Blog de Paul Jorion

Billet invité.

Deux seuls pays semblent compter dans l’Europe d’aujourd’hui : la Grèce et l’Allemagne. Le premier parce qu’il est celui par qui le malheur pourrait arriver, et le second pour la même raison.

Les dirigeants européens sont engagés dans une course d’obstacles – qui se multiplient – afin de sauver la Grèce en finissant de l’étrangler. C’est à ce prix, quitte à l’exclure de la partie commence-t-on à admettre, que le reste de l’édifice pourrait continuer à tenir debout. Une chanson que les marchés n’apprécient plus. Eux ont enregistré que les liaisons incestueuses entre la dette publique et privée alimentent…

Billet invité.

« Un point d’équilibre a été trouvé » permettant de « combiner réduction des déficits et soutien à la croissance » a affirmé hier et droit dans les yeux François Baroin, le nouveau ministre Français, à l’issue du G7 Finances. Sans bien entendu l’identifier. Mais la nouvelle du jour n’était pas son compte-rendu de la réunion de Cannes, mais bien la démission de l’économiste en chef de la BCE, Jürgen Stark, qui a choisi à dessein le moment de son annonce pour lui donner le maximum d’éclat.

Il accordait dans la foulée une interview à Handesblatt, l’un des deux quotidiens économiques allemands,…

Billet invité.

Alors que se tient un G7 finances dont on ne saura que des banalités, valait-il la peine de rédiger un énième papier sur le rebondissement de la crise du système financier, sous-jacente aux événements en cours, en détaillant l’analyse des difficultés grandissantes que les banques européennes rencontraient pour se financer ?

Bien que le roulement de leur dette soit vitale (le renforcement de leurs fonds propres et l’accroissement de leurs liquidités pouvant selon elles attendre), la question n’est-elle pas finalement secondaire en ces temps tumultueux où elles viennent encore de sévèrement dévisser, alors que le prix des…

Billet invité.

Peut-on vivre d’expédients ? Réservée d’ordinaire aux saltimbanques, cette question peut désormais être posée aux plus hautes autorités du monde capitaliste avancé.

Les responsables des organisations internationales se bousculent ces derniers jours pour annoncer une baisse de sa croissance prévisionnelle, le dernier en date étant Jean-Claude Trichet, au nom de la BCE. L’assortissant de sa vision de la situation en faisant état, une fois n’est pas coutume, d’une « énorme incertitude ». Ce qu’il n’aime pas, pas plus que les marchés.

En désespoir de cause, tous les regards se tournent vers la Fed, qui va tenir les 21…

Billet invité.

Un nouveau coup de tonnerre vient de retentir, en provenance de l’OCDE qui ne nous y a pas accoutumés, généralement confit dans sa dévotion et ses sempiternelles recettes libérales.

Pier Carlo Padoan, son chef économiste, vient de déclarer que « le risque d’une période de croissance négative au cours de la période à venir s’est renforcé », n’excluant pas la récession « dans certaines grandes économies ». A propos de l’Europe, il s’est joint – pour une fois, car il s’agit du cousin ennemi – au FMI, en préconisant le renforcement des fonds propres des banques, mesure destinée selon lui à…