Blog de Paul Jorion

Billet invité.

Au fil des péripéties qui se succèdent et de l’attente qui se prolonge, les Européens voudraient parvenir à réaliser trois démonstrations. Au risque de poursuivre leur dérapage pour tomber dans le gouffre, ce qui à ce degré d’inconséquence ne peut pas être exclu, l’Italie venant d’émettre de la dette à 5 ans et 15 ans aux taux records de 4,93% et 5,90%. En attendant, ils tournent autour du trou, ce qui va de soi s’agissant de la dette.

1. Un transfert du privé au public de la dette souveraine grecque pourrait sous une forme ou sous une…

Billet invité.

Les yeux rivés exclusivement vers l’Europe et les Etats-Unis, il n’en faudrait pas pour autant négliger la Chine et le Japon, détenteurs des deuxième et troisième place au classement mondial des puissances économiques, pour faire le tour du propriétaire.

La Chine connaît un boom du crédit, dont la croissance n’est toujours pas enrayée. Selon l’agence Fitch, qui s’est penchée sur le dossier à la suite de Moody’s évaluant l’énorme endettement des collectivités locales, ce sont successivement pour 1.050 milliards d’euros en 2009, 870 milliards en 2010 et prévisionnellement 875 milliards en 2011 de crédits qui auraient ou vont…

Billet invité.

Sommet ou pas sommet ce prochain vendredi  ? La question n’était pas tranchée ce mercredi matin entre ceux qui voudraient forcer la décision, ce qui revient à s’inscrire dans le cadre du plan de l’Institute of International Finance (IIF), qui fait un étonnant forcing, et ceux qui ne veulent pas se faire forcer la main dans la précipitation du moment. En comptabilisant les variantes, pas moins de 7 à 8 plans se trouvent sur la table.

On avait appris dans la journée que la Grèce pouvait tenir jusqu’au 14 septembre, veille du jour prévu pour le versement…

Billet invité.

Le coup de théâtre est qu’ils n’y sont pas parvenus ! Au terme d’une longue réunion de l’Eurogroupe, Jean-Claude Juncker n’a eu dans la nuit que des généralités à annoncer, chacun étant resté campé sur ses positions, avec la clé l’inévitable commission de travail.

Principal responsable, la BCE, qui a refusé de manger son chapeau et a fait obstacle à tout avancée. La seule issue est, selon elle, de financer sur fonds publics européens, via le Fonds de stabilisation financière, le rachat par la Grèce de ses propres obligations, afin de diminuer le poids de sa dette. Il…

Billet invité.

« Nous avons procédé à un tour d’horizon » est le seul commentaire que les journalistes ont pu tirer d’Herman Van Rompuy, président de l’Union européenne, au sortir de son déjeuner au sommet. Enchaînait une réunion de l’Eurogroupe dont rien n’a encore filtré. La nuit risque d’être longue, car Jean-Claude Juncker ne pourra pas s’en tirer avec une telle pirouette. Les journalistes pourraient le comprendre, les marchés moins.

C’est du côté de l’Institute of International Finance qu’il faut se tourner pour avoir du nouveau, si l’on en croit le Financial Times. Un document de six pages a été selon…