Billet invité. Suite de la première partie. La liste de la course d’obstacles entamée par les banques ne s’arrête pas là. Elles enregistrent la montée d’une nouvelle concurrence sur leur activité de base, l’intermédiation. Les compagnies d’assurance montent à l’assaut, ainsi que les hedge funds sur d’autres secteurs plus périphériques et pointus du marché, tandis…

Billet invité. Il n’était plus possible de durer. Deux heures et demie de téléconférence entre les ministres des finances de la zone euro, auxquels s’était jointe Christine Lagarde au nom du FMI, ont été nécessaires pour mettre au point le dispositif permettant aux gouvernements allemand et espagnol de sauver la face. Les premiers ont obtenu…

Billet invité. Les soubresauts chaotiques du processus de désendettement se poursuivent inexorablement, n’atteignant plus seulement la dette des États mais aussi un système bancaire européen désormais publiquement logé à la même enseigne et qui se révèle pour ce qu’il dissimulait : un grand corps malade fragilisé. Pour maitriser et cantonner ce lent processus, de nouveaux…

Billet invité La cause est entendue : Barack Obama et David Cameron ont demandé aux dirigeants de la zone euro une action immédiate, craignant le télescopage des crises espagnole et grecque, et Angela Merkel a répondu en annonçant qu’il ne faut pas attendre des merveilles du sommet de fin juin. Elle prétend inscrire l’évolution de…

Billet invité Aux États-Unis, c’est souvent par le Congressional Budget Office (CBO) que les mauvaises nouvelles arrivent. Réputé pour ses analyses, cet organisme non partisan du Congrès vient de produire un rapport prospectif sur la dette américaine. Si les allégements fiscaux étaient reconduits et les dépenses publiques maintenues dans leur état actuel, celle-ci s’approcherait selon…

Billet invité. La Commission de Bruxelles s’apprête à dévoiler mercredi un projet visant à prévenir et guérir les crises bancaires destiné à entrer en service en 2014, certaines procédures de sauvetage étant prévues pour 2018. Avec un sens certain de l’à-propos mais certainement pas avec celui de l’urgence. Les Espagnols appellent désormais à l’aide, reconnaissant…

Billet invité. En l’espace d’un rien de temps, les discussions ont encore pivoté. La croissance était passée au premier plan, elle a dû rapidement céder la place à l’élaboration d’un dispositif de surveillance des banques et de sauvetage de celles qui sont dans le besoin. L’improvisation continue de dominer, ce qui était hier nié est…

Billet invité La mesure de la crise européenne se précise. Pour les besoins de financement des États espagnol et italien jusqu’en 2014, les mille milliards d’euros sont atteints, déficit et roulement de la dette compris (source JP Morgan). C’est le prix qu’il faudrait payer pour les soustraire au marché afin de les faire bénéficier de…

Billet invité Welt am Sonntag, l’édition dominicale du quotidien allemand Die Welt, annonce en manchette « un plan secret pour la nouvelle Europe » concocté par Herman Van Rompuy, Jean-Claude Juncker, Mario Draghi et José Manuel Barroso, les dirigeants des quatre grandes institutions européennes. Il serait destiné à être présenté pour adoption au sommet des chefs d’État…

Billet invité. Comme les mégabanques, l’Espagne est TBTF, acronyme anglais de trop grosse pour faire faillite. Animé par cette certitude, le gouvernement de Mariano Rajoy tente de forcer les portes et d’éviter un plan de sauvetage contraignant qui serait pour lui une défaite politique et pour tous, l’annonce d’une nouvelle montée de la crise sociale…

Billet invité. Les estimations du coût d’un sauvetage de l’Espagne varient entre 350 et 450 milliards d’euros, selon les analystes financiers. Ces sommes additionnent les besoins de financement présumés de l’État, des régions et des banques dans les trois ans à venir, en supposant qu’il sera ensuite possible de revenir sur le marché, ce que…

Billet invité. « Il y a une première évaluation, puis une deuxième, une troisième, une quatrième… Il s’agit de la pire façon possible de faire les choses. Tout le monde finit par faire la chose à, faire, mais au plus haut coût ». Qui donc parlait hier des pertes des banques et de la politique des dirigeants…

Billet invité Un euro valant ce matin 1,2389 dollars et des taux obligataires en forte hausse témoignent que les capitaux continuent de quitter la zone euro et que les investisseurs vendent quand ils le peuvent les obligations espagnoles et italiennes, mises dans le même sac, qu’ils cherchent aussi un refuge en achetant de la dette…

Billet invité Placée devant un inacceptable fait accompli, la BCE a rejeté l’hétérodoxe plan de recapitalisation de Bankia tandis que, parallèlement, le gouverneur de la Banque d’Espagne démissionnait de ses fonctions, interdit de s’exprimer publiquement devant le Parlement. Ces deux événements concomitants laissent peu de marge de manœuvre à Mariano Rajoy, qui doit trouver 19…