Articles associés au tag ‘FMI’

Le Credit-default Swap (IV) La formation du prix de la prime

7 août 2014 par Paul Jorion Commentaires fermés

Le Credit-default Swap (I) Définition Le Credit-default Swap (II) Positions de « couverture » et positions « nues » Le Credit-default Swap (III) La crise grecque Dans le cas du Credit-default Swap se combinent deux modes distincts de la détermination du montant de la prime : d’une part, une évaluation objective de type « actuariel » de la probabilité de sinistre et de la […]

DES MARGES DE MANŒUVRE SUR LE PAPIER, par François Leclerc

7 juillet 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Deux débats agitent le microcosme, signe de marges de manœuvre limitées et de difficultés à maitriser la situation. Le premier, au plus haut niveau, oppose à propos des taux la Banque des règlements internationaux (BRI) aux principales banques centrales. Faut-il les augmenter, comme le voudrait la première, ou les maintenir à leur très […]

La négociation européenne : LA FRONDE PREND CORPS, par François Leclerc

19 juin 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité La fronde prend corps avec la tenue demain samedi à Paris d’une réunion consacrée aux priorités de la prochaine Commission européenne. Sont annoncés les chefs des gouvernement autrichien, belge, danois, italien, slovaque et tchèque, ainsi que la présence du vice-chancelier allemand Sigmar Gabriel. Les évènements se précipitent après une ouverture en demi-teinte, et […]

LE FIL ROUGE DE LA DETTE ARGENTINE, par François Leclerc

18 juin 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. En refusant de se saisir du dossier argentin au terme de son long parcours judiciaire, la Cour suprême des États-Unis a donné raison à deux fonds vautours qui réclamaient le remboursement au nominal d’obligations achetées à bas prix sur le marché secondaire, en dépit d’un accord de restructuration avec tous les autres créanciers […]

Sur le mode du changement : PUSILLANIMITÉ ET LÉGÈRETÉ, par François Leclerc

17 juin 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité Au train où vont les choses, les années passant, les autorités qui sont aux commandes ne sont pas prêtes à reprendre l’initiative sur le déroulement des opérations, alors que la faible volatilité qui est constatée sur les marchés est source d’inquiétude grandissante, comparée au calme qui précède la tempête. Sans savoir d’où viendra […]

LE FMI, MAUVAIS GÉNIE, par François Leclerc

9 avril 2014 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité Dans la dernière livraison de son rapport annuel qui, à le lire, semble plus consacré à l’instabilité qu’à la stabilité financière mondiale – son titre générique – le FMI multiplie les mises en garde. Dépassant aujourd’hui le montant de 800 milliards de dollars, le stock des créances douteuses des banques de la zone […]

UNE CONVERSATION AUJOURD’HUI AVEC JOHN DUNN

18 octobre 2013 par Paul Jorion Commentaires fermés

Je m’étais promis de renouer dès que possible la conversation entamée avec John Dunn en mai de cette année. Nous avons passé plusieurs heures ce matin dans la suite mise à sa disposition depuis 1970 dans le Gibbs building qui clôt la grande cour intérieure de King’s College à Cambridge. Il mettait un point final, […]

L’actualité de demain : QUAND LES INVESTISSEURS SE PRENNENT A RÊVER… par François Leclerc

28 juillet 2013 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Saisie par le gouvernement argentin qui lui demande d’annuler le jugement d’un tribunal new-yorkais, la Cour Suprême des États-Unis va devoir décider si elle statue ou non sur un sujet l’opposant à deux fonds vautour, NML Capital appartenant à Elliott Management et Aurelius. Ceux-ci réclament le payement intégral avec intérêts (1,3 milliards de […]

L’actualité de demain : NOUVEAU DÉCOR, MÊME SCÉNARIO, par François Leclerc

11 juillet 2013 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité Avec l’émergence de désaccords publics au sein de la Troïka, cet assemblage de circonstance, ainsi qu’entre le gouvernement allemand et la Commission européenne, le fond du prochain décor est mis en place. D’un côté le FMI prend de plus en plus ses distances avec la stratégie de désendettement poursuivie – et l’on apprend […]

L’actualité de demain : À S’EN TAPER LA TÊTE CONTRE LES MURS… par François Leclerc

10 juillet 2013 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Le tout premier, Jeroen Dijsselbloem, le président de l’Eurogroupe, avait évoqué le renflouement des banques chypriotes comme allant servir de modèle pour l’avenir, avant de devoir se rétracter devant le tollé. Mais la suite des évènements lui a finalement donné raison, avec l’adoption d’une méthode permettant d’afficher une contribution prioritaire – bien que […]

L’actualité de demain : ILS S’ENFONCENT DANS LE MENSONGE ! par François Leclerc

9 juillet 2013 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. A lire les déclarations des habituels protagonistes de la crise européenne, avant qu’ils ne bouclent leur valise de vacances, la Troïkaland se porte comme il faut. Que l’on en juge ! Le rafistolage de la coalition portugaise donne à Paulo Portas, par qui la crise est arrivée, la responsabilité de la poursuite d’une […]

FMI et Commission européenne : Éclaircissements sur la zizanie

25 juin 2013 par Paul Jorion Commentaires fermés

Deux publications, le quotidien belge La Libre Belgique, et le site en ligne Toute L’Europe.eu m’ont demandé d’expliciter ma chronique la plus récente pour Le Monde : La « troïka » à hue et à dia, où je m’intéressais à la zizanie au sein de la Troïka réunissant la Commission européenne, la Banque centrale européenne et le […]

L’actualité de demain : SI VOUS N’ÊTES PAS ENCORE TOTALEMENT LASSÉS D’EUX… par François Leclerc

19 juin 2013 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Va-t-il falloir revenir sur le dernier en date des plans de sauvetage, celui qui a été conclu dans des conditions fort mouvementées à Chypre ? Cela semble tout à la fois inévitable mais peu probable dans l’immédiat, bien que ce soit ce que vient de demander son président, Nicos Anastasiades. Il constate que […]

L’actualité de demain : LES DEUX PILIERS DE LA STABILISATION FRAGILISÉS, par François Leclerc

17 juin 2013 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. Oh, que ce calme est trompeur ! Les marchés boursier et obligataire sont d’ailleurs attentivement suivis, les premiers parce qu’ils commencent à trébucher après avoir prospéré, et le second car il a l’apparence d’un monstre dormant pouvant à tout moment se réveiller. Ce dernier en donne des signes aux États-Unis, en raison d’interrogations […]

LE MONDE, EUROZONE: Fraktur an der Spitze; Montag,17.- Dienstag 18.Juni 2013

17 juin 2013 par Paul Jorion Commentaires fermés

Une traduction allemande par Monika Roma de ma chronique paraissant aujourd’hui dans Le Monde. Mitte März hielt ein seltsamer Vorgang die Aufmerksamkeit der Finanzpresse fest: die Troika, das Kontrollgremium für Mitgliedsländer der Eurozone, die mit ihrem Staatshaushalt in Schwierigkeiten geraten sind und welches befugt ist, diesen Ländern zu erläutern was von ihnen als Gegenleistung im […]

LE MONDE, La « troïka » à hue et à dia, lundi 17 – mardi 18 juin 2013

17 juin 2013 par Paul Jorion Commentaires fermés

À la mi-mars, un étrange incident retenait l’attention de la presse financière : la Troïka, la force d’intervention chargée d’expliquer aux pays en difficulté de la zone euro ce qui est attendu d’eux en échange d’un plan de sauvetage financier, se clivait. Cette tripartite composée de la Commission européenne, de la Banque centrale européenne (BCE) et du […]

L’actualité de demain : L’UNITÉ DE LA TROÏKA FAIT QUESTION, par François Leclerc

7 juin 2013 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. A la lecture des innombrables commentaires auquel l’autocritique du FMI à propos de la Grèce a donné lieu, comment ne pas être frappé qu’ils vont rarement à l’essentiel ? Une entorse a été faite à ses principes à l’occasion du sauvetage qui fait l’objet de cet examen critique, reconnaît son rapport, qu’il n’entend […]

L’actualité de demain : LE FMI PREND SES DISTANCES EN FAISANT SON AUTOCRITIQUE, par François Leclerc

6 juin 2013 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité. L’autocritique étant une pratique fort peu répandue dans les milieux politiques, celle que le FMI vient de rendre publique à propos du sauvetage de la Grèce et de la restructuration de sa dette n’est pas passée inaperçue. « Le programme [d’aide] a permis d’éviter un défaut dans le désordre et a limité la contagion […]

« OUI, MAIS PERSONNE NE SAVAIT ! »

6 juin 2013 par Paul Jorion Commentaires fermés

Vous vous souvenez de la « crise des subprimes » ? Vous vous souvenez des myriades de banquiers, de politiques et d’économistes qui nous ont répété depuis : « Oui, mais personne ne savait ! » ? Le Monde aujourd’hui : Aide à la Grèce : le FMI reconnaît des « échecs notables » Le Blog de Paul Jorion : France […]

L’actualité de demain : LE GROS FAUX PAS JAPONAIS (suite), par François Leclerc

5 juin 2013 par François Leclerc Commentaires fermés

Billet invité Pour la troisième semaine consécutive, la bourse de Tokyo vient de plonger, cette fois-ci de près de 4 %. Les corrections se succèdent après six mois d’embellie. Depuis la mi-novembre, lors de la dissolution de la chambre des députés qui avait préludé au retour au pouvoir de Shinzo Abe, le Nikkei avait bondi […]

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