Blog de Paul Jorion

*Godot est mort !*

Catégorie : Finance

  • L’actualité de la crise: dans l’attente des rebondissements américains, par François Leclerc

    Billet invité. DANS L’ATTENTE DES REBONDISSEMENTS AMÉRICAINS Les Etats-Unis sont-ils à la veille d’une nouvelle récession et de la déflation ? Toutes les conditions en semblent réunies, à commencer par l’approfondissement d’une sourde crise hypothécaire immobilière et l’installation d’un niveau inégalé du chômage de longue durée. Deux données qui dominent le paysage et ramènent le reste…

  • L’actualité de la crise: oh, les beaux jours ! par François Leclerc

    Billet invité OH, LES BEAUX JOURS ! La SEC et la CFTC – les deux régulateurs américains concernés par le marché des dérivatifs – sont entrés dans la cage aux fauves. C’est à eux que revient en effet la redoutable mission de tenter de dresser ces animaux sauvages, au terme de la loi Dodd-Frank qui…

  • L’actualité de la crise : le vif du sujet, par François Leclerc

    Billet invité. LE VIF DU SUJET Les décisions du Comité de politique monétaire de la Fed sont aujourd’hui saluées par une chute générale des marchés boursiers. Soit, est-il expliqué par certains, parce que les mesures adoptées confirment le retour prochain de la récession, soit parce qu’elles sont considérées comme trop timorées et insuffisantes pour la…

  • L’actualité de la crise : les Américains pris à contre-pied , par François Leclerc

    Billet invité. LES AMÉRICAINS PRIS A CONTRE-PIED Si la crise mondiale actuelle a eu les Etats-Unis comme détonateur, que peut-on y attendre de son évolution, puisqu’il est de tradition de dire que le pays montre par avance le chemin que les Européens vont ensuite suivre ? Dans un premier temps, la montée du taux de…

  • L’actualité de la crise: une histoire qui s’achève, par François Leclerc

    Billet invité. UNE HISTOIRE QUI S’ACHÈVE Sur proposition de l’administration Obama, le Sénat vient d’accorder in extremis 26,1 milliards de dollars d’aide budgétaire aux Etats américains – dont nombre d’entre eux sont au bord de la faillite – en attendant que les membres de la Chambre des représentants interrompent d’urgence leurs vacances pour entériner cette…

  • La manipulation du cours des actions

    Le site Nanex nous offre ces très belles images de manipulation du cours des actions sur les marchés boursiers américains. On pourrait imaginer que l’on n’ait pas affaire ici à du High Frequency Trading opéré par des ordinateurs suivant les commandements d’un algorithme, qu’on ait affaire par exemple à des êtres humains très bien synchronisés,…

  • Ce qui les attend (partie II), par François Leclerc

    Billet invité. CE QUI LES ATTEND Au fil des péripéties de la crise, on ne compte plus les nombreux soupirs de soulagement poussés, dès que survient une période de détente succédant à l’un de ses nouveaux épisodes. Le dernier rebondissement d’importance était européen et une accalmie est ensuite venue, en cours, qui a rendu moins…

  • L’actualité de la crise: ils sont incorrigibles, par François Leclerc

    Billet invité. ILS SONT INCORRIGIBLES Alors que s’approche le coeur de l’été, période propice à de douces flâneries, de sympathiques promenades et d’aimables incursions littéraires, ou à tout autre plaisir à convenance, était-il bien avisé de se plonger dans l’un des sujets les plus arides et rébarbatifs de la planète financière, à savoir la réglementation…

  • Vérité et réalité du marché (*), par Pierre Sarton du Jonchay

    Billet invité. Réalité incomplète du marché financier Les tests de stress des bilans bancaires de la zone euro illustrent à la caricature les contradictions de la finance sans marché. Ils montrent d’abord que le marché financier européen n’existe pas. Bien sûr il y a liberté de circulation des biens et des services. Mais le marché…

  • L’actualité de la crise: un nouveau grand pas en avant, par François Leclerc

    Billet invité. UN NOUVEAU GRAND PAS EN AVANT Tous les représentants des banques centrales et des régulateurs des 27 pays membres du Comité de Bâle – à l’exception semble-t-il des Allemands, qui veulent attendre des précisions estimées décisives pour leur système bancaire – viennent de se mettre d’accord sur de premières mesures annoncées le 26…

  • L’actualité de la crise: une bête comédie de plus, par François Leclerc

    Billet invité. UNE BÊTE COMÉDIE DE PLUS Faut-il encore revenir sur les tests européens ? Oui ! Non pour les mettre encore une fois en cause, mais parce que l’on en apprend beaucoup de choses qui vont être utiles pour la compréhension de la suite de la mauvaise pièce qui nous est jouée. Les résultats…

  • Le système financier dans la trappe de liquidité keynésienne, par Pierre Sarton du Jonchay

    Billet invité François Leclerc présente dans Le scenario d’épouvante ou d’horreur la trappe à liquidité dans laquelle s’est abimée l’économie japonaise et qui s’ouvre désormais béante devant toute l’économie mondiale. Essayons de pousser jusqu’au bout une vraie analyse keynésienne de la conjoncture présente et voyons comment elle nous ramène au bancor. Le Japon avait plongé…

  • L’actualité de la crise: tests, premiers enseignements, par François Leclerc

    Billet invité. TESTS, PREMIERS ENSEIGNEMENTS Tout bien pesé, les tests des 91 établissements bancaires européens ont finalement été d’un beaucoup plus grand intérêt que prévu. Non pas en raison de leurs résultats – tout le monde les considère fabriqués pour la circonstance et ils ne rassurent en façade que ceux qui les ont décidés –…

  • L’actualité de la crise: un test… mais des gouvernements, par François Leclerc

    Billet invité. UN TEST… MAIS DES GOUVERNEMENTS Comme prévu, il est des secrets que l’on ne peut garder pour soi bien longtemps. Sans attendre la date fatidique du 23 juillet, c’est à qui s’épanchera à propos des stress tests des 91 banques européennes retenues : tout va bien, aucun souci n’est à se faire, est-il partout…

  • Pourquoi le « Financial overhaul » américain était une Bérézina annoncée

    Ce texte est un « article presslib’ » (*) Le numéro du New Yorker Magazine en date du 26 juillet contient un article sous la plume de John Cassidy intitulé : The Volcker Rule. Il s’agit d’une chronique de la dilution au fil des semaines du « Financial overhaul », le projet de réforme de…