Blog de Paul Jorion

Billet invité

Selon un scénario éprouvé, le nouvel épisode de la crise européenne se précise. Nouveauté : la première phase de déni à cette fois-ci été sautée, manquant par trop de vraisemblance. Au contraire, une dramatisation a tout de suite été engagée, signe que les choses sont très sérieuses.

Face à l’échec stratégique qui se profile, la direction allemande se raidit, tentant d’éviter l’inévitable : une mise en cause qui en appellerait d’autres. C’est donnant-donnant, gronde-t-elle aux Grecs, des crédits contre le respect du « mémorandum ». Le message envoyé à François Hollande n’est pas plus souple, conduisant Michel Sapin, présenté…

Billet invité.

Qui va payer pour la crise ? Cette interrogation qui résume tout reste sans réponse définitive, malgré les mauvaises intentions. Les Grecs viennent de mettre les pieds dans le plat en refusant de continuer à le faire, et les dirigeants européens se raccrochent à une solution politique qui n’évitera pas une renégociation des conditions de leur plan de sauvetage. La situation espagnole glisse du bout des doigts d’un gouvernement qui tente de ne pas avoir à accepter un tel plan. Le New Deal de Roosevelt fait progressivement référence, sans être pour l’instant assorti de rien de concret, sauf…

Billet invité

Va-t-on cette fois encore simplement gagner un peu de temps ? Cette lancinante question est à nouveau posée. Les tractations vont bon train afin de parvenir à dégager les termes d’un compromis franco-allemand, avec comme horizon incertain l’infléchissement de la stratégie de désendettement. Les rencontres se précipitent et les déclarations fusent, préliminaires à la rencontre d’Angela Merkel et de François Hollande planifiée pour la semaine prochaine, puis au sommet informel des chefs d’État et de gouvernement du 23 mai prochain.

Le gouvernement allemand s’arc-boute sur le respect du pacte budgétaire, François Hollande voulant l’élargir avec un pacte…

Billet invité

Tout en soulignant que « l’incertitude prédomine », mais sans annoncer pour l’instant de nouvelles mesures, Mario Draghi, le président de la BCE, a déclaré jeudi dernier vouloir désormais « remettre la croissance au centre du l’agenda européen ». Sans crainte de le contredire, Herman Van Rompuy, le président de l’Union européenne, a le lendemain affirmé que « la croissance, nous ne la découvrons pas au milieu de la campagne électorale française, nous y travaillons depuis longtemps », tout en confirmant la tenue début juin d’un sommet européen informel pour en débattre. Pour ne pas être en reste, le commissaire européen Olli Rehn…

Billet invité.

Dans l’attente des nouveaux rebondissements de la crise, la nouvelle donne européenne est dans l’immédiat politique. A l’impossibilité de reconduire le gouvernement de coalition grec, qui rend la poursuite du plan de sauvetage du pays très incertaine, s’ajoute la victoire de François Hollande en France, qui ne remet pas en cause le pacte budgétaire mais veut l’assouplir. Ce faisant, il renforce le courant de ceux qui veulent l’amender, chacun avec sa petite idée sur la manière de réveiller une croissance trop miraculeuse pour être vraie.

Mais combien de temps va-t-il falloir pour que la relance recherchée, qui va…