Blog de Paul Jorion

Billet invité. LA FOI QUI SAUVE Il se confirme qu’il n’y a plus aux USA qu’un seul pilote dans l’avion, la Fed. Elle vient d’annoncer, en complément des mesures d’hier, qu’elle étendait ses facilités de crédit à la consommation (le plan TALF) à d’autres secteurs économiques : sociétés de recouvrement de créances hypothécaires, de financement d’équipements professionnels, de crédit-bail automobile et spécialisées dans le financement des stocks. Les petits distributeurs de journaux n’auront pour l’instant droit à rien, d’ailleurs les journaux disparaissent. On a par ailleurs appris, sur le sujet qui éclipse tous les autres aux USA, l’affaire des primes…

Billet invité. LA FED SAUVEUR SUPREME Il y a un côté énergie du désespoir dans l’activisme de la Fed, qui tranche avec la lenteur non calculée que met le Trésor à annoncer son nouveau train de mesures de sauvegarde des banques, « pour bientôt » entend-on dire sans plus de précisions. Il faut dire que la première a en quelque sorte la partie belle, injectant sans compter des sommes colossales dans l’économie, tandis que le second cherche à sauver un système financier qui se refuse à coopérer et voudrait être tiré d’affaire grâce au miracle d’un changement de normes comptables,…

Billet invité. L’ENFER OU LE PARADIS ? Quelques perles relevées dans les fils des agences AFP et Reuters. Micheline Calmy-Rey, chef de la diplomatie suisse, qui découvre les mérites de la transparence quand elle bénéficie à la Suisse : « Nous étions ces derniers jours assez surpris, pour ne pas dire fâchés, de découvrir le nom de la Suisse sur une liste qu’a concoctée l’OCDE de manière non transparente sur mandat de quelques Etats, alors même que la Suisse est un pays membre de l’OCDE ». Nicolas Sarkozy, Président de la République : « Je ne veux pas enrichir Monaco,…

AIG, l’assureur tiré d’affaire par le contribuable américain pour un montant qui s’élève désormais à 173 milliards $ a donc versé aux dirigeants du département responsable de l’effondrement de la firme des primes de « rétention » d’un montant total de 165 millions $. Selon l’agence Bloomberg, 57 millions $ appartenant à cette somme ont été versés à des employés qui quitteront bientôt la firme, dont celui qui reçut le bonus le plus élevé d’un montant de 4,6 millions $ ! Sacrés lascars, ces assureurs ! Avec des concurrents pareils, les banquiers n’ont qu’à bien se tenir !

Ce texte est un « article presslib’ » (*) L’opinion publique américaine – et le Président lui-même – commencent à s’énerver sérieusement du fait que les dirigeants d’AIG qui ont perdu plus de 100 milliards de dollars pour leur firme méritent cependant 450 millions de dollars en primes PPC (= « payé par le contribuable »). L’argument selon lequel, sans ça, ces dirigeants passeraient à la concurrence ne convainc pas l’homme de la rue : « Ne serait-ce pas la meilleure chose qu’une firme puisse espérer, que de tels incapables soient débauchés par la concurrence ? », s’interroge-t-il. C’est que…

Ce texte est un « article presslib’ » (*) Les chiffres publiés par AIG et le nom des contreparties bénéficiaires des fonds qui lui furent versés par les autorités américaines pour le tirer d’affaire sont intéressants à plus d’un titre. Ils nous montrent que les Credit–Default Swaps (CDS) ne constituaient peut–être pas sa seule exposition majeure et que l’emprunt d’instruments de dette constitue avec 43,7 milliards de dollars perdus un poste presque aussi important que les 49,5 milliards perdus sur les CDS. Avec une perte de 12,1 milliards de dollars sur les Guaranteed Investment Agreements (GIA), les sommes versées à…

Billet invité. DES PEINES A LEUR JUSTE VALEUR Je poursuis volontiers sur le thème des règlements de compte qui s’opèrent – ou vont le faire – abordé par Paul Jorion avec Le calvaire des malheureux gouvernants, son dernier billet sur AIG. Non pas en évoquant encore une fois les ventes à découvert qui se poursuivent et spéculent en bourse à la baisse des actifs, ni en cherchant à dénombrer les poursuites judiciaires engagées ou annoncées à propos de l’affaire Madoff, qui risquent de dévoiler des dessous scabreux car la recherche des complicités ne devrait pas s’arrêter à la famille. Ni…

Billet invité. UN DIABLE DE PLUS EN PLUS SOLLICITE Je comptais pouvoir prendre un peu de distance avec l’actualité, afin d’essayer de décrypter plus sur le fond la préparation du G20, mais cela s’est avéré téméraire, rattrapé une fois de plus par l’actualité, et devant reconnaître qu’elle me dépasse. Le suivi du dossier des paradis fiscaux qui tient pour le moment le devant de la scène s’impose en premier lieu. Parce qu’il se confirme qu’il est traité sous un angle très politique, ce qui veut dire restreint, ce qui n’est pas trop étonnant si l’on pense à ce qu’une approche…