Blog de Paul Jorion

*Godot est mort !*

  • PARIS SUR LES FLUCTUATIONS DE PRIX ET VALEURS REPUBLICAINES, par zébu

    Billet invité.

    Si l’on examine l’histoire de l’exception de jeu, on découvre un certain nombre de choses qui ne sont pas sans intérêt.

    En premier lieu, l’interdiction des marchés à terme date de 1823, soit la seconde restauration, sous Louis XVIII. Cette interdiction se fonde sur l’exception de jeu, exception qui fut définie par le Code Civil, code napoléonien. Premier paradoxe : un régime monarchique s’inspire d’un régime qu’il a honni, pour interdire les marchés à terme. Et quel meilleur paradoxe que de s’appuyer sur le Code Civil, grande œuvre napoléonienne en droit.

    La spéculation boursière est donc assimilée au…

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  • L’actualité de la crise : L’INCERTITUDE EUROPÉENNE, par François Leclerc

    Billet invité.

    Chacun de son côté, l’OCDE et le FMI viennent de prévoir un ralentissement général du rythme de la reprise. Ce sont leurs propres termes. Le premier estime que « la reprise mondiale demeure fragile, mais est globalement sur les rails », tout en reconnaissant que ses prévisions sont entachées d’une « incertitude considérable » et que de grandes disparités existent entre pays développés et émergents, les pays résistant le mieux ayant leur croissance encore tirée par des plans de relance ou par leurs exportations.

    Après avoir rituellement réaffirmé que le niveau de la dette publique était « insupportable », l’OCDE s’inquiète également des…

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  • L’actualité de la crise : CE N’EST QU’UN DÉBUT…, par François Leclerc

    Billet invité.

    Rarement une décision de la Fed aura suscité dans le monde entier un tel tollé des gouvernements, ainsi qu’autant de réactions favorables des marchés en sens opposé.

    Canal habituel de réaction du gouvernement chinois vers l’étranger, l’éditorial du China Daily a commenté l’annonce du plan de 600 milliards de dollars avec une sévérité inaccoutumée : « Il est irresponsable pour le pays ayant la principale monnaie de réserve mondiale de maintenir la devise notre argent, votre problème« , poursuivant « …il est injuste pour une économie riche de diluer ses dettes aux dépens de la stabilité de l’économie mondiale et de son…

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  • LE TEMPS QU’IL FAIT, LE 5 NOVEMBRE 2010

    Le G20

    L’exception de jeu

    George Bush et la torture

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  • LES ÉTATS-UNIS ET LEUR PONT TROP LOIN

    Ce texte est un « article presslib’ » (*)

    Ce sont donc 880 milliards de dollars que les États-Unis répandront sur le monde dans les huit mois à venir : les 600 milliards annoncés hier lors d’une réunion de la Fed et les 35 milliards mensuels autorisés en août pour remplacer les instruments de dette adossés à des prêts hypothécaires de leur portefeuille qui viennent régulièrement à échéance.

    Les États-Unis sont dans la mouise jusqu’au cou et se sont dit : « Pourquoi ne pas faire régler l’ardoise par les autres ? » Au sein du pays lui-même…

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  • LA TRIBUNE, « L’ACTE II DE L’IMPLOSION DE LA FINANCE AMERICAINE », jeudi 4 novembre 2010

    L’acte II de l’implosion de la finance américaine

    Le « foreclosuregate » qui agite les États-Unis depuis quelques semaines est remarquable en ceci qu’il n’est pas constitué essentiellement de ce qu’il est mais davantage de l’identité de ceux qui en parlent et surtout de la manière dont ils en parlent. Il est de ce point de vue révélateur d’un climat, et d’un climat qui s’alourdit singulièrement.

    Commençons par rappeler en quelques mots ce qu’est le foreclosuregate. Dans le cas d’un crédit hypothécaire aux États-Unis, le titre de propriété demeure en possession du prêteur jusqu’à ce que le principal…

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  • FRANCE CULTURE, « DU GRAIN A MOUDRE », mercredi 3 novembre, de 18h20 à 19h00

    Nous avons parlé des élections américaines et plus particulièrement du Tea Party. À mes côtés : Anne-Lorraine Bujon et Yves Roucaute.

    Vous pouvez écouter le podcast ici.

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  • FRANCE CULTURE, « JOURNAL DE 12H30 », mercredi 3 novembre

    J’étais invité au journal de 12h30 sur France Culture, afin d’évoquer les nouvelles mesures d’assouplissement quantitatif de la FED et leurs conséquences.

    Vous pouvez écouter le podcast ici (vous pouvez m’entendre vers la 15ème minute)

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  • L’actualité de la crise : UN TRAIN PEUT EN CACHER UN AUTRE, par François Leclerc

    Billet invité

    Les résultats des élections américaines font la « une » de l’actualité mondiale et vont partiellement occulter l’événement le plus important de la journée de par ses conséquences : la décision de la Fed de relancer ses acquisitions de bons du Trésor à long terme, de monétiser la dette et d’injecter des centaines de milliards de dollars dans le système financier.

    La défaite des démocrates aux mid-terms, comme les nouvelles mesures de la Fed, vont avoir ceci en commun qu’elles ne surprendront personne. Dans les deux cas, les interrogations à leur propos ne portaient et ne portent encore pour…

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  • LE MONDE-ÉCONOMIE, LUNDI 1er – MARDI 2 NOVEMBRE 2010

    « Le retour à la bifurcation »

    Alors que la guerre des monnaies s’apaise parce que l’on s’engage dans la voie proposée pour un ordre monétaire international par Keynes à Bretton Woods en 1944, penchons-nous sur le cadre au sein duquel les nations opèrent depuis 1971, à savoir sur les décombres de cet accord historique.

    Pourquoi parler de « décombres » ? Parce que l’accord est mort en 1971 quand Nixon le dénonça et mit fin à la parité dollar-or convenue en 1944. La situation était alors devenue intenable pour les États-Unis depuis une dizaine d’années déjà. Il avait…

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  • ETATS GENERAUX DE L’EMPLOI ET DE L’ECOLOGIE DES VERTS, samedi 23 octobre 2010

    Mon intervention samedi dernier aux États Généraux de l’Emploi et de l’Écologie des Verts.


    EGEE PART 6
    envoyé par egeevideo. – L'info internationale vidéo.

    Mon intervention de 5m20 à 16m43 ; ma réponse à Pascal Canfin à 31m50.


    EGEE PART 7
    envoyé par egeevideo. – L'info internationale vidéo.

    Ma réponse à Benoît Roger-Vasselin, représentant le MEDEF : 24m50

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  • L’actualité de la crise : LA MACHINE A FAIRE DES BULLES, par François Leclerc

    Billet invité.

    Ces tous derniers jours, le monde financier était et reste suspendu aux décisions que la Fed va prendre mercredi prochain. Jamais une réunion de celle-ci n’aura suscité autant d’attente et des annonces de la Fed, autant d’expectations et de commentaires avant qu’elles ne soient rendues publiques. Mais le paradoxe est que c’est moins en raison des bienfaits qui en sont attendues, en faveur de la relance économique, que des dangers qu’elles recèlent pour les marchés des capitaux.

    S’il est acquis que la planche à billet devrait être remise en marche, les spéculations fleurissent sur le volume initial du…

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  • … SE CONTENTER DES RESTES, par Alain Monod-Broca

    Billet invité

    Frédéric Lordon souligne l’incroyable discours adressé simultanément aux financiers internationaux et à la population française.

    En fait, tout se résume à un partage du gâteau : notre pays (comme bien d’autres) ne pourra pas payer les retraites et ses emprunts ; il faudra choisir.

    J’avais trouvé sur le web – j’ai perdu la référence, merci à celui qui me la retrouvera – un rapport issu d’un « Think Tank » qui le disait tout ingénument : puisque dans bien des pays occidentaux la charge des retraites ajoutée à celle des emprunts publics dépasse la capacité de paiement…

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  • LA FETE CONTINUE !

    En ce beau jour de Toussaint, les premiers paragraphes d’une dépêche de l’Agence France Presse :

    LONDRES, 1 novembre 2010 (AFP) – Le lancement d’ETF (« Exchange Traded Funds »), instruments boursiers prisés des investisseurs spéculatifs, adossés pour la première fois à des stocks de métaux de base, contribueront à faire grimper les cours mais risquent surtout d’alimenter leur volatilité, notent les experts.

    La société ETF Securities a annoncé mi-octobre le lancement prochain, sans préciser de date, de produits financiers dont la valeur sera adossée à des quantités physiques de métaux industriels (cuivre, aluminium, étain, plomb, nickel, zinc) détenus dans les stocks…

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  • Fréquentation octobre 2010, par Julien Alexandre

    Billet invité

    Les chiffres de fréquentation en octobre :
    – 243 741 visites, en progression de 3,6 % par rapport à septembre ;
    – 72 899 visiteurs uniques en provenance de 144 pays ;
    – 525 300 pages lues ;
    – 6 853 commentaires, soit en moyenne 221 par jour ;
    – 30 343 vues pour les vidéos du vendredi (et exceptionnellement, celle du dimanche) sur Dailymotion.

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