Articles associés au tag ‘FMI’

VU PAR LE FMI, LE MONDE NE SE SENT PAS TRÈS BIEN, par François Leclerc

16 avril 2015 par François Leclerc Commentaires fermés sur VU PAR LE FMI, LE MONDE NE SE SENT PAS TRÈS BIEN, par François Leclerc

Billet invité. En choisissant de publier des rapports réguliers sur la « stabilité financière dans le monde », le FMI souligne combien celle-ci fait question, ce dont le PDG de JP Morgan Chase a également fait part dans sa dernière lettre ouverte à ses actionnaires, mais dans le but de mettre en garde contre l’excès de réglementation […]

LES GRECS, CES EMPÊCHEURS DE TOURNER EN ROND, par François Leclerc

14 avril 2015 par François Leclerc Commentaires fermés sur LES GRECS, CES EMPÊCHEURS DE TOURNER EN ROND, par François Leclerc

Billet invité. Plus l’on s’approche de la prochaine réunion de l’Eurogroupe du 24 avril à Riga, plus la confusion s’instaure. Une fois encore, cette occasion est présentée comme fatidique en vue de conclure un accord entre le gouvernement grec et les autorités européennes. En conséquence, c’est le 20 avril que de nouvelles propositions de réformes […]

GROS EFFET DE CISEAU ENTRE DETTE ET CROISSANCE, par François Leclerc

9 avril 2015 par François Leclerc Commentaires fermés sur GROS EFFET DE CISEAU ENTRE DETTE ET CROISSANCE, par François Leclerc

Billet invité. Que peut-on attendre de l’économie dans les années à venir ? Préparant avec la Banque mondiale sa réunion de printemps de la semaine prochaine à Washington, le FMI nous livre en avant-première le fond de sa pensée, et l’on n’en sort pas ébloui. Non pas tant à cause des médiocres perspectives qu’il dessine, […]

SYRIZA ABAT SES DERNIÈRES CARTES, ET APRÈS ? par François Leclerc

5 avril 2015 par François Leclerc Commentaires fermés sur SYRIZA ABAT SES DERNIÈRES CARTES, ET APRÈS ? par François Leclerc

Billet invité Le dénouement approche donc, et l’équipe de Syriza joue ses dernières cartes. Alexis Tsipras se rend à Moscou à l’invitation de Vladimir Poutine, laissant planer la menace de perturber le jeu des sanctions prises par l’Union européenne contre la Russie, car elles nécessitent l’unanimité. Yanis Varoufakis s’envole pour Washington, afin de rencontrer Christine […]

LE FMI EST PENCHÉ SUR LA DETTE… ET NE S’EN RELÈVE PAS ! par François Leclerc

31 mars 2015 par François Leclerc Commentaires fermés sur LE FMI EST PENCHÉ SUR LA DETTE… ET NE S’EN RELÈVE PAS ! par François Leclerc

Billet invité. L’endettement des 129 États notés par Standard & Poor’s progressera de 1,7% cette année et atteindra 44.300 milliards de dollars. Au fur et à mesure que la masse de la dette publique s’accroît et que la croissance économique s’installe dans ce qui est qualifié de stagnation séculaire – deux tendances fortes – le […]

SYRIZA NE SE LAISSE PAS DÉMONTER ET RELANCE, par François Leclerc

6 février 2015 par François Leclerc Commentaires fermés sur SYRIZA NE SE LAISSE PAS DÉMONTER ET RELANCE, par François Leclerc

Billet invité. Dans l’adversité, le gouvernement grec ne se laisse pas démonter et refuse de demander l’extension du plan de sauvetage en cours pour ne pas avoir à en accepter les conditions. Il continue vendredi soir de réclamer un financement-relais – une notion réfutée par Jeroen Dijsselbloem, le président de l’Eurogroupe – afin de négocier […]

LA BCE ENGAGE LES HOSTILITÉS, par François Leclerc

4 février 2015 par François Leclerc Commentaires fermés sur LA BCE ENGAGE LES HOSTILITÉS, par François Leclerc

Billet invité. C’est peu dire que le style et la tactique de négociation de l’équipe grecque agacent les dirigeants européens. Cohérent avec son rejet de la Troïka comme interlocuteur, Yanis Varoufakis voit un par un ses créanciers et essaime des interviews dans la grande presse au fur et à mesure de ses déplacements. Au fil […]

« VAMOS SYRIZA ! » (Pablo Iglesias), par François Leclerc

30 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés sur « VAMOS SYRIZA ! » (Pablo Iglesias), par François Leclerc

Billet invité Chacun y va de ses espoirs, de ses encouragements ou de son analyse, mais l’avenir proche de la Grèce est avant toute chose marqué par une grande incertitude, probablement durable, que partagent aussi bien les dirigeants de Syriza que ceux des autres pays européens. Celle-ci porte d’abord sur le résultat des élections législatives, […]

NOS ÉDILES PRIS À LEUR PROPRE PIÈGE, par François Leclerc

29 décembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés sur NOS ÉDILES PRIS À LEUR PROPRE PIÈGE, par François Leclerc

Billet invité. Ils se sont précipités pour réagir à la convocation des élections législatives, et on se demande bien pourquoi si ce n’est pour mieux souligner leur inquiétude. Sans attendre, Matteo Renzi a nié toute possibilité de contagion à l’Italie, coiffant au poteau le commissaire européen socialiste Pierre Moscovici qui n’a pas hésité à appeler […]

L’ARME DES TAUX A LA CROISÉE DES CHEMINS, par François Leclerc

25 octobre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés sur L’ARME DES TAUX A LA CROISÉE DES CHEMINS, par François Leclerc

Billet invité. Cela devait arriver un jour ou l’autre : les dérèglements du système financier s’additionnant, c’est le FMI qui est à son tour touché par la bande. Les Droits de tirage spéciaux (DTS) qui constituent son unité de compte risquent de voir leur taux d’intérêt tomber en territoire négatif, or celui-ci sert à établir […]

SORTIR DE L’IMPASSE, par Jean-Pierre Pagé

16 octobre 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés sur SORTIR DE L’IMPASSE, par Jean-Pierre Pagé

Billet invité. Plus les années passent, plus s’accroît la sensation que l’Europe s’enfonce dans une impasse redoutable vers laquelle la dirige l’indigence des autorités de la Zone Euro. L’on a le sentiment extrêmement pénible que l’Europe est en train de reproduire le processus des « années 30 ». En témoignent plusieurs traits de la situation actuelle. En […]

« MAIS OÙ VONT-ILS CHERCHER TOUT CELA ? » par François Leclerc

10 octobre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés sur « MAIS OÙ VONT-ILS CHERCHER TOUT CELA ? » par François Leclerc

Billet invité. « Mais où donc vont-ils chercher tout cela ? » est une question en passe de devenir lancinante. Dernier en date à inciter à se la poser, Peter Praet, économiste en chef de la BCE et membre de son directoire. A Washington, devant l’auditoire choisi de l’Institute of International Finance (IIF), il a […]

LE MARCHÉ, NOTRE SAUVEUR ? par François Leclerc

10 octobre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés sur LE MARCHÉ, NOTRE SAUVEUR ? par François Leclerc

Billet invité. En écoutant les grands décideurs de notre monde, on se demande parfois : « mais où vont-ils chercher tout cela ? ». Le sujet du moment qui nous vaut de nous interroger à nouveau est celui de la relance par l’investissement, le dernier thème à la mode. « Nous ne suggérons pas que la zone [euro] […]

L’EXPORT ET LA DETTE TOMBENT A L’EAU, QUE RESTE-T-IL DANS LE BATEAU ? par François Leclerc

8 octobre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés sur L’EXPORT ET LA DETTE TOMBENT A L’EAU, QUE RESTE-T-IL DANS LE BATEAU ? par François Leclerc

Billet invité. La cause était entendue, au lendemain de l’épisode aigu de la crise : le salut viendrait par l’export que l’Organisation Mondiale du Commerce (OMC) avait brillamment contribué à développer. Les Chinois étaient sommés de valoriser leur monnaie pour freiner leurs exportations inondant les marchés occidentaux, et les Européens d’accroitre leur compétitivité pour augmenter […]

LE GRAND TOURNANT QU’ILS NE SONT PAS PRÈS DE NÉGOCIER, par François Leclerc

6 octobre 2014 par François Leclerc 48

Billet invité. Faute de sortir du cadre, le FMI préconise de tout faire à la fois, comme le Fonds nous y a accoutumé depuis un certain temps : poursuivre le désendettement, mais en ralentissant son rythme, et investir dans les infrastructures (énergie et transport). On est prié de décrypter ce nouveau modèle. Ayant constaté que […]

ILS ONT LE TOURNIS ET NOUS DE MÊME, par François Leclerc

2 octobre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés sur ILS ONT LE TOURNIS ET NOUS DE MÊME, par François Leclerc

Billet invité. Les bourses européennes ont vilainement décroché jeudi avant la clôture, à peine l’intervention d’hier de Mario Draghi terminée. Les marchés ont faim et il n’y a pas grand chose à leur offrir, si ce n’est l’achat d’une poignée d’Asset-backed securities (ABS) et d’une grosse pincée d’obligations sécurisées, loin de la manne attendue ! […]

Monde financier : QUAND LE BROUILLARD S’ÉPAISSIT, par François Leclerc

2 octobre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés sur Monde financier : QUAND LE BROUILLARD S’ÉPAISSIT, par François Leclerc

Billet invité. Les banques n’ont pas toujours tort, reconnaissons-le ! Elles menaçaient du développement du shadow banking au cas où les mesures de régulations à l’étude étaient adoptées, et elles ont vu juste ! Ce qui aujourd’hui conduit le FMI à produire un rapport alertant de sa « croissance excessive », qui pourrait mettre en danger […]

Grèce : ENCORE UNE DÉMONSTRATION TRÈS ABSURDE ! par François Leclerc

29 septembre 2014 par François Leclerc Commentaires fermés sur Grèce : ENCORE UNE DÉMONSTRATION TRÈS ABSURDE ! par François Leclerc

Billet invité Les représentants de la Troïka vont demain mardi soumettre la Grèce à un nouvel examen de passage, occasion de dresser également le terrible bilan de deux plans de sauvetage successifs ayant plongé le pays dans une profonde récession, dont il est officiellement annoncé pouvoir sortir très timidement. Ces années de plomb qui ne […]

Le Credit-default Swap (IV) La formation du prix de la prime

7 août 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés sur Le Credit-default Swap (IV) La formation du prix de la prime

Le Credit-default Swap (I) Définition Le Credit-default Swap (II) Positions de « couverture » et positions « nues » Le Credit-default Swap (III) La crise grecque Dans le cas du Credit-default Swap se combinent deux modes distincts de la détermination du montant de la prime : d’une part, une évaluation objective de type « actuariel » de la probabilité de sinistre et de la […]

DES MARGES DE MANŒUVRE SUR LE PAPIER, par François Leclerc

7 juillet 2014 par François Leclerc Commentaires fermés sur DES MARGES DE MANŒUVRE SUR LE PAPIER, par François Leclerc

Billet invité. Deux débats agitent le microcosme, signe de marges de manœuvre limitées et de difficultés à maitriser la situation. Le premier, au plus haut niveau, oppose à propos des taux la Banque des règlements internationaux (BRI) aux principales banques centrales. Faut-il les augmenter, comme le voudrait la première, ou les maintenir à leur très […]

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