Blog de Paul Jorion

*Godot est mort !*

  • Réflexions sur la généralisation de la flexibilité des parités, par Jean-Michel Naulot

    Billet invité, en réaction au 2ème billet de la série « Le système monétaire idéal de John Maynard Keynes »

    Juste deux mots de commentaire sur votre excellent article sur le glissement vers la flexibilité des changes (voulue par Friedman dès les années 50).

    J’ai un souvenir très précis à propos des swaps de change. Un mois après être entré à la Banque de Suez, en avril 1974, j’avais reçu un cours sur les swaps de change par Jean-François Lepetit qui considérait qu’un marché considérable allait s’ouvrir pour les banques suite à la décision du 15 août 1971. Peu de…

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  • PUISSANTS OU MISÉRABLES… par François Leclerc

    Billet invité

    La Commission a enjoint le gouvernement portugais de « présenter dans les plus brefs délais des mesures alternatives » à celles qui ont été retoquées par le Conseil constitutionnel du pays, afin que le Portugal « puisse respecter les objectifs auxquels il s’est engagé ». À l’occasion de sa distribution de bons et mauvais points d’hier, le gouvernement français a par contre bénéficié d’un tout autre traitement : « la stratégie budgétaire présentée dans le programme n’est que partiellement conforme aux exigences du pacte de stabilité et de croissance », mais ses mesures « vont clairement dans la bonne direction ».

    Venant confirmer que devant les…

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  • Le système monétaire idéal de John Maynard Keynes (II) L’ordre monétaire né en 1944 à Bretton Woods

    En 1944, deux propositions se retrouvèrent face à face à Bretton Woods : une proposition américaine, défendue par Harry Dexter White et une proposition britannique défendue par John Maynard Keynes.

    Curieusement, les propositions américaine et britannique étaient plus proches l’une de l’autre durant la période de négociation qui précéda l’accord qu’elles ne le furent au final. Les Américains étaient ainsi bien disposés à l’origine à l’égard du principe d’une nouvelle monnaie de compte internationale, servant de base pour établir le taux de change entre les diverses monnaies qui continueraient elles d’exister comme avant, monnaie qui se serait appelée « unitas », tandis que…

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  • Affaire BNP Paribas : où la raison (d’État) le dispute à la raison, par Julien Alexandre

    Billet invité

    Invité ce matin à s’exprimer sur ce qu’il convient d’appeler désormais « l’affaire BNP-Paribas », le ministre français des Affaires étrangères Laurent Fabius a pris la défense de la banque en ces termes :

    « S’il y a eu une faute ou une infraction, il est normal qu’il y ait une sanction. La sanction doit être proportionnée et raisonnable. Ces chiffres-là ne sont pas raisonnables ».

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  • LA CARTE, par Zébu

    Billet invité.

    « Pour les renforcer, je propose donc de ramener leur nombre de 22 à 14. »

    Ou même à 10.

    Voire, pourquoi pas, à 9,5 si cela devait rendre la carte moins imaginative encore ?

    Et appelons les de noms aussi colorés que la nouvelle carte elle-même : « L’Île au trésor de France », « La Normandie p’têt bin qu’oui p’têt bin qu’non » ou « Voyage au Centre de la France ».

    Car on n’en est plus à une bouffonnerie près dans une pièce dont les premiers actes ont été indigestes, hués par des spectateurs excédés, du moins ceux, peu nombreux, qui ont eu la patience…

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  • AVEC LA NSA, VOUS AVEZ DIT ANONYME ? par François Leclerc

    Billet invité

    Selon le New York Times et Laura Poitras de l’équipe de Glenn Greenwald, en plus de tout ce qui a été déjà dévoilé, des millions de photos de personnes seraient interceptées tous les jours par la NSA dans le cadre d’une collecte mondiale de données qui n’est pas au profit des nécessiteux. L’objectif est d’y puiser celles dont les visages peuvent être déjà identifiés par des technologies de reconnaissance faciale progressant à grands pas. On apprendra sans doute bientôt que la reconnaissance vocale est également mise à profit afin d’aider à identifier les interlocuteurs de communications téléphoniques, faute…

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  • Le système monétaire idéal de John Maynard Keynes (I) Les monnaies individuelles et les rapports entre elles

    Les monnaies ne sont sans doute pas nées indépendamment les unes des autres : certaines nations ont dû copier ce qui se faisait chez l’une de leurs voisines dont la monnaie s’était mise à circuler chez elles, facilitant le négoce local. L’invention a dû leur paraître excellente et mériter d’être reprise. Quoi qu’il en soit, au bout d’un moment chacune de ces nations disposa de sa propre devise, constituant chacune un système monétaire autonome.

    Comme aucune de ces nations émettrices de monnaie ne vivait en autarcie, un modus vivendi a dû être trouvé partout où elles interagissaient dans le commerce qui…

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  • DU REJET MONTANT À L’ALTERNATIVE CONSTRUITE, par François Leclerc

    Billet invité.

    À en croire certains, il serait urgent de dissoudre le corps électoral, les électeurs s’étant fourvoyés. Le populisme aurait frappé sous le masque hideux de l’europhobie, et les partis responsables en feraient les frais. Tout cela résulterait d’un malentendu auquel il faudrait remédier par un effort d’explication (une communication plus efficace).

    Cette histoire n’endort que ceux qui sont déjà assoupis, bercés par un discours lénifiant. En vérité, une politique dont le naufrage se poursuit est rejetée, parfois au profit de ce qui tombe sous la main, et ceux qui l’appliquent ne veulent pas en changer. De simple…

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  • Soyez heureux !

    Patrick, du Havre (Seine-Maritime), voudrait que nous soyions tous heureux en ce début de semaine. Et il ajoute : « … La Martinique, c’est aussi des gens qui dansent chacun à leur manière sur les trottoirs ou ailleurs ».

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  • Bonsoir, par niconico nico

    Billet invité.

    Je me permets de vous écrire, je ne sais pas si vous lirez mon message ou pas.

    Je suis vos vidéos du vendredi régulièrement.

    D’ailleurs votre vidéo sur le fondateur du Bitcoin m’a émue de même que votre dernière vidéo que vous aviez intitulée « Vous n’êtes pas seul ».

    Alors je me permets de vous écrire, moi je ne suis pas économiste, ni universitaire.

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  • Penser l’économie autrement, Paul Jorion et Bruno Colmant, à paraître en septembre

    Couverture choisiePenser l’économie autrement

    (à paraître en septembre)

    Paul Jorion : Dans La richesse des nations, Adam Smith souligne que l’argent permet de commander de deux manières. Il permet d’abord de commander une marchandise, il permet ensuite de commander au sens de donner des ordres, c’est-à-dire de demander à un individu de mettre son temps de travail au service de celui qui lui donnera de l’argent en contrepartie de son temps. La seule ressource qui nous soit véritablement rare, car nous ignorons pendant combien de temps nous en disposerons, c’est le temps.…

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  • « Le traumatisé du malentendu » (*)

    En 1914, [Jean Paulhan] part à la guerre, y est blessé et écrit sur son lit d’hôpital Le guerrier appliqué. Première édition en 1919 : les anarchistes l’applaudissent ; deuxième édition en 1930 : c’est le tour des patriotes à tous crins de s’y reconnaître.

    (*) Comme disait Lacan de lui-même.

    Philippe Julien, Le Retour à Freud de Jacques Lacan, 1985

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  • Que conseillerait effectivement Keynes à nos dirigeants aujourd’hui ? par Jean Matouk

    Billet invité.

    Il nous dirait effectivement, comme il tentait de l’expliquer à ses collègues néo-classiques, notamment Pigou (1877-1959), que la baisse des salaires qu’elle soit plus ou moins volontaire, comme un élément de politique économique, où qu’elle soit la conséquence du chômage, n’est certainement pas la solution pour redresser la croissance et l’emploi. Le fond de sa théorie reste parfaitement pertinent aujourd’hui : les salaires sont un coût, mais aussi un revenu ; dans une société devenue salariale, les baisser porte atteinte à la demande, et même si cette baisse permet aux entreprises de faire baisser les prix, l’offre ne trouve pas…

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  • Piqûre de rappel : NOTRE CERVEAU : CONSCIENCE ET VOLONTÉ, le 7 avril 2012

    Le biologiste François Jacob a utilisé à propos de notre cerveau, une image admirable : le cerveau humain est conçu, dit-il, comme une brouette sur laquelle aurait été greffé un moteur à réaction. Par cette image frappante, il attirait notre attention sur le fait que notre cerveau n’est pas constitué comme une machine d’une seule pièce. Il y a en son centre, le cerveau reptilien, appelé ainsi parce qu’il possède déjà la même structure chez le reptile, et le cerveau des mammifères s’est construit comme une couche additionnelle, absolument distincte : le cortex est d’une autre nature que le cerveau reptilien. Lequel…

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  • LES MYSTÈRES DE BRUXELLES

    Vous vous souvenez de mon billet Les mystères de Paris où j’expliquais que Google maps s’ouvrait chez moi sur une partie du plan de Paris mystérieusement centrée sur le boulevard Mortier ?

    Le mystère s’était dissipé quand, découvrant dans un article sur la DGSE (Direction générale de la sécurité extérieure), son adresse, je reconnus celle qui se trouvait bien au centre de ma recherche par défaut.

    Ce soir, ô surprise : une autre carte par défaut, cette fois dans un quartier périphérique de Bruxelles où je sais n’avoir jamais mis les pieds. Mais le nom de ce…

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    9. Avec deux « r » ça court plus vite. https://youtu.be/9Qtg8-Yw96U?si=dVp-_mEaPbypQCTk Le Temps Qui Court. Cette histoire commence à me courir!

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