Blog de Paul Jorion

Billet invité.

Comme les mégabanques, l’Espagne est TBTF, acronyme anglais de trop grosse pour faire faillite. Animé par cette certitude, le gouvernement de Mariano Rajoy tente de forcer les portes et d’éviter un plan de sauvetage contraignant qui serait pour lui une défaite politique et pour tous, l’annonce d’une nouvelle montée de la crise sociale espagnole. Le « message de sérénité » que le chef de gouvernement a adressé samedi à ses compatriotes repose sur cette conviction.

De ce point de vue, il n’agit pas autrement que les autres dirigeants européens qui pensent que les faits vont leur donner raison et obliger…

Billet invité.

Les estimations du coût d’un sauvetage de l’Espagne varient entre 350 et 450 milliards d’euros, selon les analystes financiers. Ces sommes additionnent les besoins de financement présumés de l’État, des régions et des banques dans les trois ans à venir, en supposant qu’il sera ensuite possible de revenir sur le marché, ce que l’expérience des pays bénéficiant déjà d’un plan de sauvetage contredit.

Par sa dimension, le sauvetage de l’Espagne pose un problème sous-estimé, bien qu’il s’agisse de la 4éme économie de la zone euro, dont le PIB est le double de ceux de la Grèce, du…

Billet invité.

« Il y a une première évaluation, puis une deuxième, une troisième, une quatrième… Il s’agit de la pire façon possible de faire les choses. Tout le monde finit par faire la chose à, faire, mais au plus haut coût ». Qui donc parlait hier des pertes des banques et de la politique des dirigeants européens de manière si sévère ? Le président de la BCE, Mario Draghi, à l’occasion d’une audition devant le Parlement européen.

Avec ses collègues du conseil des gouverneurs, il enfonce un même clou, soutenant la création de l’« Union bancaire européenne » proposée par la Commission,…