Blog de Paul Jorion

*Godot est mort !*

  • Le système monétaire idéal de John Maynard Keynes (IV) Autres conditions à remplir par un système monétaire international

    b) La gestion des taux d’intérêt nationaux

    Une autre préoccupation majeure de Keynes quand il envisage ce que devrait être un ordre monétaire international, est que chaque nation ait la possibilité de gérer ses propres taux d’intérêt sans que leur niveau ne soit déterminé par la prédation qu’exercent des capitaux pirates à la recherche de l’opportunité la plus alléchante à l’échelle internationale en matière de versements d’intérêts, drainant vers un pays peu dynamique la richesse de pays qui ont le malheur d’être en pleine croissance. La maîtrise des taux d’intérêt domestiques, c’est selon Keynes le moyen d’assurer le plein-emploi…

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  • Medical Breakthrough: Low Dosage “Piketty” Prevents “FT” Fits (II/II), by H. Benisty (co-author with Timiota)

    Billet invité. La version française se trouve ici. Un grand merci à Serge Boucher pour la traduction.

    We’ve shown in the first part of this post that a population of actors effecting « random walks » by betting their wealth daily, or more precisely a modest part of their fortune that lies above the poverty level, will eventually see a small group of « very rich » emerge, making everybody else comparatively poorer.

    We now increase the number of actors to N=3600, all other hypotheses remaining the same, to get a more clear distinction between a continuum of the society and a…

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  • Medical Breakthrough: Low Dosage “Piketty” Prevents “FT” Fits (I/II), by H. Benisty (co-author with Timiota)

    Billet invité. La version française se trouve ici. Un grand merci à Serge Boucher pour la traduction.

    On the subject of wealth concentration and rising inequalities, Thomas Piketty tells us that there is indeed a growing rift, and that the fifties were only an exception. One can always pretend that the Gilded Age gave us several decades of only occasionally rusty capitalism, hence reviving those levels of inequality is nothing to scoff at, especially if millions of people concurrently rise out of poverty.

    Entertaining that view requires that we ignore many aspects of the Great Depression, which is highly…

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  • NSA, Snowden : QUAND LA CONNIVENCE L’EMPORTE, par François Leclerc

    Billet invité

    Décidé à marquer un grand coup, le Parquet fédéral allemand a décidé hier… l’ouverture d’une enquête à propos de l’écoute présumée du téléphone portable d’Angela Merkel, écartant purement et simplement celle de millions d’Allemands. Simultanément, la porte-parole adjointe du Département d’État américain, Marie Harf, suggérait d’utiliser les canaux diplomatiques, « le moyen le plus approprié » (et le plus discret) pour évoquer le sujet. Steffen Seibert, le porte-parole de la chancelière, a déclaré que le gouvernement n’avait « pas à agir » sur les décisions du Parquet fédéral. Questionné pour savoir s’il était envisagé d’entendre Edward Snowden dans…

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  • Institut Momentum : Quatre regards sur l’économie de l’Anthropocène, le 12 juin 2014

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  • Le changement en trompe-l’oeil, par L’homme au front

    Billet invité, dont l’auteur – on le devine sans peine à la lecture – est une « source proche du gouvernement » comme l’on dit dans le jargon journalistique

    Je vous écris du front. Ce qui se passe ici est hallucinant, d’une violence symbolique inouïe, d’un mépris de classe très puissant.

    En fait, il ne s’agit pas de cohabitation, mais d’un changement de cheval pour le même cavalier. Le premier était trop usé, et il commençait à être évident pour tout le monde qu’il ne ferait pas le sale boulot sans renâcler. Et il était un peu amateur. Le nouveau a un…

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  • Inauguration du musée Soulages à Rodez, par Jean-Paul Ramel

    Billet invité

    Inutile de rédiger une énième redite de l’inauguration du musée Soulages, le week-end dernier, ou de vous présenter le peintre. Toute la presse s’est emparée de cette actualité ces derniers jours ; vous pourrez satisfaire votre curiosité sur internet.

    J’étais présent, dans cette lointaine province. J’ai pu m’effrayer dans un premier temps de ce tohu-bohu inhabituel par ici : la tranquille ville de Rodez a même eu droit à ses manifestations…

    Nous étions nombreux, très nombreux, même encore le dimanche matin… comme un défi lancé à la patience du visiteur.

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  • Le système monétaire idéal de John Maynard Keynes (III) Les qualités d’un système monétaire international selon Keynes

    Quelles qualités un système monétaire international devrait-il présenter ? Au fil des années Keynes avait su préciser à son propre usage ce que ces qualités devaient être : le maître-mot était sans doute « pacifié » : un système monétaire international devrait être « pacifié ». Il écrivait en 1941, dans la seconde version de Proposals for an International Currency Union : « Les arrangements proposés pourraient être décrits comme une mesure de désarmement financier ».

    N’avaient pas peu contribué à sa définition d’un système monétaire international idéal, les discussions en Grande-Bretagne autour de l’étalon-or : son abandon en 1919, sa réinstauration en 1925 à l’initiative de Winston Churchill, alors ministre…

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  • Comment vivent les gens ? Pour répondre à Christophe Hordé, par Jean-Claude Balbot

    Billet invité, en réponse au billet de Christophe Hordé

    Cet homme a malheureusement raison quant à ses conclusions. Cet homme est aussi mes voisins à lui tout seul !

    La question de l’économie agricole bretonne est une aporie. Soit nous nous enfonçons dans le processus industriel actuel et nous connaissons la fin du film : destruction d’emplois, concentration du capital, et pour ne pas entraver la sacro-sainte « compétitivité », liberté d’entreprendre : « l’environnement ça suffit ! ». Soit nous changeons de pied, allons vers des processus de production plus demandeurs de main d’œuvre, et ils existent même en circuit industriel, et…

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  • Comment vivent les gens ? Pour répondre à Niconico, par Christophe Hordé

    Billet invité

    Du fond de ma Bretagne, après avoir lu le billet de nico, qui est en phase avec ce que je pense, je voulais donner une vue de la réalité que nous vivons ici.

    Le FN à fait un score de 35 % aux élections européennes dans mon coin (20 % aux présidentielles), la moyenne des salaires est de 1200 € par mois, les services publics ferment les uns après les autres, l’essentiel de l’emploi est dans l’agro-alimentaire ou la logistique, c’est-à-dire chauffeur-routier ou magasinier pour les plateformes de distribution des grandes surfaces. C’est vrai, la vie est beaucoup moins chère…

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  • PROJET D’ARTICLE POUR « L’ENCYCLOPÉDIE AU XXIème SIÈCLE » – Viande (vaches et vacheries), par Jacques Seignan

    Billet invité

    Dans son billet, «  La religion des boeufs »,Jean-Claude Balbot tire une belle leçon morale d’apparence paradoxale : « se comporter en buffle ». A sa suite, on pourrait ajouter : «… et respecter les vaches ». Mais faisons auparavant quelques détours.
    Les humains, comme les primates, sont omnivores et donc en principe carnivores. Certains pour des raisons religieuses, morales ou autres sont végétariens ou végétaliens et ils se comptent par dizaines de millions si l’on considère simplement l’Inde. D’autres ne sont carnivores que rarement car manger de la viande reste très…

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  • Réflexions sur la généralisation de la flexibilité des parités, par Jean-Michel Naulot

    Billet invité, en réaction au 2ème billet de la série « Le système monétaire idéal de John Maynard Keynes »

    Juste deux mots de commentaire sur votre excellent article sur le glissement vers la flexibilité des changes (voulue par Friedman dès les années 50).

    J’ai un souvenir très précis à propos des swaps de change. Un mois après être entré à la Banque de Suez, en avril 1974, j’avais reçu un cours sur les swaps de change par Jean-François Lepetit qui considérait qu’un marché considérable allait s’ouvrir pour les banques suite à la décision du 15 août 1971. Peu de…

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  • PUISSANTS OU MISÉRABLES… par François Leclerc

    Billet invité

    La Commission a enjoint le gouvernement portugais de « présenter dans les plus brefs délais des mesures alternatives » à celles qui ont été retoquées par le Conseil constitutionnel du pays, afin que le Portugal « puisse respecter les objectifs auxquels il s’est engagé ». À l’occasion de sa distribution de bons et mauvais points d’hier, le gouvernement français a par contre bénéficié d’un tout autre traitement : « la stratégie budgétaire présentée dans le programme n’est que partiellement conforme aux exigences du pacte de stabilité et de croissance », mais ses mesures « vont clairement dans la bonne direction ».

    Venant confirmer que devant les…

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  • Le système monétaire idéal de John Maynard Keynes (II) L’ordre monétaire né en 1944 à Bretton Woods

    En 1944, deux propositions se retrouvèrent face à face à Bretton Woods : une proposition américaine, défendue par Harry Dexter White et une proposition britannique défendue par John Maynard Keynes.

    Curieusement, les propositions américaine et britannique étaient plus proches l’une de l’autre durant la période de négociation qui précéda l’accord qu’elles ne le furent au final. Les Américains étaient ainsi bien disposés à l’origine à l’égard du principe d’une nouvelle monnaie de compte internationale, servant de base pour établir le taux de change entre les diverses monnaies qui continueraient elles d’exister comme avant, monnaie qui se serait appelée « unitas », tandis que…

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  • Affaire BNP Paribas : où la raison (d’État) le dispute à la raison, par Julien Alexandre

    Billet invité

    Invité ce matin à s’exprimer sur ce qu’il convient d’appeler désormais « l’affaire BNP-Paribas », le ministre français des Affaires étrangères Laurent Fabius a pris la défense de la banque en ces termes :

    « S’il y a eu une faute ou une infraction, il est normal qu’il y ait une sanction. La sanction doit être proportionnée et raisonnable. Ces chiffres-là ne sont pas raisonnables ».

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