Très bonne analyse faite par cet ancien pilote de chasse, anticipée il y a 5 jours. Ce qui pend au…
*Godot est mort !*
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LE CHEMIN DU DÉFAUT GÉNÉRALISÉ, par Pierre Sarton du Jonchay
Lire la suite : LE CHEMIN DU DÉFAUT GÉNÉRALISÉ, par Pierre Sarton du JonchayBillet invité
La mécanique de l’autodestruction financière fonctionne avec une précision mathématique. Les dettes toxiques inondent tout comme l’eau de refroidissement des réacteurs de Fukushima. Le système financier international est intégré par le dollar et dans un moindre mesure par l’euro. Les mégabanques sont les pompes et la tuyauterie du réacteur financier international en fusion.
La liquidité de secours est issue de la dette publique des États émetteurs de monnaie de réserve internationale. La crise des subprimes a asséché la liquidité interbancaire. La transformation des dettes en activité économique réelle s’est interrompue avec la mise en défaut des emprunteurs subprimes.
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L’actualité de la crise : À FOND DE CALE, par François Leclerc
Lire la suite : L’actualité de la crise : À FOND DE CALE, par François LeclercBillet invité
La liste des mots les plus employés s’allonge. Après décrochage se sont depuis imposés déroute et panique. Dans le monde entier, les bourses dévissent, suspendues au rebondissement brutal de la crise européenne. Seules des rumeurs d’achat des titres espagnols et italiens par la BCE – qui, dans un premier temps, n’a acheté hier que de la dette portugaise et irlandaise – font actuellement un peu hésiter les bourses de Madrid et de Milan. Dans l’immédiat, même le spread de la dette française grimpe, sans parler de ceux de l’Espagne et de l’Italie, qui ont dépassé la cote d’alerte…
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LA « VALEUR » (II) LE CONCEPT DE « VALEUR » NE SERT QU’À UNE SEULE CHOSE : JUSTIFIER UNE « SCIENCE » ÉCONOMIQUE QUI NE SOIT PAS UNE « ÉCONOMIE POLITIQUE »
Lire la suite : LA « VALEUR » (II) LE CONCEPT DE « VALEUR » NE SERT QU’À UNE SEULE CHOSE : JUSTIFIER UNE « SCIENCE » ÉCONOMIQUE QUI NE SOIT PAS UNE « ÉCONOMIE POLITIQUE »Ce texte est un « article presslib’ » (*)
David Ricardo (1772-1823), qui fut avec Adam Smith (1723-1790) le plus grand penseur de l’économie politique à quoi s’assimila la « science » économique à ses débuts, cherchait à fonder la valeur. Et ceci bien qu’il ait déjà indirectement démontré qu’il n’y en avait aucun besoin. En octobre et novembre 1815, alors qu’il s’apprête à rédiger l’ouvrage qui deviendra son fameux On the Principles of Political Economy and Taxation, et dont le sujet sera la répartition du surplus de la production entre la rente qui revient au propriétaire foncier, le profit qui…
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DÉCROCHAGE !
Lire la suite : DÉCROCHAGE !« Décrochage », c’est l’expression la plus utilisée dans la presse américaine depuis quelques jours, et en particulier en ce moment-même alors que les commentateurs tentent d’expliquer la calamiteuse journée boursière qui touche à sa fin.
– 4,31 % pour les valeurs industrielles du DJIA ; – 5,08 % pour les valeurs essentiellement technologiques du NASDAQ ; – 4,78 % pour le S&P 500.
La journée n’avait pas été bien meilleure en Europe bien sûr : – 3,90 % pour le CAC 40 en France ; – 3,43 % pour le FTSE 100 à Londres et – 3,40…
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L’actualité de la crise : RIEN DANS LES MAINS, PEU DANS LES POCHES !, par François Leclerc
Lire la suite : L’actualité de la crise : RIEN DANS LES MAINS, PEU DANS LES POCHES !, par François LeclercBillet invité
À la grande fébrilité des marchés correspond celle des responsables européens, du moins ceux qui ne sont pas en vacances. Avec à la clé des réunions, quelques rencontres et coups de téléphones et beaucoup de déclarations à la presse, pour mettre finalement en évidence qu’ils n’ont rien dans les mains.
Ils ne disposent comme réponse à la montée impétueuse des taux obligataires, des spreads, ou bien à la chute des bourses, que de l’exhortation à appliquer au plus vite les décisions du dernier sommet, pourtant déjà dépassées par l’ampleur de ce que représenterait l’entrée de l’Espagne et de…
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LA « VALEUR » (I) RÉCAPITULATIF
Lire la suite : LA « VALEUR » (I) RÉCAPITULATIFCe texte est un « article presslib’ » (*)
Le dernier billet de Zébu « Gouverner, c’est choisir » : réponse à Pierre Sarton du Jonchay, reproche à celui-ci son attachement au concept de « valeur », tel qu’il le défend une fois encore dans son propre billet intitulé : Pourquoi convoquer un nouveau Bretton Woods. Cet échange me conduit à ré-intervenir sur cette question.
Mon point de vue personnel est que l’élimination du concept de « valeur » est la condition sine qua non d’un authentique changement de paradigme dans la manière dont nous concevons les faits et la logique économiques. Il ne s’agit…
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« GOUVERNER, C’EST CHOISIR » : RÉPONSE À PIERRE SARTON DU JONCHAY, par Zébu
Lire la suite : « GOUVERNER, C’EST CHOISIR » : RÉPONSE À PIERRE SARTON DU JONCHAY, par ZébuBillet invité. Zébu revient en particulier sur la notion de valeur et le fonctionnement d’un marché international de compensation monétaire – le bancor de Keynes – en réponse au billet de Pierre Sarton du Jonchay « Pourquoi convoquer un nouveau Bretton Woods »
Il me semble que nous en avions déjà discuté mais le système proposé par Keynes ne s’appuyait effectivement pas sur l’existence de marchés, a fortiori à terme : en quelque sorte, son Bancor était auto-suffisant, pour définir la compensation des balances commerciales, sources selon lui des déséquilibres monétaires et donc des déséquilibres…
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LE BLOG DE PAUL JORION…
Lire la suite : LE BLOG DE PAUL JORION…… passe la vitesse supérieure en matière de serveurs, demain matin entre 7h00 et 8h00. Il faut s’attendre à quelques interruptions dans l’accès au blog, d’une durée de 5 minutes chacune.
Merci pour votre patience !
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M. BARROSO, N’HÉSITEZ PAS À NOUS DÉTROMPER !
Lire la suite : M. BARROSO, N’HÉSITEZ PAS À NOUS DÉTROMPER !Ce texte est un « article presslib’ » (*)
« … la zone euro va résoudre la crise de la dette souveraine avec les moyens adaptés à la gravité de la situation », a affirmé aujourd’hui-même José Manuel Barroso, président de la Commission européenne. Et c’est cela que répètent effectivement les dirigeants européens et américains depuis le début de la crise en 2007 : « … avec les moyens adaptés à la gravité de la situation ».
Et pourtant, curieusement, tout continue imperturbablement à se déglinguer. Quelle peut bien en être la cause ? L’explication se trouve dans le…
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L’actualité de la crise : L’ASIE, SAUVEUR SUPRÊME ? par François Leclerc
Lire la suite : L’actualité de la crise : L’ASIE, SAUVEUR SUPRÊME ? par François LeclercBillet invité
La pression continue aujourd’hui à monter sur les marchés mondiaux, alimentée par les inquiétudes et les doutes que suscitent les situations américaine et européenne. Une formule à modérer à laquelle nous sommes désormais habitués et qui n’ose pas encore aller à l’essentiel, à savoir qu’aucune issue crédible n’est en vue.
Encore et toujours repoussés, les problèmes restent sans solution : résorber la dette publique supposerait de respecter un plan de route qui se confirme être irréaliste, d’autant que la croissance économique qui serait salvatrice reste introuvable, comme s’il suffisait d’ailleurs de faire redémarrer un moteur qui a calé !
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L’actualité de la crise : UN FILM DÉJÀ VU ET REVU, par François Leclerc
Lire la suite : L’actualité de la crise : UN FILM DÉJÀ VU ET REVU, par François LeclercBillet invité.
Les alertes se succèdent, sans aucun répit. A peine une crise dénouée, elle rebondit. L’Europe vient de prendre le relais des Etats-Unis, où la tension n’est qu’en partie retombée et se prépare à rebondir, quand il va falloir à nouveau entrer dans le vif du sujet et rendre crédible le retour dans une spirale ascendante de l’économie américaine.
En Europe, on croyait depuis deux jours revoir un film déjà vu : les taux obligataires se tendaient brutalement et atteignaient des niveaux historiques, les spreads qui mesurent le différentiel de prime de risque avec l’Allemagne grimpaient, ainsi que le…
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FUKUSHIMA : une décontamination très mal partie, par François Leclerc
Lire la suite : FUKUSHIMA : une décontamination très mal partie, par François LeclercBillet invité
L’opérateur se débat toujours avec la décontamination des masses d’eau hautement radioactives, diminuant en désespoir de cause les injections d’eau de refroidissement dans le réacteur n°3, au risque d’une élévation de sa température, afin de ne pas accroître leur volume. Ce réacteur est en effet le plus fort contributeur à la production d’eau contaminée.
Le système de décontamination en service fonctionne en effet toujours très en dessous de son rendement prévisionnel, tandis qu’un nouveau système, fabriqué au Japon, va être installé et doit encore être testé.
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POURQUOI CONVOQUER UN NOUVEAU BRETTON WOODS, par Pierre Sarton du Jonchay
Lire la suite : POURQUOI CONVOQUER UN NOUVEAU BRETTON WOODS, par Pierre Sarton du JonchayBillet invité
Solder les dettes pour reconstruire
Le premier Bretton Woods fut convoqué en 1944 pour entériner la proposition négociée entre les États-Unis et la Grande-Bretagne du nouvel ordre monétaire international. Le nouvel empire et l’ancien empire sont alliés dans la guerre. Mais les États-Unis sont créanciers du monde ; ils ont financé tous les vainqueurs. Le problème de la guerre qui va s’achever est le remboursement des dettes.
L’essentiel du stock d’or mondial a été déposé aux États-Unis en garantie des crédits accordés en armements et autres approvisionnements aux belligérants. Il ne sera pas possible de rembourser les États-Unis en…
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LE POIDS DE SON INDIGNATION
Lire la suite : LE POIDS DE SON INDIGNATIONCe texte est un « article presslib’ » (*)
Herman van Rompuy, président du Conseil européen, publie à l’instant un « point de vue » dans Le Monde intitulé : « Nous vivons une crise non pas de la zone euro mais de l’endettement public » où il écrit entre autres :
« Jeudi 21 juillet, les dirigeants de la zone euro se sont réunis à Bruxelles. Nous avions deux objectifs en vue : d’une part, garantir le financement du programme pour la Grèce et ramener l’endettement de ce pays à un niveau plus supportable, … nous avons baissé le taux d’intérêt sur les…
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