

Billet invité Comment s’orienter dans l’opacité d’un système financier ne retrouvant pas son équilibre ? À quels indices se raccrocher pour évaluer sa situation réelle ? Observer les commentateurs papillonner en allant de l’un à l’autre, s’y perdant souvent, renvoie à une autre question : comment confier son destin à un système qui dérape et […]

UNE DOUBLE FALAISE DE CRÉDIT

9 décembre 2011 par Paul Jorion 110

Ce texte est un « article presslib’ » (*) L’erreur la plus monumentale sans doute qu’avait commise la compagnie Enron était d’avoir inscrit délibérément ce que Solomon B. Samson, un analyste chez Standard & Poor’s, avait appelé une « falaise de crédit » à l’intérieur de son bilan (*). Au cas où sa notation de crédit était […]

LE MONDE-ÉCONOMIE, C’est la zone euro qu’on assassine, lundi 24 – mardi 25 octobre 2011

23 octobre 2011 par Paul Jorion 81

C’est la zone euro qu’on assassine. Si la décision de l’Union européenne, le 18 octobre, d’interdire certaines formes de CDS (credit default swaps) est entérinée en novembre par un vote, une des nuisances de ce produit dérivé aura peut-être été éliminée en Europe. Mais toutes les difficultés liées au CDS auront-elles été résolues pour autant […]

BANNIR LES POSITIONS « NUES » SUR CDS AU NIVEAU EUROPÉEN

19 octobre 2011 par Paul Jorion 71

Ce texte est un « article presslib’ » (*) Quelles seront les conséquences de l’accord hier dans la soirée à Bruxelles à propos d’une motion du Parlement européen interdisant les positions dites « nues » sur les Credit Default Swaps (CDS) portant sur de la dette souveraine européenne ? Je rappelle que dans une position « nue » sur CDS, […]

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