Ah ah, je vois que tu veilles au grain mon cher Jean-Marc. Content de de revoir, de vous revoir tous.…
*Godot est mort !*
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L’actualité de la crise : DEMAIN SERA UN AUTRE JOUR, par François Leclerc
Lire la suite : L’actualité de la crise : DEMAIN SERA UN AUTRE JOUR, par François LeclercBillet invité
Les interrogations se multiplient à propos de la politique d’un gouvernement français qui se livre peu et du rétrécissement de ses marges de manœuvre, ainsi que sur sa capacité à jouer au plus fin dans le cours de la partie qu’il a engagée.
Après avoir entériné la stratégie de désendettement préconisée par le gouvernement allemand, les socialistes français veulent croire à un retour de politesse, gardant notamment en tête que le pacte d’austérité budgétaire qu’ils veulent faire adopter comporte une clause permettant de l’amender en cas de déficit « structurel », c’est-à-dire dû à la conjoncture économique. La décision…
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L’actualité de la crise : SONNEZ TROMPETTES ET
CLAIRONS !, par François LeclercLire la suite : L’actualité de la crise : SONNEZ TROMPETTES ETBillet invité
Un concept puissant qui avait quasiment disparu du vocabulaire politique effectue dans toute l’Europe un retour en force : la souveraineté, au nom de laquelle les causes les plus diverses sont défendues.
C’est au nom de son respect que la Cour constitutionnelle de Karlsruhe va décider si le président du Bundestag peut oui ou non (et à quelles conditions) signer les textes de loi relatifs à la création du MES (mécanisme européen de stabilité) : ce dispositif ne violerait-il pas la Loi fondamentale [la constitution allemande] en empiétant sur sa souveraineté budgétaire ? Réponse demain mercredi.
CLAIRONS !, par François Leclerc
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Las políticas convencionales del BCE: Una aparente solución que de solución no tiene más que la apariencia, por Jacques Sapir
Lire la suite : Las políticas convencionales del BCE: Una aparente solución que de solución no tiene más que la apariencia, por Jacques SapirMerci à Myriam Fernandez De Heredia pour sa traduction de l’article de Jacques Sapir Les politiques non conventionnelles de la BCE : Une apparence de solution qui n’est que la solution des apparences
El BCE se ha comprometido firmemente a « hacer todo lo posible para salvar el euro ». Vamos a tomar esta declaración al pie de la letra y a considerar cuáles serían las consecuencias en el corto y medio plazo de este tipo de acción, y si el BCE tiene realmente los medios para salvar el euro.
I. Las consecuencias de una acción directa del Banco Central Europeo
Suponiendo…
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WHEN THE MAN COMES AROUND
Lire la suite : WHEN THE MAN COMES AROUNDPlein soleil ! La torpeur de fin d’après-midi d’un dimanche de canicule. Le métabolisme du cerveau s’engourdit peu à peu jusqu’à la léthargie. Assez pour me donner envie de secouer mes lecteurs.
Vous connaissez ceci ? Et qu’en dire ?
Jérémie, j’espère que vous êtes là, assis à côté de votre poste : le Blog de PJ compte sur vos lumières.
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L’actualité de la crise : QUAND LES BANQUIERS CENTRAUX SONT AUX CHAMPS…, par François Leclerc
Lire la suite : L’actualité de la crise : QUAND LES BANQUIERS CENTRAUX SONT AUX CHAMPS…, par François LeclercBillet invité.
La conférence annuelle des banquiers centraux du début du mois de Jackson Hole, dans le paysage montagneux du Wyoming, n’a pas eu toute la publicité qu’elle mérite. En Europe, la faute en a été à l’absence de Mario Draghi, occupé par ailleurs. Elle a eu plus de retentissement aux Etats-Unis, où l’on s’attend à nouveau à un geste de la Fed en faveur de l’économie et du chômage, lors de sa prochaine réunion des 12 et 13 septembre prochains. Sans savoir lequel, entre la reprise des achats de titres (qui pourraient être immobiliers, vu l’état sinistré persistant du…
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LES CHOIX QU’ON VEUT TENIR SECRETS
Lire la suite : LES CHOIX QU’ON VEUT TENIR SECRETSComment faire pour ne pas avoir l’air d’avoir carrément menti durant sa campagne électorale ? C’est un problème qui se pose à certains dirigeants politiques parvenus au pouvoir. Heureusement pas à tous.
M. François Hollande avait affirmé à l’époque, qu’il serait question avec lui de croissance et non d’austérité. Une clause de croissance, au montant purement symbolique, fut donc accrochée au plan « Merkozy », qui fut par ailleurs simplement entériné.
L’imposition de 75% des revenus au-dessus du seuil des un million d’euros, est une mesure dont la formulation est claire et donc plus difficile à vider de tout contenu. Mais, comme…
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QUAND TROP DE NORMALITÉ EN VIENT À NUIRE, par Vincent Migeat
Lire la suite : QUAND TROP DE NORMALITÉ EN VIENT À NUIRE, par Vincent MigeatBillet invité.
La situation (non pas celle de la France, mais celle des sondages en berne) exigeait une prompte et solennelle intervention. Sur le plateau du 20h00 de TF1, face à une Claire Chazal atone, le Président à donc tenté d’inverser la (mauvaise) vapeur et à cherché à reprendre l’initiative. Le rythme d’application des réformes sera donc accéléré, preuve qu’il y a bel et bien eu, ne lui déplaise, un été en pente douce. Le Président n’avait donc pas pris encore la pleine mesure de la crise qui frappe notre pays. Ce fait et seulement ce fait devrait nous alerter…
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L’actualité de la crise : MAUVAISE ÉCONOMIE, MAUVAISE POLITIQUE, par François Leclerc
Lire la suite : L’actualité de la crise : MAUVAISE ÉCONOMIE, MAUVAISE POLITIQUE, par François LeclercBillet invité. Dans le billet qui suit, François Leclerc écrit : « Toutefois les mêmes Allemands font un total contre-sens, ne voyant pas que le danger qui se profile est celui de la déflation, pas de l’inflation ». Personnellement, je n’écrirais jamais rien de pareil : les tensions déflationnistes et inflationnistes se développent parallèlement, bien malin celui qui dira de quel côté l’élastique se tendra d’abord, avant de péter ensuite. Si j’ai bon souvenir, j’ai dit ce qui précède pour la première fois publiquement dans une émission de France Info en juin 2009. L’Allemagne possède en ce moment, en la personne de…
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L’INTUITION
Lire la suite : L’INTUITIONJe me suis convaincu au fil des années que mon intuition en matière de finance est quasi infaillible. Évidemment quand, comme aujourd’hui, j’ai l’occasion de contempler les piles de bouquins de finance que j’ai lus, amoncelés autour de moi pour la préparation de mon cours, je me demande si le mot « intuition » est vraiment le plus approprié.
Dans The Bankers de Martin Mayer (1974) :
Une conspiration de banquiers ? L’idée est absurde ! S’il y en avait seulement une !
John Maynard Keynes
Si les banquiers étaient aussi intelligents que nous le sommes vous et moi, soyez assurés que…
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SEPTEMBRE : CETTE SEMAINE-CI
Lire la suite : SEPTEMBRE : CETTE SEMAINE-CIDurant la seconde quinzaine de septembre, je participerai à deux événements en Bretagne, le premier à Laurenan dans les Côtes d’Armor, le jeudi 27, le second dans le Morbihan, à Muzillac, le samedi 29 (ce sera la foire au Bio !), je vous en parlerai dans quelques semaines, mais dans la première quinzaine, je me trouverai bien plus au Sud : à Narbonne, Perpignan et Toulouse.
Le 11 et le 12 septembre, en soirée, je serai à la Médiathèque de Narbonne, en compagnie de Jean-Michel Meurice, réalisateur, et de Fabrizio Calvi, journaliste d’investigation, à la présentation en avant-première du documentaire « Noire finance »,…
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LA BELGIQUE ET SES IMMIGRÉS
Lire la suite : LA BELGIQUE ET SES IMMIGRÉSIl m’arrive de recevoir du courrier de personnes bien intentionnées qui me disent : « Vous ne savez pas ? Monsieur Jules Pongron de la Ferté-Alais avait lui aussi écrit un livre où il annonçait la crise. Son livre intitulé Bientôt la crise ! a été publié en 2008 chez… », et je me dis : « Oui, mais il ne fallait pas être tellement futé pour annoncer en 2008, une crise qui avait débuté en février de l’année précédente… »
J’ai eu le même sentiment hier quand j’ai vu à la une des journaux que M. Bernard Arnault avait l’intention de devenir Belge, je me suis dit :…
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LE « SCAT », REMÈDE AU BOURDON !
Lire la suite : LE « SCAT », REMÈDE AU BOURDON !Les banques qui dirigent le monde vous donnent le bourdon ? Les gouvernements en proie à la maladie du sommeil vous donnent le cafard ? Les banques centrales qui utilisent la planche à billets jusqu’à ce que le ciel nous tombe sur la tête vous donnent le blues ?
Le « scat » est le remède à tout ça ! En vente dans toutes les bonnes pharmacies !
The Mills Brothers
Cab Calloway
The Boswell Sisters
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FAVORITISME OU MAINTIEN DE L’ORDRE ?
Lire la suite : FAVORITISME OU MAINTIEN DE L’ORDRE ?A propos du film Goldman Sachs, La banque qui dirige le monde, auquel j’ai consacré ma vidéo d’hier, il faut que j’ajoute deux remarques.
Première observation : une des thèses du film est que quand AIG fait faillite en septembre 2008 et que les CDS qu’elle avait émis sont réglés rubis sur l’ongle (honorés à 100 %) sans tentative même de restructuration (qui consisterait à ne régler que X centimes par dollar, en fonction des fonds disponibles), l’ardoise étant réglée par le contribuable américain, la raison en aurait été – selon le film de Jérôme Fritel et Marc…
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L’actualité de la crise : QUAND LA MOUSSE RETOMBE…, par François Leclerc
Lire la suite : L’actualité de la crise : QUAND LA MOUSSE RETOMBE…, par François LeclercBillet invité.
Avec l’annonce de son nouveau programme, la BCE est désormais exposée en première ligne.
Dans un premier temps, les marchés ont exprimé leur satisfaction de la voir prendre sa part du fardeau financier, en annonçant être prête sous condition à acheter de la dette sans limitation de volume ni de temps, ainsi qu’en abaissant le niveau des garanties demandées aux banques qui s’adressent à elle. Ce qui revient à assumer financièrement une part grandissante du risque de crédit ainsi que du risque d’éclatement de la zone euro.
Mais les problèmes ne vont pas manquer de réapparaitre…
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LECTURES RECOMMANDÉES POUR LE COURS « STEWARDSHIP OF FINANCE », À LA VUB, À PARTIR DU 4 OCTOBRE
Lire la suite : LECTURES RECOMMANDÉES POUR LE COURS « STEWARDSHIP OF FINANCE », À LA VUB, À PARTIR DU 4 OCTOBREVos suggestions sont les bienvenues, en particulier pour les ouvrages en français, qui me sont malheureusement moins familiers.
1. Historiens de la finance
Martin Meyer :
The Bankers, New York : Weybright & Talley, 1974
Markets, New York : Norton, 1988Peter L. Bernstein :
Capital Ideas, New York : Free Press, 1992
Against the Gods. The Remarkable Story of Risk, Hoboken : John Wiley & Sons, 1996Steve Fraser :
Every Man a Speculator. A History of Wall Street in American Life, New York : Harper Collins, 2005
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Heureux de retrouver le blog. Un grand merci à Jean-Baptiste et tous mes vœux d’un prompt rétablissement à Paul Jorion.
Merci, Jean Baptiste En espérant que Paul puisse nous rejoindre quand il le pourra. Mes vœux de rétablissement à Paul.
Quand on n’est plus un perdreau de l’année on met du temps à récupérer . Donc bon rétablissement Paul .…
Tous mes voeux de bon rétablissement et de bonne santé !
Bonjour Jean-Baptiste, J’ai quelques scrupules à vous embêter alors que vous devez être déjà très occupé mais auriez-vous nettoyé le…
Après Bismilla c’est les ténèbres, la résurrection.
Gai savoir, tristes anthropo-piques ?
Bonjour, le blog a été relancé et nettoyé des dernières « incohérences », Paul est toujours parmi nous mais a une « petite…
Mince alors, le blog fonctionne à nouveau. Paul Jorion serait-il résurrecté et ce vendredi 13 novembre serait-il le jour de…
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